중국의 8월 산업 이익이 급격히 반등했습니다. 이러한 성장의 원동력은 다음과 같습니다.
아담요약:
중국의 산업 이익은 8월에 20.4%나 급증했는데, 이는 공급 억제, '산업 퇴화 방지' 정책, 원자재 수요 증가에 힘입어 거의 2년 만에 가장 큰 폭의 증가입니다. 하지만 국내 소비 부진으로 회복세가 둔화되었습니다.<br>
베이징이 과잉 공급을 억제하고 치열한 가격 전쟁을 줄이기 위한 노력을 계속함에 따라 중국의 산업 이익이 8월에 급증했습니다. 분석가들은 생산 합리화가 중국의 다음 5개년 계획에도 반영될 것이라고 말합니다.
국가통계국이 토요일에 발표한 자료에 따르면, 8월 산업 이익은 전년 대비 20.4% 증가해 3개월 연속 감소세를 반전했습니다.
이러한 급격한 반등은 2023년 11월 이후 가장 큰 폭의 상승을 의미하는데, 당시에는 많은 성장 촉진 조치가 팬데믹 이후 회복을 뒷받침하고 제조 부문을 강화하는 데 도움이 되면서 이익이 전년 대비 29.5% 급증했습니다.
중국 당국은 기업 수익성의 강력한 반등을 거시경제 정책과 작년 8월의 저조한 실적(수익성이 두 자릿수로 하락)의 영향으로 설명했습니다. 이로 인해 베이징은 작년 9월 말에 일련의 경기 부양책을 내놓았습니다.
생산자 물가 하락이 3년째 이어지고 있는 상황에서 산업 부문 전반에 걸친 치열한 가격 경쟁을 억제하기 위한 베이징의 노력은 8월 가격 하락을 4개월 만에 가장 낮은 수준으로 완화하는 데 도움이 되었습니다.
중국 산업 이익, 2년 만에 최대 폭 증가
1~8월 기간 수입은 전년 동기 대비 0.9% 증가
OCBC은행 아시아 거시경제 연구 책임자인 토미 셰는 "중국의 반(反)혁명적 정책으로 PPI가 회복되면서 이익이 소폭 개선됐다"고 말했다.
생산자 가격 하락세가 완화된 것은 8월 산업 생산량 증가율이 5.2%로 둔화되면서 나타난 현상으로, 1년 만에 가장 낮은 성장률을 기록했습니다.
그러나 경제학자들은 경제가 장기간의 주택 침체와 부진한 노동 시장에 시달리고 있기 때문에 총 수요의 견고한 회복은 여전히 요원해 보인다고 말하며, 소비를 촉진하기 위한 더욱 강력한 정책에 대한 요구를 강화했습니다.
최근 몇 주 동안 중국에서 발표된 일련의 경제 데이터는 세계에서 두 번째로 큰 경제 규모를 가진 중국의 암울한 그림을 그려냈습니다. 소매 판매 성장률은 3개월 연속으로 둔화되었고 소비자 물가 지수는 다시 한번 마이너스 영역으로 떨어져 국내 수요가 부진함을 드러냈습니다.
불균일한 회복
8월 이익 회복세는 산업별로 균등하지 않았습니다. 경제학자들은 철강과 같은 원자재 수요는 여전히 견조한 반면, 전기차와 태양광 패널 같은 완제품 수요는 여전히 부진했다고 분석했습니다.
로터스 자산운용의 매니징 파트너 겸 CIO인 홍 하오는 원자재 및 비철금속 생산과 같은 상류 산업이 향후 몇 달 동안 지속될 "강력한 원자재 사이클"의 수혜를 입어 큰 폭의 이익 회복세를 보였다고 밝혔습니다. NBS에 따르면 철강 생산은 첫 8개월 동안 흑자를 기록했습니다.
하오는 "원자재 생산 부문의 가격과 물량 상승은 수요 회복을 시사한다"고 말했지만, 전기자동차와 태양광 패널 등 일부 하류 부문은 가격이 상승했지만 수요는 감소했다.
골드만삭스의 추산에 따르면, 수요와 가격이 상승하는 가운데 비용이 하락하면서 8월 상류 산업의 이익은 전년 동기 대비 37.5% 급증했으며, 7월에는 13.5% 감소했습니다. 골드만삭스는 하류 산업의 이익이 지난달 15.8% 증가했다고 추산했습니다.
월가 은행의 경제학자들은 "철강과 같은 원자재 부문의 수익성이 눈에 띄게 개선된 것은 정부의 '산업 내력 약화 방지' 정책이 효과를 발휘하고 있음을 보여준다"고 말했다.
OCBC의 셰 씨는 산업 기업 중에서는 국유기업이 전년 대비 이익이 50%나 급증해 민간기업의 이익 증가율 13.2%보다 나은 성과를 보였다고 지적하며, 이는 상류 산업에 종사하는 국유기업이 정부 정책에 "더욱 강력하게" 대응하고 있음을 보여준다고 말했습니다.
국가통계국 자료에 따르면 자동차 제조, 화학 제품 제조, 섬유 산업의 이익은 각각 0.3%, 5.5%, 7% 감소했습니다.
셰는 "전체 수요가 강해지지 않으면 상류 부문의 이익은 중류 및 하류 부문의 희생으로 이루어질 수 있다"고 덧붙이며, 베이징이 특정 전략적 산업에 자금을 지원하는 데 총 5,000억~1조 위안 규모의 추가 재정 지원을 발표할 것으로 예상했다.
공급-수요 재조정
최근 몇 달 동안 중국 정책 입안자들은 "반 혁명" 캠페인을 두 배로 확대하여, 과잉 공급과 약한 수요의 균형을 맞추려고 노력하는 한편, 기업들이 이익을 잠식하는 가파른 할인을 피하도록 압력을 가하고 있습니다.
미국의 관세 인상으로 중국의 수출 모멘텀이 약화되고 세계 무역 흐름이 교란되면서 올해 산업 기업들의 이익률은 추가적인 압박을 받았습니다. 이코노미스트 인텔리전스 유닛(EIU)은 이달 초 보고서에서 2025년 중반까지 중국 산업 기업들의 총 이익률이 2000년대 초 이후 최저 수준으로 떨어졌다고 밝혔습니다.
EUI 경제학자들은 "중국의 과잉 생산능력 부문의 구조조정이 이미 진행 중이다"라고 말했습니다.
EUI의 수석 이코노미스트인 쉬톈첸은 통합 과정이 중국의 제15차 5개년 계획의 "지속적인 주제"가 될 가능성이 높다고 말했습니다. 고정자산 투자는 1월부터 8월까지 급격히 둔화되었습니다.
중국 당국은 다음 달 비공개 회의를 소집해 향후 5년간의 경제 발전 계획을 검토할 예정이다.
Xu는 "성공적인 통합"이 이루어지면 산업 생산능력 활용률이 75%로 회복되고 PPI가 흑자 영역으로 복귀하며 산업 이익이 명목 GDP 성장률과 일치하게 증가할 것이라고 덧붙였습니다.
중국의 산업 설비 가동률은 2분기에 74%로 떨어졌는데, 이는 2024년 초 이후 최저 수준입니다.
한편, 중국은 국내 수요를 촉진하기 위한 노력을 강화하여 소비자들이 중고품을 새상품으로 교환하도록 장려하는 보조금 프로그램에 자금을 지원하고, 육아 지원을 늘리고, 기업이 고용을 확대하도록 인센티브를 제공하고 있습니다.
EUI 분석가들은 베이징이 이미 약한 기업 신뢰 속에서 혼란을 제한하기 위해 "점진적인" 통합을 추진할 가능성이 높다고 말하며, 최근 공급 억제 이후 산업 이익과 가격이 개선되었음에도 불구하고 "급격하고 대규모로 공급 용량을 폐쇄"하는 것은 아니라고 말했습니다.
중국 공업정보화부는 월요일에 발표한 자료에서 구리와 알루미늄을 포함한 주요 비철금속의 연간 생산량 증가 목표를 내년도에 대폭 낮췄습니다.
중국은 10월 8일까지 이어지는 일주일간의 황금연휴를 앞두고 화요일에 9월 구매관리자지수(PMI)를 발표할 예정이다.
출처: CNBC
NULL_CELL
저작권 © 2025 FastBull Ltd
뉴스, 역사적 차트 데이터 및 회사 기본 데이터는 FastBull Ltd에서 제공합니다.
위험 경고 및 투자 면책 조항
여러분은 전략 거래와 관련하여 고 위험성을 이해하고 인정합니다. 모든 전략이나 투자 방법을 따르면 손실이 발생할 수 있습니다. 사이트의 콘텐츠는 정보 제공의 목적으로만 기여자와 분석가가 제공합니다. 귀하의 투자 목표와 재정 상황에 따라 거래 자산, 증권, 전략 또는 기타 상품이 귀하에게 적합한지 여부를 결정할 책임은 전적으로 여러분에게 있습니다.
