トランプ大統領の圧力にもかかわらず、一部のFRB当局者は様子見姿勢を堅持している

アダム

概要:

トランプ大統領からの利下げ圧力が高まっているにもかかわらず、クーグラー氏やウィリアムズ氏を含む複数のFRB当局者は、関税によるインフレリスクの高まりを理由に、政策金利の据え置きを支持している。一方、ウォーラー氏のように7月の利下げを主張する者もいる。

トランプ大統領とその同盟国から金融政策を即時緩和するよう圧力が強まっているにもかかわらず、連邦準備制度理事会の一部政策担当者は、金利は現状に維持されるべきだという見解を変えていない。

連邦準備制度理事会（FRB）のアドリアナ・クーグラー理事とニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁はともに、関税によるインフレ圧力のリスクを指摘し、木曜午前と水曜夜の演説でこの主張を展開した。

「失業率は依然として歴史的に低い水準にあり、短期的なインフレ期待は高く、関税による上昇圧力で財のインフレも上昇しているため、当面政策金利を現在の水準に維持することが適切だと考えている」とクグラー総裁はワシントンD.C.での木曜日の講演で述べた。

「今年残りの期間に関税の影響が拡大するにつれ、インフレはさらに上昇する可能性が高いと判断している。」

ウィリアムズ氏は水曜日の夜、関税が既にインフレ率を押し上げており、今後数ヶ月でさらに上昇するとの見方を強調した。同氏は、関税が今年後半から2026年前半にかけてインフレ率を1%ポイント押し上げると予想している。

ウィリアムズ総裁は演説で、「このやや引き締め的な金融政策の姿勢を維持することは、最大雇用と物価安定の目標を達成するために完全に適切だ」と述べた。

トランプ大統領の関税とそれがFRBの金利政策にどのような影響を与えるべきかという問題をめぐり、FRB内部では現在、対立陣営が形成されつつある。

他の２人のＦＲＢ理事、クリストファー・ウォーラー氏とミシェル・ボウマン氏は、早ければ次回７月２９日〜３０日の会合で利下げを行うべきだと主張しているが、これは投資家が期待する結果ではない。

ウォーラー氏は先週、関税によるインフレは一時的なものであり、より緩和的な金融政策アプローチを正当化すると改めて強調した。

ウォーラー氏は「金融引き締めが厳しすぎるので、７月に政策金利の引き下げを検討する可能性がある」と述べ、「これは政治的な問題ではない」と付け加えた。

ウォーラー氏はジェローム・パウエル氏の任期満了となる来年５月のＦＲＢ議長の後任候補の一人とみなされているため、同氏の主張はますます重みを増している。

「関税インフレはまだそれほど大きくない」とウォーラー氏は先週付け加えた。「そのため、私は政策金利を現在の水準から引き下げ始めることができると主張してきた。」

こうした見解は、関税によるこれまでのインフレの欠如や、米国が債務に対してより低い金利を支払えば節約できるであろうことを理由に、FRBとパウエル議長に金融政策の緩和を繰り返し求めてきたトランプ大統領の見解と一致している。

パウエル議長は、インフレ率が夏季に実際に上昇するかどうかを評価するために、より多くの時間が必要だと主張している。ウィリアムズ議長も水曜日に同様の主張を展開し、金利を据え置くことで、より多くの時間をかけてデータを評価できるようになると述べた。

同氏は、インフレ率は今年3～3.5％で推移し、来年は約2.5％まで低下し、2027年には2％に達すると予想していると述べた。FRBの目標はインフレ率を2％まで引き下げることだ。

クグラー氏は、依然として引き締め的な政策スタンスが長期的なインフレ期待を安定させる上で重要だと指摘した。

同氏は、過去６カ月間で総合インフレ率とコアインフレ率に何ら進展が見られないと述べ、商品のインフレ率が上昇しており、これは関税引き上げの影響が一部転嫁されていることを反映していると指摘した。

クグラー氏は、企業側はより明確な説明を待っているため、関税引き上げ分をまだ販売価格に転嫁していない可能性があると強調した。

彼女はまた、いくつかの国に対する新たな相互関税の提案や先週導入された銅への新たな関税に見られるように、関税率がさらに上昇し、価格にさらなる上昇圧力がかかる可能性があると指摘した。

出典: finance.yahoo

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