「失業率の上昇は英国の雇用市場が冷え込んでいるものの、崩壊していないことを示している」
ウォーレン・タクンダ概要:
最新の悪いデータにもかかわらず、賃金上昇は依然として堅調であり、「信頼感回復の兆候」が見られる<br><br>
経済成長の停滞、インフレの上昇、そして雇用市場の見通しの悪化。保守党からの継承が悪かったとすれば、新労働党政権発足から1年が経った今の状況も、それほど良くは見えない。
最新の統計によると、失業率は5月に4.7％に上昇し、4年ぶりの高水準に達した。一方、賃金の伸びは3カ月連続で鈍化し、企業は雇用を削減した。
英国が直面する様々な経済懸念を考慮すると、労働市場の減速は驚くべきことではない。雇用主はインフレ、増税、高金利によるコスト増に直面しており、消費者は支出を急がず、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争が見通しを曇らせている。
しかし、雇用市場の減速を「降伏」と表現するのは誤りだろう。明らかな圧力にもかかわらず、賃金上昇率は驚くほど堅調に推移しており、失業率は高いものの、急上昇しているわけではない。
「私たちの視点からすると、現状を考えるとかなり安定している」と、人材紹介会社マンパワーグループUKのマネージングディレクター、マイケル・スタル氏は述べた。「英国のインフレ率上昇と経済成長率のマイナスにもかかわらず、信頼感回復の兆しが見られる」
ビジネス団体は、レイチェル・リーブス首相の秋の予算発表以来、雇用主の国民保険料（NIC）の250億ポンド増額と「国民生活賃金」の6.7%引き上げによって雇用削減と消費者向け価格の引き上げを余儀なくされると不満を訴えてきた。
経営者たちはロビー活動で優位に立つために、こうした懸念を煽ることが多い。しかし今回は、財務大臣の増税措置が明確な影響を及ぼしたことを示唆する証拠が見られた。水曜日に発表された統計によると、企業が雇用コストの上昇を外食、ホテル宿泊、スーパーマーケットの食料品価格に転嫁したため、6月のインフレ率は予想以上に上昇した。
6月の企業従業員数が4万1000人減少したという最新の統計も懸念材料となっている。求人件数が最も減少しているのは、接客業や小売業など、コスト上昇の影響を最も受けやすい業種だ。企業が人間ではなく人工知能（AI）を採用しているのではないかという懸念もある。
しかし、労働市場データには矛盾するメッセージも含まれています。失業率と雇用率は同時に上昇しました。これは、労働年齢の成人が就業も求職活動もしていない状態から、経済活動から脱却する人が増えていることが一因です。
しかし、国家統計局（ONS）の数々の問題が明るみに出ていることを考えると、データの信頼性にも深刻な疑問が残る。午前7時の労働市場統計発表を読むのは、皿もカトラリーもないままに大量の資料を出されたようなもので、修正、データ収集の不備、そして変動性といった注意書きが満載だ。しかしながら、幅広いデータソースをつなぎ合わせると、明確な方向性が見えてくる。
雇用市場の冷え込みにもかかわらず、労働者は依然として比較的堅調な賃金水準で合意しています。総賃金の年間伸び率は5%で、ここ数ヶ月に比べると低いかもしれませんが、インフレ率をはるかに上回り、2010年代に見られたものよりもはるかに高い伸びとなっています。
賃金の急激な上昇はインフレ圧力を煽り、イングランド銀行にとって頭痛の種となっており、過去1年間に4回実施された利下げ後のさらなる利下げが危ぶまれている。
インフレ率が現在3.6％で推移し、今後数カ月で銀行の2％目標からさらに遠ざかると予想されていることから、スレッドニードル・ストリートは8月7日の次回の金融政策会合で厳しい仕事に直面することになるだろう。
しかし、雇用市場のさらなる減速の兆候と、低迷する経済成長が相まって、政策金利のバランスは崩れるだろう。多くのエコノミストは、英国銀行が政策金利の4.25%から0.25ポイントの利下げを発表すると予想している。
政府にとって、秋の予算が難航し、増税の憶測が高まる前に、借入コストのさらなる引き下げは、頼りになるわずかな安心材料となるだろう。
家計や企業の信頼感の回復への期待がある一方で、英国の雇用市場は冷え込んでいるものの崩壊には至っていないことから、国の経済状況を好転させるにはまだやるべきことがたくさんあることが分かる。
出典：ガーディアン
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