欧州の正午のブリーフィング：米国のインフレデータ発表を前に株価は下落

アダム

概要:

欧州株は、英国の税制懸念に圧迫され、米国のインフレ指標発表前に下落した。一方、防衛関連株は上昇した。ドル高、債券は慎重な取引、原油安、ガス安、金安、EUのインフレ鈍化が見られた。

マーケットラップ

欧州の株価は金曜日、連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標である個人消費支出指数の7月度の発表を前に下落した。

英国では、国の財政を強化するためにさらなる増税が行われるとの報道が金融株の重荷となり、銀行株に圧力をかけている。

「今月は、この予算に含まれる可能性のある増税についての報道が新聞を賑わせているが、これまでのところFTSE100は底堅く推移している」とXTBは述べた。

しかし、財務長官は銀行など指数の主要企業を追及しているようで、秋の予算発表を前に指数に重しとなる可能性があると付け加えた。

一方、欧州の防衛関連株は、根底にある政治リスクと防衛費増額に向けた構造的な変化が長期投資家にとって引き続き魅力的だったため上昇したとドイツ銀行は述べた。

ウクライナ停戦への期待がこのセクターへの熱意を冷ましているものの、評価額は6月の高値から若干落ち着き、高値を維持している。

「欧州の防衛ニーズへの資金提供に対する米国のコミットメントの低下、欧州の再軍備に関するNATOの新たな目標、中東と東欧における緊張の継続により、長期的には持続的な需要が生まれるはずだ。」

注目株

ベレンバーグ氏は、アクサの最近の株価下落は行き過ぎであり、チャンスを提供していると述べた。

「強力な支払い能力と幅広い地理的分散により、いかなる課題にも対処できる態勢が整っています。」

シティは、シェフラーAG株のリスクとリターンのバランスは、9月中旬の同社の資本市場日に向け魅力的に見えたと述べ、同社株の推奨を中立から買いに引き上げ、目標株価を5.00ユーロから6.75ユーロに引き上げた。

シティは別途、スウェドバンクによるエンターカードの統合により、純利息収入と手数料に関するコンセンサス予想が上昇する見通しだと述べた。

米国市場:

PCE指数の発表を前に株価先物は小幅下落した。

さらに、連邦準備制度理事会理事のリサ・クック氏によるトランプ大統領に対する一時的な差し止め命令の申し立てについて、裁判官が今朝判決を下す予定である。

クック氏は木曜日、中央銀行からの解雇を阻止しようとトランプ大統領を提訴した。

中国の電子商取引大手アリババの決算発表は今朝予定されている。

外国為替:

米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事が9月に大幅な利下げは必要ないと述べたことを受けて、ドルは小幅上昇した。

ウォーラー氏は木曜日、25ベーシスポイントの利下げは支持するが、現在のデータに基づけば50ベーシスポイントの利下げは不当だと考えていると述べた。

この発言は、米国の経済成長データが木曜日に上方修正された後に出されたものである。

一方、コメルツ銀行は、米国のコア個人消費支出価格データは、差し迫った大幅な利下げを支持するには高すぎる水準にとどまるだろうと述べた。

「当面、ドルの下落余地は限定的となる可能性が高い」

債券：

SEBは国債金利の低下傾向を予想しており、今後数四半期は財政懸念よりもFRBの利下げが市場の鍵となると予想している。

「過去のパターンは、緩和サイクル全体を通じて債券利回りの低下が続く可能性を示唆しており、このサイクルは来年の秋まで続く可能性がある。」

バークレイズは、年末の10年国債利回り目標2.75%には両面リスクがあると見ている。

「ドイツ国債は主に海外からの強気な動きに依存している一方、欧州中央銀行が様子見姿勢をとるなか、国内要因は引き続き利回り上昇への圧力を生み出していると我々は考えている。」

同社はまた、短期的には強気要因と弱気要因の綱引きにより、ドイツ国債は一段の上昇はあるものの、最近のレンジ内にとどまる可能性が高いと付け加えた。

ＳＥＢは、１０年国債利回りは秋まで２．６０％～２．８０％の範囲で推移し、来年には３％に上昇すると予想していると述べた。

コメルツ銀行は、10年国債利回りが2.70％を超えた場合、戦術的なロングを推奨した。

バークレイズによると、オランダの年金改革により、同国の国債利回り曲線は今年これまでに他のユーロ圏諸国よりも急上昇した。

エネルギー：

原油価格は下落したものの、トレーダーらが秋に向けて需要が弱まる懸念とロシアの供給途絶のリスクを比較検討したため、週間では小幅上昇の見込みを維持した。

ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃や、ドイツのフリードリヒ・メルツ首相がロシアのウラジーミル・プーチン大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領の直接会談は実現しないだろうと述べたとの報道を受け、両指標とも前日の取引で上昇した。

INGは「和平合意に向けた進展がないことは、制裁や二次関税のリスクが引き続き石油市場に重くのしかかることを意味する」と述べた。

しかし、今年後半に迫りくる供給過剰への懸念が高まっており、市場の見通しは不透明になっており、地政学的リスクプレミアムの上昇にもかかわらず、価格上昇は抑制されている。#

ガス

欧州のガス価格は、メンテナンス作業によりノルウェーからの供給量が減少したにもかかわらず、同地域では在庫の補充が続いたため、週当たり6%以上の下落が見込まれている。

ANZ銀行は「欧州は数カ月前の予想よりも準備を整えて冬を迎えている」と述べた。

「燃料貯蔵施設の使用率は76％を超えており、11月1日までに法的に達成が義務付けられている水準である80％を1カ月以内に達成する見込みだ。」

中国が国内供給が潤沢である中で輸入を縮小したことでLNG積荷の供給が増えたことからも価格が支えられた。

金属:

金先物は小幅下落したが、９月の米利下げ期待の高まりから週末にかけては大幅に上昇する見通しだ。

金の中期的見通しは慎重に明るいが、短期的な金価格は経済データによって大きく変動する可能性がある。

アルミニウム

生産者がベースメタルの供給制約を警告したため、アルミニウム価格が上昇した。

ANZによると、北京は電力消費と排出量を抑制するため、アルミニウム製錬能力に上限を設けた。

EMEAのヘッドライン

ECBが次の措置を検討中、フランスとスペインのインフレ率は加速の兆しなし

ユーロ圏の２大経済大国では年間インフレ率が上昇する兆候は見られず、来月の欧州中央銀行（ＥＣＢ）の政策会合で新たな利下げが行われる可能性はわずかながら残っている。

フランス統計局が金曜日に発表したデータによると、欧州連合（EU）基準に整合化されたフランスの消費者物価指数（CPI）は8月に0.8%となり、7月の年率0.9%から鈍化した。ユーロ圏第2位の経済大国であるフランスでは、物価上昇率の継続的な緩和により、年率インフレ率はECB（欧州中央銀行）の政策担当者が最適と考える2%の水準をさらに下回っている。これは「ECBのハト派にとってのかすかな希望の光」だと、パンテオン・マクロエコノミクスのクラウス・ヴィステセン氏は述べている。

EU、自動車関税の打撃を和らげるため、米国工業製品への関税を撤廃へ

欧州連合は、欧州の自動車メーカーを米国への輸出に対する高関税から守る取り組みの一環として、米国の工業製品輸入に対する関税を撤廃し、米国農産物のアクセスを拡大する。

これらの提案は、先週の共同声明を受けて発表されたもので、EUと米国は、欧州自動車への関税を暫定税率27.5%から15%に引き下げることで合意した。これに対し、EUは米国製品の関税を一部引き下げることを約束した。

欧州、イランの核開発に対する制裁を再開へ

ベルリン-英国、フランス、ドイツは、2015年の核合意に基づいて解除されていたイランに対するすべての国際制裁を再開する動きを見せており、欧州各国政府はこの決定によりイランがトランプ政権との核交渉を再開せざるを得なくなることを期待している。

欧州諸国は、イランが2015年の核合意の条項に広範囲に違反したため、いわゆる制裁のスナップバックを発動したと述べた。米国は2018年に核合意から離脱したが、欧州3カ国、イラン、ロシア、中国は引き続き参加している。

グローバルニュース

トランプ大統領は国家安全保障を理由に次期関税の波を正当化

トランプ政権は、今後数カ月以内に鉄鋼、アルミニウム、その他さまざまな産業に対する国家安全保障関税を拡大し、これらの産業の生産を米国に向け、貿易戦争における潜在的な法的脅威を阻止する計画だ。

今月、鉄鋼とアルミニウムへの関税が拡大され、400以上の新製品ラインに50%の関税が課せられ、企業のコンプライアンスコストが増大しました。これらの関税は、銅と自動車部品への既存の関税の拡大とともに、さらに拡大される可能性が高いでしょう。

タイア・ニコルズさんの死に関与した元警察官3人に対し、新たな裁判が命じられる

テネシー州の判事は、タイア・ニコルズさんの暴行死事件で連邦法違反の罪で有罪判決を受けた元メンフィス市警警察官３人に対し、再審を命じた。彼らの弁護士は、裁判を担当した判事が彼らに不利な偏見を持っていたと主張した。

シェリル・リップマン連邦地方判事は木曜日、タダリウス・ビーン、デメトリウス・ヘイリー、ジャスティン・スミスの3人の元警察官の再審を命じた。3人は2024年10月、ニコルズさんの死に関連する連邦法廷での訴追で有罪判決を受けていた。他に起訴された2人の警察官も連邦法廷で有罪を認めていた。

ICE、シカゴ郊外の海軍基地を作戦センターとして検討

トランプ政権はシカゴ北部の海軍基地をICEの活動拠点として利用することを検討していると、国境担当官のトム・ホーマン氏が木曜日に語った。

「計画はまだ議論中だ」とホーマン氏は記者団に語った。

中国のマネーロンダリング業者が米国の銀行を通じて数十億ドルを移動

財務省は、中国の資金洗浄組織が近年、メキシコの麻薬カルテルやその他の犯罪組織を支援するため、米国の銀行やその他の金融機関を通じて約3120億ドルの違法取引を移動したとみられると発表した。

メキシコの麻薬カルテルの汚い現金と、中国から貯蓄を持ち出そうとする中国人駐在員を結びつけるこの拡大する市場は、銀行に取り締まりへの協力を求めるトランプ政権の監視の的となっている。

出典：モーニングスター

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