구리 가격이 톤당 13,000달러를 넘어선 이유는 무엇일까요?

구리 가격은 월요일에 톤당 13,000달러를 넘어 사상 최고치를 경신했는데, 이는 공급 부족 우려와 기술 및 녹색 에너지 부문의 막대한 수요 기대감이 복합적으로 작용한 결과입니다.

전력 케이블 제조에 필수적인 산업용 금속인 구리 가격은 지난해 40% 상승했습니다. 이러한 가격 상승세는 막대한 데이터 센터를 필요로 하는 인공지능의 폭발적인 성장과 전기 자동차 시장의 확장에 힘입은 것으로, 두 분야 모두 구리를 엄청나게 많이 소비합니다.

공급 차질과 지정학적 긴장

수요는 증가하고 있지만 공급 측면에서는 경고 신호가 나타나고 있습니다. 니콜라스 마두로 대통령을 체포한 후 미국이 일시적으로 정권을 장악한 베네수엘라의 최근 혼란은 핵심 광물 공급망의 안보에 대한 세계적인 우려를 증폭시켰습니다.

"구리를 포함한 금속 가격이 핵심 광물과 새로운 세계 질서 속 공급망 안보라는 주제로 상승세를 보이고 있으며, 이는 최근 베네수엘라 사태를 통해 더욱 분명하게 드러나고 있습니다."라고 콘코드 리소시스의 연구 책임자인 던컨 홉스는 언급했습니다. 베네수엘라는 정제 구리 생산국으로 알려져 있지는 않지만, 이번 사태는 더 광범위한 지정학적 위험을 부각시키고 있습니다.

이러한 불안감은 주요 광산에서의 직접적인 생산 차질로 더욱 심화되고 있습니다. 지난 9월 인도네시아에 있는 프리포트-맥모란의 거대 그라스버그 광산에서 발생한 사고와 칠레 북부에 있는 캡스톤 코퍼의 만토베르데 광산 파업은 시장 공급이 경색되고 있다는 인식을 강화했습니다.

신규 생산의 높은 비용

분석가들은 미래 수요를 충족하기 위해서는 새로운 구리 생산에 상당한 투자가 필요하지만, 이를 위해서는 가격 상승이 필수적이라고 경고합니다.

SP Angel의 애널리스트 존 마이어는 "광산사들이 상당한 규모의 신규 생산량을 늘리도록 설득하려면 구리 가격이 더 상승해야 한다"고 말했습니다. 그는 기존 광산 대부분이 노후화되어 설계 용량을 초과하여 운영되고 있으며, 이는 "인도네시아 그라스버그 광산의 진흙 유출 사고와 같은 재앙적인 실패 위험을 증가시킨다"고 지적했습니다.

씨티은행 분석가들은 올해 정제 구리 생산량이 2,690만 톤에 달해 시장에 30만 8천 톤의 공급 부족이 발생할 것으로 전망했습니다. 마이어에 따르면 채굴 경제성이 주요 걸림돌입니다. 그는 "차세대 신규 구리 광산 개발의 손익분기점은 톤당 1만 3천 달러를 넘어야 할 것으로 예상한다"고 설명했습니다.

미국 비축량과 역발상 전망

시장 역학에 또 다른 변수를 더하는 것은 미국이 구리 수입에 관세를 부과할 가능성입니다. 이로 인해 거래자들이 잠재적인 관세 부과에 앞서 구리를 선적하려는 움직임이 나타나면서, 주로 런던 금속 거래소(LME) 창고를 통해 미국으로 구리가 대량 유입되고 있습니다. 구리는 8월 1일부터 발효된 관세에서 면제되었지만, 수입 정책은 여전히 ​​검토 중입니다.

1월 2일 현재 미국 상품선물거래소(Comex)에 등록된 창고의 구리 재고량은 4월 이후 400% 급증하여 499,841톤(453,450미터톤)에 달했습니다.

하지만 현재의 가격 급등이 정당하다고 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 맥쿼리 분석가 앨리스 폭스는 시장의 기본 요소가 다른 이야기를 하고 있다고 주장합니다. 그녀는 미국 내 거래소 외부에 약 36만 톤의 구리가 추가로 보관되어 있다고 추정합니다.

"이 모든 것이 '새로운' 금속은 아니겠지만, 이는 지난해 세계 시장에 50만 톤 이상의 상당한 공급 과잉이 있었음을 시사합니다."라고 폭스는 말하며, 현재 가격이 실물 시장의 현실과 동떨어져 있을 수 있음을 암시했습니다.