Si prevede un mercato obbligazionario societario statunitense attivo a settembre nonostante le minori probabilità di un taglio dei tassi

Manuel

Resoconto:

Secondo i dati di Informa Global Markets, nel mese di settembre si è registrata una media di circa 140 miliardi di dollari di emissioni obbligazionarie investment grade.

L'emissione di obbligazioni in dollari USA da parte delle aziende probabilmente renderà settembre uno dei mesi più pesanti per l'offerta di titoli investment-grade di quest'anno, nonostante la maggiore volatilità dei rendimenti dei titoli del Tesoro, poiché le speranze di un taglio più consistente dei tassi di interesse della Federal Reserve sono state offuscate dai recenti dati che indicavano un'inflazione ancora elevata, hanno affermato banchieri e strateghi.

Secondo i dati di Informa Global Markets, nel mese di settembre si è registrata una media di circa 140 miliardi di dollari di emissioni obbligazionarie investment grade.

Ma l'anno scorso si è registrato il record di settembre più intenso, con oltre 172 miliardi di dollari in nuovi accordi, poiché le aziende si sono affrettate a sfruttare la sana propensione degli investitori per rendimenti più elevati, secondo i dati IGM.

Gli ultimi dati sull'inflazione di questa settimana hanno mostrato che i prezzi alla produzione negli Stati Uniti sono aumentati, mentre i prezzi al consumo sono aumentati in linea con le previsioni, portando a sua volta il mercato a ritenere meno probabile un taglio sostanziale dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve il mese prossimo.

Ma i banchieri obbligazionari prevedono che questo settembre potrebbe nuovamente registrare volumi di obbligazioni societarie consistenti, nonostante l'elevata inflazione e un cambiamento nel percorso di riduzione dei tassi previsto dalla Fed, poiché non si prevede che i tesorieri aziendali lasceranno che questo influenzi la loro emissione pianificata.

"I dati che indicano un certo ritardo nei tagli dei tassi di interesse probabilmente non influenzeranno l'emissione di obbligazioni societarie a settembre", ha affermato Victor Forte, responsabile dei mercati dei capitali IG e del sindacato del debito statunitense presso la banca d'investimento Mizuho Americas con sede a New York.

"È tradizionalmente un mese intenso e si prevede che lo sarà di nuovo, indipendentemente da piccole variazioni negli spread (o) nei rendimenti", ha aggiunto Forte.

Gli spread creditizi aziendali, ovvero il premio sui titoli del Tesoro pagato dalle aziende, si sono ampliati di alcuni punti base su alcune obbligazioni aziendali questa settimana, ma non si sono mossi in modo sufficientemente sostanziale da modificare i piani di emissione obbligazionaria dei tesorieri aziendali per settembre del prossimo mese, ha affermato Forte.

"La loro decisione di emettere obbligazioni a settembre dipende più dalle esigenze della finanza aziendale che dal tentativo di prevedere quando la Fed potrebbe tagliare i tassi di interesse", ha affermato.

In media, gli spread societari si sono ristretti di circa 1 punto base questa settimana, attestandosi a 77 punti base, avvicinandosi di soli 3 punti base ai livelli più bassi dal 28 luglio 1998, quando raggiunsero i 74 punti base, secondo l'indice ICE BAML. I rendimenti obbligazionari si attestavano al 4,94%, ovvero 41 punti base, al di sotto dei livelli toccati a gennaio, come mostrato dagli stessi dati dell'indice.

Allo stesso modo, i banchieri obbligazionari e gli analisti prevedono un agosto intenso per l'emissione di obbligazioni IG, in vista dell'elevato volume previsto per settembre, nonostante un periodo di calma previsto nelle due settimane precedenti il Labor Day.

"Con le aspettative di un'offerta annua di IG che si aggira intorno a 1,5 trilioni di dollari nei prossimi anni, è possibile prevedere calendari più fitti man mano che ci avviciniamo alla fine dell'estate", ha affermato Kyle Stegemeyer, responsabile dei mercati dei capitali di debito IG e del sindacato presso la US Bank con sede a Minneapolis.

Fonte: Reuters

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