米国、7月の消費者支出が堅調に推移、コアインフレ率も上昇
グレンドン米国の消費者支出は7月に堅調に増加し、輸入品への関税により一部商品の価格が上昇したことで基調インフレも加速したが、このデータは労働市場の状況が軟化する中で連邦準備制度理事会が来月金利を引き下げるのを妨げるものではないだろう。
米国の消費者支出は7月に堅調に増加し、輸入品への関税により一部商品の価格が上昇したことで基調インフレも加速したが、このデータは労働市場の状況が軟化する中で連邦準備制度理事会が来月金利を引き下げるのを妨げるものではないだろう。
経済活動の3分の2以上を占める個人消費は、6月の0.4%増（上方修正）に続き、先月は0.5%増加したと、商務省経済分析局が金曜日に発表した。ロイターが調査したエコノミスト予想は0.5%増で、6月は0.3%増だった。
堅調な賃金上昇を支える低いレイオフ率に支えられ、消費は好調に推移している。しかし、ドナルド・トランプ大統領による輸入品への包括的な関税導入は企業のコスト上昇を招き、企業側の警戒感をさらに強め、結果として雇用者数の増加に消極的となっている。
政府は今月、7月までの過去3カ月間の雇用増加は月平均3万5000件で、2024年の同時期の12万3000件から増加したと報告した。
コンファレンス・ボードが火曜日に発表した調査によると、仕事を得るのが「難しい」と考える消費者の割合が8月に4年半ぶりの高水準に急上昇した。ジェローム・パウエルFRB議長は先週、労働市場リスクの高まりを念頭に、9月16～17日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定会合で利下げの可能性を示唆したが、同時にインフレは依然として脅威であるとも付け加えた。
FRBは12月以降、政策金利である翌日物金利を4.25%～4.50%のレンジに据え置いている。輸入関税による価格上昇は、企業が関税導入前に積み上げた在庫を依然として売却しているため、インフレへの波及が遅れている。また、企業はコストの一部を吸収している。
エコノミストたちは、状況はすぐに変化すると予想しています。第2四半期には在庫が減少しました。小売業者から自動車メーカーに至るまで、企業は関税によってコストが上昇していると警告しており、エコノミストたちはそれが最終的に消費者に転嫁されると予想しています。
BEAによると、個人消費支出（PCE）価格指数は先月0.2%上昇した。6月の0.3%上昇（改定なし）に続き、7月までの12ヶ月間では2.6%上昇し、6月の上昇率と同水準となった。
変動の大きい食品とエネルギーを除くPCE価格指数は、先月0.3%上昇し、6月の上昇率と同水準となった。7月までの12ヶ月間では、いわゆるコアインフレ率は6月の2.8%上昇に続き、2.9%上昇した。
Fedは2%のインフレ目標達成に向けてPCE価格指標を追跡している。
