CPI 데이터가 비둘기파를 뒷받침하면서 대형 연준 금리 인하에 대한 베팅이 급증

대체로 온건한 미국의 인플레이션 보고서는 연방준비제도가 곧 금리를 인하할 것이라는 트레이더들의 주장을 뒷받침하고 있으며, 일부에서는 대폭적인 인하 가능성이 커졌다고 보고 있습니다.

연준이 다음 달부터 차입 금리를 인하할 것이라는 전망이 수요일에 힘을 얻었는데, 금리 스와프 덕분에 9월 금리 인하 가능성이 약 95%로 높아졌습니다. 미국 국채는 만기별로 상승세를 보였고, 10년물 국채 수익률은 4bp 하락한 4.25%를 기록했습니다.

재무부 장관 스콧 베센트는 정책 입안자들에게 9월 회의를 이용해 예산 삭감 주기를 시작하자고 촉구했습니다.

베센트는 수요일 블룸버그 서베일런스와의 TV 인터뷰에서 "9월에 50bp(베이시스포인트) 인하를 시작으로 일련의 금리 인하가 있을 수 있습니다."라고 말했습니다. "아마 150~175bp 정도 더 낮아질 겁니다."

투자자들은 몇 주 동안 스왑, 옵션, 그리고 국채 매수에 몰려들어, 인플레이션이 억제되고 노동 시장이 약해지면 연준이 금리 인하를 시작할 수 있을 것이라고 내기를 걸었습니다.

최근 경제 발표에 따르면 7월 소비자 물가가 대체로 예상과 일치했고, 최근 한 달 동안 미국 노동 시장이 예상치 못하게 약세를 보인 데다, 이러한 견해는 더욱 힘을 얻고 있습니다.

이는 연준이 9월에 금리를 25bp 이상 인하할 것이라는 전망에 힘을 실어주었습니다. 트레이더들은 화요일에 약 200만 달러의 프리미엄을 SOFR(담보부 금리) 포지션에 추가했는데, SOFR은 이러한 조치로 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.

블랙록의 글로벌 채권 부문 최고투자책임자(CIO)인 릭 리더는 보고서에서 "인플레이션 보고서는 지난 몇 달 동안 우리가 목격했던 것보다는 다소 높았지만, 많은 사람들이 우려했던 것보다는 낮았습니다."라고 밝혔습니다. "결과적으로 연준은 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예상되며, 연방기금금리를 50bp 인하하는 것이 타당할 수 있습니다."

화요일 보고서는 연준의 완전 안전 조치와는 거리가 멀었습니다. 상품 가격의 미미한 상승세로 관세로 인한 가격 압박에 대한 우려가 완화되었지만, 미국의 7월 근원 물가상승률은 연초 이후 가장 큰 폭으로 상승했습니다.

중앙은행의 9월 16-17일 회의까지 한 달 이상 남은 가운데, 재무부 강세론자들은 주요 고용 데이터뿐만 아니라 또 다른 주요 인플레이션 보고서도 살펴봐야 할 것입니다.

뉴 센추리 어드바이저스의 수석 이코노미스트 클라우디아 샴은 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "9월은 아직 확정된 것이 아닙니다."라고 말했습니다. "아직 이 문제를 해결할 만한 데이터가 없습니다."

하지만 현재로서는 비둘기파 연준에 대한 베팅이 주목을 받고 있습니다. 블룸버그의 분석에 따르면, 현재 프리미엄이 약 500만 달러인 SOFR 9월물 계약과 연계된 옵션 거래는 해당 월 금리가 50bp 인하될 경우 최대 4천만 달러의 수익을 낼 수 있는 것으로 나타났습니다.

현금 시장에서 투자자들은 8월 11일까지의 주간을 다루는 JPMorgan Treasury 고객을 대상으로 한 설문 조사에 따르면, 인플레이션 데이터에 대한 기대감으로 롱 포지션을 정리했습니다.

출처: 블룸버그 유럽