Perché i prezzi del rame stanno salendo oltre i 13.000 dollari a tonnellata
Daniel FosterI prezzi del rame salgono a livelli record a causa delle preoccupazioni relative all'offerta e alla domanda di tecnologia, ma alcuni analisti contestano la scarsità del mercato.
Lunedì i prezzi del rame hanno raggiunto livelli record, superando i 13.000 dollari a tonnellata, alimentati da una potente combinazione di timori di carenza di offerta e di massicce aspettative di domanda da parte dei settori della tecnologia e dell'energia verde.
Il metallo industriale, fondamentale per la produzione di cavi elettrici, ha visto il suo prezzo salire del 40% lo scorso anno. Questa crescita è sostenuta dalla crescita esponenziale dell'intelligenza artificiale, che richiede enormi data center, e dall'espansione del mercato dei veicoli elettrici, entrambi caratterizzati da un consumo di rame estremamente elevato.
Tensioni di approvvigionamento e nervi geopolitici
Mentre la domanda è in aumento, l'offerta sta lanciando segnali d'allarme. I recenti disordini in Venezuela, dove gli Stati Uniti hanno assunto temporaneamente il controllo dopo aver catturato il presidente Nicolas Maduro, hanno amplificato le preoccupazioni globali sulla sicurezza delle catene di approvvigionamento minerarie critiche.
"I metalli, incluso il rame, stanno recuperando terreno grazie alle tematiche dei minerali critici e della sicurezza delle catene di approvvigionamento nel nuovo ordine mondiale, che emergono ancora più chiaramente dagli ultimi eventi in Venezuela", ha osservato Duncan Hobbs, direttore della ricerca presso Concord Resources. Sebbene il Venezuela non sia un produttore noto di rame raffinato, la situazione evidenzia rischi geopolitici più ampi.
Questa ansia è aggravata dalle interruzioni dirette nelle principali miniere. Un incidente nella gigantesca miniera Grasberg di Freeport-McMoRan in Indonesia a settembre e uno sciopero nella miniera Mantoverde di Capstone Copper nel Cile settentrionale hanno rafforzato la narrazione di un mercato in contrazione.
L'alto costo della nuova produzione
Gli analisti avvertono che il mondo ha bisogno di ingenti investimenti nella nuova produzione di rame per soddisfare la domanda futura, ma l'aumento dei prezzi è un prerequisito.
"I prezzi del rame devono aumentare ulteriormente per convincere i minatori a generare una nuova produzione significativa", ha affermato John Meyer, analista di SP Angel. Meyer ha sottolineato che molte miniere esistenti stanno invecchiando e operano oltre la loro capacità di progettazione, il che aumenta il "rischio di un collasso catastrofico, come si è visto con la corsa al fango a Grasberg in Indonesia".
Gli analisti di Citi prevedono che la produzione di rame raffinato raggiungerà i 26,9 milioni di tonnellate quest'anno, lasciando il mercato con un deficit di 308.000 tonnellate. Secondo Meyer, l'economia dell'attività mineraria rappresenta un ostacolo fondamentale. "Prevediamo che il prezzo di pareggio per lo sviluppo della prossima generazione di nuove miniere di rame supererà i 13.000 dollari a tonnellata", ha spiegato.
Scorte statunitensi e una prospettiva contraria
Un ulteriore elemento che aggiunge un ulteriore elemento alle dinamiche di mercato è la possibilità di dazi statunitensi sulle importazioni di rame. Ciò ha innescato un'ondata di rame negli Stati Uniti, principalmente dai magazzini del London Metal Exchange (LME), poiché i trader si stanno organizzando per spedire il metallo in vista di eventuali dazi. Il rame ha ricevuto un'esenzione dai dazi, entrata in vigore il 1° agosto, ma la politica sulle importazioni è ancora in fase di revisione.
Al 2 gennaio, le scorte di rame nei magazzini registrati presso il Comex con sede negli Stati Uniti sono aumentate del 400% da aprile, raggiungendo le 499.841 tonnellate corte (453.450 tonnellate metriche).
Tuttavia, non tutti concordano sul fatto che l'attuale impennata dei prezzi sia giustificata. L'analista di Macquarie, Alice Fox, sostiene che i fondamentali del mercato raccontino una storia diversa. Stima che ulteriori 360.000 tonnellate di rame siano stoccate fuori borsa negli Stati Uniti.
"Non si tratterà tutto di metallo 'nuovo', ma ciò suggerisce che l'anno scorso il mercato globale era in notevole surplus, pari a oltre 500.000 tonnellate", ha affermato Fox, sottintendendo che i prezzi attuali potrebbero essere scollegati dalla realtà del mercato fisico.
