달러 지수(DXY)가 폭락 위험에 처해 있다
오안다수요일 달러화는 이틀 연속 하락했습니다. 이는 미국 물가 상승률이 다음 달 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감을 높인 데다, 도널드 트럼프 대통령의 금리 인하 압박이 달러화에 더 큰 압력을 가한 데 따른 것입니다.
수요일 달러는 이틀 연속 하락했습니다. 이는 미국 물가 상승률이 다음 달 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감을 높인 데다, 도널드 트럼프 대통령의 금리 인하 압박이 달러에 대한 압박을 가중시킨 데 따른 것입니다. 결과적으로 DXY는 현재 7월 28일 이후 최저 수준으로 거래되고 있으며, 미국 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 기록된 0.5% 하락폭을 확대하고 있습니다. 오늘 어느 시점에는 시장에서 9월 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 100% 정도로 예상했지만, 이 글을 쓰는 시점에는 9% 선에 머물고 있습니다.
출처: LSEG
관세 비용을 부담하는 기업…지금은
어제 발표된 인플레이션 보고서 이후 한 가지 분명한 사실이 드러났습니다. 관세의 영향을 가장 많이 받는 부문들은 큰 문제가 나타나지 않았습니다. 자동차를 제외한 핵심 상품은 6월 0.55% 상승에 이어 7월에는 0.2% 상승했습니다. 이는 현재 기업들이 대부분 추가 관세 비용을 부담하고 있음을 시사합니다. 이는 오늘 스콧 베센트 미국 재무장관이 확인했습니다. 베센트 장관은 "미국 수입업체들이 관세 부담을 놓고 협상하는 가운데, 중국 수출업체들은 가격 인하를 받아들일 가능성이 높습니다. 또한 코로나19 기간 동안 크게 증가했던 많은 기업 마진이 이제 코로나19 이전의 정상적인 마진으로 돌아가고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.
ISM 물가 데이터는 관세로 인한 인플레이션 위험이 여전히 존재할 수 있음을 보여줍니다. 그러나 어제 발표된 NFIB 조사에 따르면 중소기업들은 이러한 비용을 고객에게 전가하는 데 어려움을 겪고 있으며, 향후 3개월 동안 가격 인상을 계획하는 기업이 32%에서 28%로 감소했습니다. 관세가 결국 가격 상승을 초래할 수는 있지만, 현재로서는 장기적인 인플레이션 압력으로 이어질 것으로 보이지는 않습니다. 관세에 대한 우려는 대체로 금리 인하 기대감을 억제해 왔습니다. 하지만 이제는 시장 참여자들이 금리 인하를 가격에 반영하면서 공격적인 변화가 나타나고 있으며, 이는 미국 달러 약세를 뒷받침하고 있습니다.
미국 PPI 데이터가 금리 인하 기대감을 더욱 확고히 할 것인가?
목요일, 미국 핵심 PPI 인플레이션은 3%로 회복될 것으로 예상되며, 핵심 CPI 인플레이션은 이번 주 초 3.1%로 확인되었습니다. 이러한 인플레이션율은 향후 몇 달 동안 상승할 것으로 예상되며, 4%에 도달할 가능성도 있습니다. 핵심 PPI 지표 전망에도 불구하고, 이것이 금리 인하 기대감에 큰 변화를 가져올 가능성은 낮습니다. 시장은 현 시점에서 인플레이션보다는 미국 고용 시장 상황에 더 큰 우려를 표명하고 있는 것으로 보입니다. 인플레이션이 우려 사항에서 제외된다는 것은 아니지만, 앞서 언급했듯이 인플레이션 상승은 단기적인 현상일 가능성이 높습니다.
하지만 현재로서는 트럼프 행정부가 금리 인하를 강력히 주장하고 있고, 그러한 조치에 대한 정치적 담론이 확산되고 있는 상황에서 미국 달러 전망은 긍정적이지 않아 보입니다. 시장은 이미 연준의 독립성에 대한 우려를 표명하고 있으며, 고용 지표의 상당한 하향 조정과 더불어 향후 데이터의 신뢰성 또한 중요한 변수가 될 것입니다.
기술 분석 – 미국 달러 지수(DXY)
그러나 미국 달러 지수는 근본적인 요인들이 앞으로도 약세를 유지할 가능성이 높다는 징후가 커지고 있음에도 불구하고 최근 엇갈린 신호를 보이고 있습니다. 현재 상황에서는 7월 1일 최저치인 96.37에서 시작된 강세 추세가 여전히 유지되고 있습니다.
DXY는 현재 7월 1일의 최저점에서 시작된 추세선을 테스트하고 있으며, 7월 24일에 기록된 더 높은 최저점이 현재 핵심입니다. 저는 현재 테스트 중인 상승 추세선을 그렸는데, 이 추세선 아래로 하락이 발생하고 97.10의 더 높은 최저점 아래에서 일간 캔들 종가가 마감되면 DXY가 더 하락할 가능성이 높습니다.
추세선이 유지된다면 이전의 스윙 고점인 100.25가 다시 주목을 받기 전에 장기적으로 하락하는 추세선이 다시 작용할 수 있습니다. 어느 쪽이든, 현재 추세선에 대한 시험과 7월 24일 이후의 더 높은 저점은 단기에서 중기적으로 미국 달러의 성패를 가르는 순간이 될 수 있습니다.
미국 달러 지수(DXY) 일간 차트, 2025년 8월 13일
