米国のスタグフレーションの迫りと金の長年にわたる強気相場の記録は、価格上昇の余地がまだ十分にあることを意味する - フィデリティのサムソン

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概要:

フィデリティのイアン・サムソン氏は、米国のスタグフレーションの深刻化、インフレの硬直化、FRBの利下げ、財政赤字、そして世界的な外貨準備の分散化を背景に、金の強気相場は数年にわたり継続すると予想している。同氏は、金は依然として究極の安全資産であると述べた。<br>

フィデリティ・インターナショナルのマルチアセット・ポートフォリオ・マネージャー、イアン・サムソン氏によると、金価格は過去数年間で大幅に上昇しているものの、金の強気相場は一度始まると何年も続くことが多く、近い将来に米国でスタグフレーションが発生する可能性が高いため、投資家が保有ポジションを減らす理由はないという。

サムソン氏は調査ノートの中で、金は投資家の間で人気を得ていると記した。

「金は昨年、当社のポートフォリオの中で最もパフォーマンスの良かった資産の一つで、27%上昇しました。今年に入っても（8月25日までに）既に28%上昇しています」と彼は指摘した。「しかし、金の強気相場は長年にわたって力強く続く可能性があります。債券が分散効果を発揮しない場合でも、金は分散効果を提供し続け、究極の『安全資産』としての地位を維持し、インフレや緩和的な経済政策に対する防御を提供し、構造的なトレンドの恩恵も受けています。」

サムソン氏は、フィデリティの基本シナリオでは今後数ヶ月で「米国経済の減速、あるいはスタグフレーション状態」が予想されると述べ、この金融大手は金価格についても楽観的な見通しを維持していると述べた。「インフレ率が依然として3%前後で推移し、関税によって物価が高止まりする可能性が高いにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は金利を引き下げる構えだ」とサムソン氏は記した。「関税の影響と労働力供給の減速も、成長環境の弱体化につながるだろう。」

「金利の低下、インフレの高止まり、そして成長の鈍化というこの組み合わせは、いずれも金の押し上げ要因となるはずだ」とサムソン氏は述べた。「これは、安全資産および価値保存手段としての金の主要な競合相手である米ドルの下落につながるはずだ。関税政策をめぐるこれほどの不確実性と変化はかつて経験したことがなく、その影響はまだ消えていない。究極の『安全資産』としての金の地位は、今後のいかなるサプライズにも耐えうる優位性を備えている。」

「さらに、米国の財政赤字が止まらないことから通貨の価値低下への懸念が高まっており、長期的には金の価値がさらに高まる」と同氏は付け加えた。

サムソン氏は、金投資の構造的な論拠も依然として強いと述べた。「外貨準備運用担当者は依然として金を購入しており、世界の金ETFの保有額は増加し続けている」と同氏は述べた。「中国、インド、トルコを含む多くの国が、米ドルへのエクスポージャー分散を目指し、構造的に金保有量を増やしている。金は長年、紙幣準備に伴う信用リスクを伴わずに、価値の保存手段であり、分散効果も備えてきた。より広い意味では、金の供給は非常に限られているため、ポートフォリオの保有額をわずかに増やすだけでも状況が変化する可能性がある。例えば、外国人投資家が現在保有している57兆米ドル相当の米国資産の一部を移動させることを決定した場合、金は恩恵を受ける可能性が高い。」

サムソン氏は、フィデリティ・インターナショナルは「十分に分散されたマルチアセット・ポートフォリオで金を保有することに満足している」と述べた。

「今年の大半は、金価格に直接連動するパッシブ運用と、厳選された金鉱株の組み合わせを通じて運用してきました」と彼は付け加えた。「金鉱株はここ数ヶ月でアウトパフォームしており、利益確定の機会を捉えつつも、金価格へのエクスポージャーは維持しています。」

金は、米国東部夏時間午後4時直前に1オンスあたり3,423.18ドルのセッション高値を記録した後、木曜午後も3,400ドルの水準を依然として楽々と上回っている。

米国のスタグフレーションの迫りと、金の長年にわたる強気相場の記録は、価格上昇の余地がまだ十分にあることを意味する - フィデリティのサムソン_1

スポット金は直近で1オンスあたり3,419.82ドルで取引され、日足チャートでは0.65%上昇した。

出典: キットコ

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