2025년 비트코인 대폭락으로 채권, 금 등 가격 하락 예상
마누엘요약:
85,000달러와 80,000달러 수준에서 하락 보호에 대한 수요가 급증했으며, 옵션 데이터에 따르면 연말까지 비트코인이 126,000달러 이상의 역대 최고치를 다시 달성할 가능성은 5% 미만으로 나타났습니다.
한때 "달까지 갈 것"으로 기대되었던 비트코인은 미국 국채의 상승세를 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다. 비트코인은 2025년 최고치 대비 거의 30% 하락하며 기술주부터 미국 국채까지 모든 것에 뒤처졌습니다.
한때 고성장 투자 수단, 인플레이션 헤지 수단, 포트폴리오 다변화 수단으로 홍보되었던 세계 최대 암호화폐가 이제는 그 어떤 역할도 수행하지 못한 채 올해를 적자로 마감할 가능성에 직면해 있습니다.
비트코인 지지자들이 종종 시대에 뒤떨어진 것으로 치부하는 금이 비트코인보다 훨씬 높은 수익률을 기록하고 있으며, 암호화폐 신봉자들은 이를 '디지털 금'이라고 부릅니다. 금리 하락과 위험 선호도 감소로 점철된 올해, 장기 채권과 나스닥 지수 역시 마찬가지입니다.
비트코인이 예상보다 더 높은 수익률을 기록할 것으로 예상되었던 벤치마크 대비 저조한 성과는 더욱 두드러집니다. MSCI 신흥시장 지수는 올해 급등했고, 저변동성과 저성장 안정성의 대명사인 미국 유틸리티 지수조차 비트코인의 하락세를 앞지르고 있습니다.
화요일, 비트코인은 9만 달러 아래로 잠시 하락했습니다. 이는 ETF 출시 이후 모든 ETF 유입의 평균 진입가와 거의 비슷했습니다. 이는 일반적인 ETF 투자자들이 적어도 한동안은 물밑에서 거래되었다는 것을 의미합니다. 최대 암호화폐인 비트코인은 7개월 만에 최저치에서 상승하여 뉴욕 시간 오전 11시 46분 기준 약 1.5% 상승한 9만 3,241달러를 기록했습니다.
많은 사람들에게 올해는 암호화폐의 전성기가 될 것으로 예상되었습니다. 암호화폐를 지지하는 백악관, 다양한 토큰에 대한 상장지수펀드(ETF) 출시를 허용하는 새로운 규정, 그리고 기관 투자자들의 자금 유입은 디지털 자산이 주류 금융 시장에 자리 잡도록 하는 듯했습니다. 하지만 고점 부근에서 매수했던 투자자들에게는 비트코인의 2025년 이야기가 익숙하게 다가옵니다. 폭발적인 환희, 폭락, 그리고 커져가는 불신.
한때 인플레이션 헤지부터 성장 동력, 그리고 상관관계 없는 가치 저장 수단까지 모든 것을 아우르는 것으로 홍보되었지만, 최근 들어 모든 면에서 기대에 미치지 못했습니다. 변동성이 크다고요? 항상 그렇습니다. 신뢰성은 점점 떨어지고 있습니다.
이는 전문 투자자들에게 중요한 문제입니다. 다각화된 포트폴리오에서 비트코인은 관세로 인한 매도세로 인한 손실을 상쇄하거나 반등 시 수익을 확대하지 못했습니다. 다른 시장이 변동성을 보일 때에도 비트코인은 독자적으로 움직이지 않았습니다. 암호화폐를 전략적 투자 대상으로 여겼던 펀드 매니저들에게 이러한 실망감은 단순한 실적 악화를 넘어, 투자 목적 자체를 훼손하는 결과를 초래했습니다.
무엇이 잘못되었는지에 대한 이론은 다양합니다. 일부는 약 190억 달러의 레버리지 포지션을 탕진하고 시장 전반에 깊은 심리적 상처를 남긴 10월의 급격한 폭락을 원인으로 지목합니다. XBTO 트레이딩의 선임 트레이더 조지 맨드레스는 "10월 10일의 폭락은 표면적으로 보이는 것보다 시장에 더 오래 지속되는 충격입니다."라고 말했습니다. "시장 참여자들이 아무리 잊거나 무시하려 하더라도, 유동성 공급에 대한 시장 조성자들의 욕구와 시장 참여자들의 확신, 그리고 위험 감수 성향에는 이 사건이 깊이 각인될 것입니다."
다른 이들은 전반적인 시장 약세를 지적합니다. 디지털 자산 분석 회사 BRN의 리서치 책임자인 티모시 미시르는 "아시아는 밤새 부진한 성장 데이터를 발표했고, 중국 주식은 약세를 보였으며, 투자자들이 11월 19일 엔비디아 실적 발표를 앞두고 가격 재평가를 하면서 글로벌 기술주 밸류에이션이 하락했습니다."라고 말했습니다. "유동성 상황이 이미 취약한 상황에서 상관관계는 고베타 디폴트 수준으로 급락했습니다. 암호화폐는 헤지 수단이 아니라 거시경제 긴축의 가장 레버리지가 높은 형태로 거래되었습니다."
SignalPlus의 이사인 오거스틴 팬은 "다가오는 하락장에 대한 우려가 점점 더 커지고 있다"고 말했습니다.
물론 비트코인은 여전히 도널드 트럼프 재선 이전 수준보다 훨씬 높은 가격에 거래되고 있으며, 비트코인의 역사는 급격한 하락 후 눈부신 회복으로 점철되어 있습니다. 장기적으로는 수익률이 여전히 인상적입니다. 하지만 현재로서는 투자자들이 방어적인 포지션을 취하고 있습니다. 8만 5천 달러와 8만 달러 수준에서 하락 방어에 대한 수요가 급증했으며, 옵션 데이터는 연말까지 비트코인이 12만 6천 달러가 넘는 사상 최고치를 다시 경신할 확률을 5% 미만으로 예상합니다. 코인베이스 소유의 데리비트(Deribit) 데이터에 따르면,
블룸버그 전략가들의 의견...
현재 비트코인은 주도권을 되찾으려는 듯합니다. 다만 이번에는 긴장감이 아닌 안정세의 신호일 뿐입니다. 만약 9만 달러가 유지된다면, 디지털 자산 시장의 위험 심리가 하락이 아닌 상승으로 이어지는 순간이 될 수 있습니다.
출처: 블룸버그
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