Materie prime: 2025, l'anno dei metalli

Adamo

Resoconto:

Nel 2025, le materie prime hanno registrato una divergenza: il petrolio è sceso a causa dell'eccesso di offerta, i metalli preziosi e industriali sono aumentati a causa della domanda di beni rifugio, l'intelligenza artificiale e le energie rinnovabili, mentre i prezzi agricoli sono per lo più diminuiti a fronte di un'ampia offerta globale.<br>

Energia : il petrolio è crollato drasticamente nel 2025, gravato dall'eccesso di offerta. Nonostante le numerose tensioni geopolitiche, le preoccupazioni relative all'eccesso di offerta hanno dato il tono. I due principali indici di riferimento globali, Brent e WTI, sono scesi rispettivamente del 18,60% e del 20% nel 2025. Le dinamiche dell'offerta spiegano il calo dei prezzi. L'OPEC e i suoi alleati (OPEC+) hanno aumentato la loro produzione di 2,9 milioni di barili al giorno da aprile 2025, mentre, parallelamente, la produzione statunitense si è mantenuta su livelli elevati. Tuttavia, il 2025 ha visto importanti sconvolgimenti geopolitici. I conflitti in Ucraina e in Medio Oriente hanno minacciato le catene di approvvigionamento. A giugno, le tensioni tra Iran e Israele hanno interrotto lo Stretto di Hormuz. Più recentemente, il blocco marittimo in Venezuela e la cattura del suo presidente Nicolas Maduro da parte degli Stati Uniti. Tuttavia, questi eventi hanno innescato solo picchi temporanei. Il mercato ritiene che l'offerta globale sia sufficiente a compensare questi rischi, tanto più che finora il mercato non ha mai dovuto affrontare una vera e propria interruzione dell'offerta.

Metalli preziosi : a differenza del petrolio, i metalli preziosi hanno registrato performance storiche nel 2025. La medaglia d'oro è stata assegnata all'argento, il cui prezzo è aumentato del 147%. Questo rally riflette la duplice natura dell'argento: bene rifugio e materia prima industriale. La domanda rimane forte, trainata dalla crescente domanda di pannelli solari ed elettronica. Anche la designazione dell'argento come minerale critico negli Stati Uniti ha aumentato l'interesse degli investitori. Allo stesso tempo, il mercato si trova ad affrontare scorte basse e un'offerta insufficiente, che esercitano una pressione sui prezzi. Il 2025 è stato anche un anno eccezionale per l'oro, che è aumentato del 64,60%. Si tratta del più forte guadagno annuo per il metallo giallo in oltre 40 anni. Diversi fattori hanno alimentato l'aumento. In primo luogo, il deprezzamento del dollaro USA, che ha reso l'oro più attraente per i detentori di altre valute. In secondo luogo, gli acquisti da parte delle banche centrali, che hanno acquistato oro in grandi quantità per diversificare le riserve e ridurre la loro dipendenza dal dollaro USA. Inoltre, le persistenti tensioni internazionali hanno rafforzato lo status di bene rifugio del metallo. Infine, i tagli dei tassi di interesse attuati e previsti continuano a sostenere i prezzi, poiché l'oro non offre alcun rendimento e quindi beneficia di un contesto di tassi bassi.

Metalli industriali : il rame sta riaffermando il suo ruolo centrale nelle società moderne. Il "barometro" dell'economia globale ha visto il suo prezzo aumentare del 43% a 12.510 dollari per tonnellata a Londra (prezzo in contanti). La domanda è trainata da due motori strutturali: lo sviluppo di data center per l'intelligenza artificiale (IA) e l'espansione delle energie rinnovabili. Dal lato dell'offerta, gravi incidenti nelle miniere in Indonesia, Repubblica Democratica del Congo e Cile hanno interrotto la produzione. In questo contesto, l'offerta globale fatica a tenere il passo con la domanda. Anche il contesto politico statunitense ha giocato un ruolo chiave. La minaccia di Donald Trump di imporre dazi del 50% sulle importazioni di rame ha spinto gli importatori statunitensi a correre ai ripari per assicurarsi le scorte, amplificando l'impennata dei prezzi.

Prodotti agricoli : il settore agricolo ha attraversato un periodo difficile nel 2025, con i prezzi della maggior parte dei prodotti che hanno chiuso l'anno in calo. L'aumento dell'offerta globale e la domanda spesso debole spiegano la tendenza generale. I prezzi del grano (-8% nel 2025) e del mais (-4%) hanno perso terreno a Chicago, appesantiti dalla produzione globale e dalle scorte che rimangono elevate. La soia (+3,60%) ha registrato un andamento migliore grazie al miglioramento delle relazioni diplomatiche tra Pechino e Washington, che ha consentito la ripresa delle importazioni cinesi di soia statunitense.

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Fonte: marketscreener

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