ナイジェリア、インフレ緩和で利下げを示唆

ナイジェリア財務大臣は、インフレ率が引き続き低下傾向にあることを前提に、中央銀行が近いうちに利下げに着手すると予想している。この動きは、高水準の債務コストと不安定な原油価格によって逼迫している国家財政に大きな負担をかけることになるだろう。

ワレ・エドゥン財務大臣は最近のインタビューで、ナイジェリア中央銀行がインフレ抑制で「素晴らしい」進歩を遂げていると称賛し、財政圧力を緩和できる可能性のある政策転換の土台を整えた。

ナイジェリアの予算に対する財政圧力が高まる

インフレ率の低下とそれに伴う借入コストの低下は、ナイジェリアの財政安定にとって極めて重要です。現在、政府歳入の相当部分が国債の返済に充てられています。

ナイジェリアは2026年予算約58兆ナイラ（400億ドル）の4分の1以上を利払いに充てています。歳入は約34兆ナイラと予測されているため、財政赤字は約24兆ナイラとなり、GDPの約4.3%に相当し、前年の赤字幅よりも拡大しています。

中央銀行の闘いが金融緩和の舞台を整える

ナイジェリア中央銀行は、物価高騰に対抗するため、2022年の水準から金利を2倍以上に引き上げていました。この積極的な引き締め措置の後、インフレ率が2024年後半の高水準から急激に低下したことを受け、9月には50ベーシスポイントの利下げが実施され、金利は27%となりました。

市場アナリストもさらなる緩和を予想している。シティグループは最近のレポートで、12月のインフレ指標は一時的な加速を示す可能性があるものの、1月には再び減速傾向に戻ると予測した。同行は以下のように予測している。

• 2月24日に75～100ベーシスポイントの金利引き下げ。

• 2026年までに合計最大700ベーシスポイントの削減の可能性あり。

• インフレ率は年末までに14.1%に緩和すると予測されています。

借入を超えた収益の増加

金利引き下げが予想される一方で、政府は借入への依存度を下げるため、歳入源の強化にも注力しています。エドゥン氏は、ナイジェリアの借入計画は引き続き柔軟であり、価格、タイミング、投資家の需要といった市場状況に応じて決定され、法定債務上限は遵守されることを確認しました。

中核戦略は、歳入を生み出すすべての機関におけるデジタル化と自動化の推進を強力に推進することである。エドゥン氏は、新たな指令により各省庁は現金徴収を中止し、自動化されたプラットフォームに移行することが義務付けられていると指摘した。これは透明性の向上と資金の適切な送金の確保を目的とした措置である。

ナイジェリアは税制改革以外にも、次のような方法で予算の財源を確保しようとしています。

• 民営化による収益。

• 国営ナイジェリア国営石油会社による投資撤退

• 石油生産の増加を目指した新たな投資。

「目標収益を達成するために、できる限りのことをするのが目標だ」とエドゥン氏は述べた。

最近の数字は、こうした取り組みが成果を上げていることを示唆している。連邦内国歳入庁長官のザッカイウス・アデデジ氏によると、政府は昨年、目標を30%上回る28兆ナイラの税収を計上した。石油収入は前年比21%増の6兆8000億ナイラ、非石油収入は33%増の21兆5000億ナイラとなった。