중국의 주식 시장은 급등하고 있습니다. 호황일까요, 아니면 거품일까요?
아담요약:
중국 주식 시장은 AI 발전, 칩 자립, 그리고 정책 지원에 힘입어 2025년에 16% 상승할 것으로 예상됩니다. 분석가들은 개인 투자자들의 투자가 모멘텀을 견인할 것으로 예상하지만, 밸류에이션이 취약한 경제 펀더멘털을 앞지르면서 버블 위험이 커질 수 있다고 경고합니다.
인공지능 분야의 진전, 칩 자립을 목표로 한 조치, 베이징의 가격 전쟁 억제 정책 등으로 인해 투자자들의 낙관론이 고조되면서 올해 중국 주식 시장은 급등세를 보였습니다.
하지만 소매 투자자들이 시장을 끌어올리고, 강세론자들이 유동성 지원과 정책적 호조를 환영하는 가운데, 일부 전문가들은 시장이 거품 영역에 진입하고 있는 것이 아닌지 의문을 제기하고 있습니다.
중국 본토 CSI 300 지수는 연초 이후 약 16% 상승하여 3년 만에 최고치에 근접하고 있습니다. CSI 300 지수에 포함된 기술 기업들의 실적을 측정하는 CSI 300 정보기술 지수는 지난주 2015년 이후 최고치를 기록했습니다.
스탠다드차타드 북아시아 지역 CIO인 레이먼드 청은 "중국의 지속적인 주식 상승세는 경제 기본 원칙과 동떨어져 있는 것 같다"며, "개인 투자자들이 은행 예금 일부를 주식 시장으로 옮기면서 핵심적인 역할을 했다"고 덧붙였다.
HSBC 자료에 따르면, 중국 국내 주식시장은 개인 투자자들이 장악하고 있으며, 일일 거래량의 약 90%를 차지합니다. 이는 기관 투자자들이 거래를 주도하는 주요 글로벌 거래소와는 극명한 대조를 이룹니다. 예를 들어 뉴욕증권거래소에서 개인 투자자들이 차지하는 비중은 전체 거래량의 20~25%에 불과합니다.
HSBC에 따르면 중국 가계 총 저축은 현재 160조 위안(미화 22조 달러)을 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 주식 투자 비중은 5%에 불과해, 예금 금리가 하락하고 부동산 시장이 여전히 부진한 상황에서 개인 투자자들의 투자 참여가 확대될 여지가 있다고 전문가들은 CNBC에 전했습니다.
기본 vs. 모멘텀
로터스 자산운용의 매니징 파트너이자 CIO인 하오 홍은 "펀더멘털은 모멘텀을 잘 뒷받침하지 못하지만, 시장은 항상 펀더멘털을 앞지른다"고 말했다. "전반적으로 시장 과열 조짐은 거의 없지만, 일부 시장은 다소 과열된 상태다."
"아직 거품은 아니지만, 거품으로 가고 있습니다."라고 홍 씨는 말했습니다. 그는 제약, 바이오테크, 의료기기 기업에 연구 개발 서비스를 제공하는 임상시험수탁기관(CRO)과 기술 기업들을 가장 위험한 분야로 꼽았지만, 거품이라고 단정 짓지는 않았습니다.
골드만삭스에 따르면 올해 중국과 홍콩 주식 시장의 시가총액은 3조 달러 이상 증가했습니다. 그러나 시장 전문가들은 중국의 경제 지표가 진정하고 지속 가능한 반등이 진행되고 있다는 확증을 거의 제공하지 못한다고 지적했습니다.
일본의 금융지주회사인 노무라는 지난달 중국 경제가 하반기에 침체 조짐을 보이는 가운데도 주식시장은 계속 급등하면서 과도한 레버리지와 잠재적인 "거품"에 대해 경고했습니다.
8월 중국의 경기 둔화는 일련의 주요 지표가 기대치를 밑돌면서 더욱 심화되었습니다. 지속적인 내수 부진과 산업 과잉 생산능력 감축을 위한 베이징의 노력은 생산에 부담을 주었습니다.
산업 생산량은 지난달 5.2% 증가했는데, 이는 7월의 5.7% 성장보다 둔화되었고 2024년 8월 이후 가장 약한 속도를 기록했습니다. 소매 매출은 전년 동기 대비 3.4% 성장했는데, 로이터 조사에서 분석가들이 예측한 3.9%보다 낮았고 7월의 3.7% 성장보다 느렸습니다.
JP모건 자산운용의 글로벌 시장 전략가인 차오핑 주(Chaoping Zhu)는 "지금까지 거시경제 기본 구조의 회복 조짐은 보이지 않지만, 현재의 모멘텀은 경제의 구조적 개선에 대한 기대에 힘입은 것으로 보인다"고 말했다.
주 씨는 반기 보고서에 따르면 AI, 반도체, 재생 에너지 등의 분야에서 어느 정도 안정화가 나타나고 있으며, 가격 전쟁을 억제하기 위한 베이징의 "반혁명" 정책이 기업 수익 능력을 개선할 수 있다고 말했습니다.
예를 들어, 중국 칩 제조업체인 캠브리콘은 올해 상반기에 기록적인 이익을 보고했는데, 상반기에 전년 동기 대비 4,000% 이상 뛰어오른 28억 8천만 위안(4억 270만 달러)을 기록했습니다. 이는 베이징이 국내 반도체 부문을 강화하려는 움직임에 따라 국내 칩 회사의 성장세가 두드러지고 있음을 보여줍니다.
그럼에도 불구하고 주 씨는 기술 가치 평가가 "매우 낙관적인 기대를 가격에 반영했을 수 있다"며, 이로 인해 수익이 따라잡기 전에 시장이 하락할 가능성이 있다고 경고했습니다.
출처: CNBC
저작권 © 2025 FastBull Ltd
뉴스, 역사적 차트 데이터 및 회사 기본 데이터는 FastBull Ltd에서 제공합니다.
위험 경고 및 투자 면책 조항
여러분은 전략 거래와 관련하여 고 위험성을 이해하고 인정합니다. 모든 전략이나 투자 방법을 따르면 손실이 발생할 수 있습니다. 사이트의 콘텐츠는 정보 제공의 목적으로만 기여자와 분석가가 제공합니다. 귀하의 투자 목표와 재정 상황에 따라 거래 자산, 증권, 전략 또는 기타 상품이 귀하에게 적합한지 여부를 결정할 책임은 전적으로 여러분에게 있습니다.
