영국, 국채 발행 비중 확대 검토 중

영국 정부는 국채 시장 확대를 통해 초단기 부채에 대한 의존도를 높이는 등 차입 전략에 있어 중대한 전환점을 모색하고 있다.

영국 재무부와 채무관리청(DMO)은 공동으로 국채 시장을 "확대하고 심화"하는 방안에 대한 시장 참여자들의 의견을 수렴하기 위한 공식 협의를 시작했습니다. 이는 이미 재정 수요 충족을 위해 국채에 크게 의존하고 있는 미국을 비롯한 다른 주요 경제국들의 추세를 따르는 것입니다.

영국이 부채 전략을 재고하는 이유는 무엇일까요?

이러한 변화 가능성은 영국 정부의 채권 발행 방식에 대한 광범위한 개편의 일환입니다. 정부는 지난해 국채관리청(DMO)이 장기채 발행량을 사상 최저 수준으로 줄인 후 보다 효율적인 자금 조달 방안을 모색하고 있는데, 이는 확정급여형 연금 부문의 수요 감소에 대한 직접적인 대응 조치였습니다.

공식 협의 문서에 따르면, 정부는 국채 경매 참여율을 높이기 위한 다양한 방안을 모색하고 있습니다. 명시된 목표는 보다 활발한 시장을 통해 국채가 "정부 부채 조달 프로그램에서 더 큰 역할을 할 수 있는지"를 확인하는 것입니다.

국채 시장 규모 측정

현재 영국의 단기 국채 시장은 비교적 규모가 작습니다. 영국 국채관리청(DMO)은 매주 1개월, 3개월, 6개월 만기 국채를 발행합니다. 12월 말 기준, 발행 잔액은 약 1,050억 파운드(1,420억 달러)에 달합니다.

이 수치는 영국 중앙 정부의 총 파운드화 부채의 약 3%에 불과합니다. 비교하자면, 미국 의회 합동경제위원회의 12월 보고서에 따르면 미국의 국채는 총 공공 부채의 약 22%를 차지합니다.

스테이블코인 요인: 새로운 수요 창출원

이번 검토의 주요 동기는 디지털 금융의 부상입니다. 영란은행은 지난해 11월 보고서에서 영국의 단기 채권 시장의 "현재 규모, 구조 및 목적"이 미래 수요, 특히 스테이블코인 발행자의 수요를 충족하기에 충분하지 않을 수 있다고 경고했습니다.

제안된 규정에 따르면, 파운드화 기반 스테이블코인을 발행하는 기관은 부채를 담보하기 위해 국채와 같은 고품질 유동성 자산을 보유해야 합니다. 이를 반영하여 이번 협의 과정에서는 "파운드화 기반 스테이블코인"과 같은 "미래의 규제 요건"이 국채 수요에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 명시적으로 묻고 있습니다.

다음에는 무엇을 기대할 수 있을까요?

의견 수렴 기간은 2월 27일까지입니다. 국채시장관리기구(DMO)는 국채 시장 확대와 관련된 모든 결정은 2026-27 회계연도에 발표될 예정이며, 이를 통해 시장 참여자들이 변경 사항에 대비할 수 있도록 충분한 사전 고지를 제공할 것이라고 밝혔습니다.