일부 연준 관계자, 9월 금리 인하에 대해 여전히 중립적 입장

마누엘

요약:

연방준비제도이사회(Fed) 위원 4명이 화요일과 수요일에 연설을 했는데, 이는 9월에 열리는 차기 회의에서 기준 금리를 인하할지 여부에 대한 중앙은행의 딜레마를 강조했습니다.

금융 시장에서는 연방준비제도가 금리를 인하할 가능성이 100%라고 예상하고 있지만, 최근 연설에서 몇몇 정책 입안자들은 그렇게 확신하지 못하는 듯했습니다.

네 명의 연방준비제도(Fed) 위원들이 화요일과 수요일에 걸쳐 연설을 하며, 9월 차기 회의에서 기준금리를 인하할지 여부에 대한 연준의 딜레마를 강조했습니다. 하지만 그들 중 누구도 어떤 입장을 표명하지 않았습니다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 금융 시장에서는 연방준비제도가 차입 비용을 낮추고 경제를 활성화하기 위해 기준 금리를 인하할 가능성이 거의 확실시되고 있습니다. 이 도구는 연방 기금 선물 거래 데이터를 기반으로 금리 움직임을 예측합니다.

연준 관계자들은 팬데믹 이후 급등한 인플레이션의 마지막 불씨를 잠재우기 위해 연방기금금리를 평소보다 높게 유지했습니다. 12월 이후 4.25%에서 4.5%의 범위 내에서 금리를 유지해 왔습니다.

그러나 연준은 실업률의 심각한 상승을 막기 위해 금리를 인하할 수 있습니다. 의회는 중앙은행에 인플레이션을 낮게 유지하고 고용을 높이는 "이중 임무"를 부여했습니다.

연준의 딜레마는 도널드 트럼프 대통령의 관세가 두 가지 임무, 즉 물가 상승을 부추기는 동시에 일자리 증가를 저해할 수 있다는 점입니다. 최근 경제 데이터는 일자리 증가세가 둔화되고 인플레이션이 연준의 연간 목표치인 2%에서 더욱 상승하고 있음을 보여줍니다.

최근 연방준비제도이사회 정책위원회 위원들이 9월 금리 인하 가능성에 대해 언급한 내용은 다음과 같습니다.

보스틱: 은행은 '사치'를 지켜봐야 할 때

최근 일자리 증가가 둔화되었음에도 불구하고 실업률이 낮은 상황에서 연방준비제도는 인플레이션과 실업 중 어느 것이 가장 큰 위협인지 기다려 볼 시간이 있다고 애틀랜타 연방준비은행 총재인 라파엘 보스틱이 수요일 앨라배마주 커뮤니티 칼리지에서 열린 행사에서 말했습니다.

보스틱은 중앙은행이 "상황이 어떻게 흘러갈지 좀 더 명확해질 때까지 기다려야 한다"고 말했다. "노동 시장이 거의 완전고용 상태이기 때문에 오늘 당장 그렇게 할 여유가 있다고 생각합니다."

보스틱은 중앙은행이 1970년대처럼 여러 통화 정책 사이를 왔다 갔다 하는 것을 피해야 한다고 말했습니다. 1970년대는 경제에 피해를 입혔기 때문입니다.

보스틱은 연방공개시장위원회(FOMC) 소속이지만, 현재 투표권을 가진 12명의 위원에는 포함되지 않습니다. 투표권이 있는 위원회 위원은 매년 교체됩니다.

굴스비: '명백한 답은 없다'

시카고 연방준비은행 총재인 오스틴 굴스비는 수입업체가 관세 비용을 구매자에게 전가함에 따라 관세가 인플레이션을 부추길 가능성에 대해 "불안하다"고 말했습니다.

동시에 그는 관세가 일자리 시장에 미치는 영향에 대해 우려를 표명했으며, 관세가 경제 침체와 높은 인플레이션이 결합된 '스태그플레이션'을 초래할 수 있다고 말했습니다.

"제 생각에 관세는 스태그플레이션 쇼크입니다."라고 그는 수요일 일리노이주 상공회의소 행사에서 말했다. "관세는 의무 조항의 양쪽을 동시에 악화시키는데, 중앙은행이 처할 수 있는 최악의 상황입니다. 무엇을 해야 할지 명확한 답이 없기 때문입니다."

굴스비는 관세로 인해 가격이 일회적으로 상승할 가능성이 있지만, 특히 컴퓨터 칩과 같은 제품에 대한 관세로 인해 기업들이 해당 재료로 만든 제품의 가격을 인상하게 된다면 장기적으로 인플레이션이 발생할 수 있다는 점을 우려했습니다.

굴스비는 FOMC의 투표 위원입니다.

슈미트: 현재 금리는 '당분간 적절하다.'

캔자스시티 연방준비은행 총재인 제프 슈미트는 관세가 적어도 지금까지는 인플레이션을 끌어올리지 못한 것으로 보이지만, 적어도 지금으로서는 경제가 연준의 개입으로 금리를 인하할 필요는 없다고 생각한다고 말했습니다.

슈미트는 오클라호마에서 열린 경제 컨퍼런스에서 준비된 연설에 따르면, "경제가 여전히 모멘텀을 보이고, 기업의 낙관론이 커지고 있으며, 인플레이션이 여전히 목표치를 웃돌고 있는 상황에서, 당분간은 온건하게 제한적인 통화 정책 기조를 유지하는 것이 적절하다"고 말했다.

슈미트는 FOMC의 투표 위원입니다.

바킨: 인플레이션이나 고용에 대한 압력이 더 커질지 '불분명'

버지니아 연방준비은행 총재인 토마스 바킨은 연방준비제도의 이중적 권한으로 인해 고용과 인플레이션 측면 모두에 위험이 따른다는 점을 지적하며, 금리를 동결하거나 인하하는 데에는 확답을 하지 않았습니다.

바킨 위원장은 화요일 시카고에서 열린 한 행사에서 "인플레이션 압력과 실업률 압력이 동시에 나타날 가능성이 크지만, 둘 사이의 균형은 아직 불분명합니다."라고 말했다고 준비된 발언에서 전했습니다. "가시성이 계속 개선됨에 따라 필요에 따라 정책 기조를 조정할 수 있는 유리한 위치에 있습니다."

바킨은 현재 FOMC의 투표 위원이 아닙니다.

매파가 이길까, 비둘기파가 이길까?

모든 연준 관계자가 중립적인 입장을 취하는 것은 아닙니다. 미셸 보우먼 총재와 크리스토퍼 월러 총재, 최소 두 명의 중앙은행 총재가 금리 인하를 지지하는 입장을 밝혔습니다.

9월 회의 결과는 향후 몇 주 동안 발표될 경제 지표가 월러와 보먼 측에 더 많은 중립적 입장을 표명할지 여부에 달려 있습니다. 그들은 7월에 과반수 결정에 반대하며 금리 인하에 찬성표를 던졌습니다.

트럼프 대통령과 다른 행정부 관리들이 금리 인하를 점점 더 자주 요구해 온 가운데, 이번 투표는 백악관의 강력한 정치적 압력 속에서 이루어질 예정이다.

출처: Investopedia

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