L'oro raggiunge un nuovo massimo storico mentre la chiusura del governo degli Stati Uniti intacca la propensione al rischio
GlendonMercoledì i prezzi dell'oro hanno raggiunto nuovi massimi, mentre il governo degli Stati Uniti è entrato nel suo primo shutdown in quasi sette anni, dopo che i legislatori non sono riusciti a raggiungere un accordo sui finanziamenti governativi.
Mercoledì i prezzi dell'oro hanno raggiunto nuovi massimi, mentre il governo degli Stati Uniti è entrato nel suo primo shutdown in quasi sette anni, dopo che i legislatori non sono riusciti a raggiungere un accordo sui finanziamenti governativi.
Sebbene l'impatto delle chiusure governative sui mercati sia solitamente minimo, la tempistica di questa è significativa. I dati critici sull'occupazione negli Stati Uniti, la cui pubblicazione è prevista per venerdì, subiranno un ritardo , offuscando le prospettive della Federal Reserve a poche settimane dalla sua prossima riunione. Il presidente Donald Trump ha anche minacciato di sfruttare la chiusura per licenziare "molti" dipendenti federali, che di solito vengono messi in congedo durante la chiusura e reintegrati al lavoro una volta terminata.
In assenza di un percorso chiaro verso un accordo, non è chiaro nemmeno quanto durerà lo shutdown. Durante il primo mandato di Trump, è stato imposto uno shutdown parziale di 34 giorni, il più lungo della storia .
In mezzo all'incertezza, gli asset rischiosi hanno perso terreno , mentre l'oro, solitamente considerato un bene rifugio in periodi di turbolenza economica o geopolitica, ha continuato la sua impennata, raggiungendo il suo 39° massimo storico quest'anno.
Alle 5:02 ET, l'oro spot veniva scambiato a 3.893,06 dollari l'oncia, mentre i future sull'oro statunitense con consegna a dicembre hanno esteso i guadagni fino a raggiungere i 3.918,10 dollari.
Oro da 4.000 dollari?
"Lo status dell'oro come bene rifugio è ampiamente pubblicizzato, ma l'inesorabile aumento del prezzo dell'oro negli ultimi anni è stato davvero sorprendente, con il metallo che oggi ha raggiunto nuovi massimi", ha dichiarato mercoledì alla CNBC in un'e-mail Michael Field, capo stratega azionario di Morningstar.
Pur sottolineando che il motore della manifestazione di mercoledì è stata la chiusura del governo statunitense, Field ha sostenuto che si è trattato solo della "goccia che ha fatto traboccare il vaso".
"Due importanti conflitti in corso, l'instabilità politica in Francia, i dazi appena annunciati: tutto questo si combina per creare un quadro di grande instabilità per gli investitori", ha affermato. "E quando le cose si fanno difficili, l'oro ne trae vantaggio".
Philippe Gijsels, responsabile della strategia di BNP Paribas Fortis, sostiene da tempo che l'oro possa superare la soglia dei 4.000 dollari e ora ritiene che il metallo possa salire ancora di più.
"L'oro si sta rapidamente avvicinando all'obiettivo di 4000 punti che avevamo proposto... circa un anno e mezzo fa", ha affermato. "All'epoca, il movimento era guidato esclusivamente dagli acquisti delle banche centrali, mentre gli investitori erano venditori netti del metallo giallo, [ma] dall'inizio dell'anno, gli investitori si sono uniti, il che ha chiaramente accelerato il movimento al rialzo".
Ha sostenuto che, in un contesto di persistente incertezza e volatilità, e di un'inflazione elevata in tutto il mondo, gli investitori erano in generale dell'opinione che avrebbero dovuto diversificare abbandonando la classica strategia di portafoglio 60/40 "con asset durevoli" come l'oro.
"Tuttavia, siamo ancora molto agli inizi, poiché l'oro e gli investimenti correlati all'oro rappresentano appena il 2% di un portafoglio di investimenti medio a livello mondiale", ha aggiunto Gijsels. "Per dirla in termini di baseball, siamo solo al secondo o terzo inning. 4.000 dollari [non saranno] il punto di arrivo, ma solo l'inizio del più forte mercato rialzista dei metalli preziosi che il mondo abbia mai visto".
In una nota ai clienti pubblicata mercoledì mattina, Joni Teves, stratega di UBS, ha inoltre sostenuto che l'oro continua a essere poco utilizzato.
"Prevediamo che la corsa al rialzo dell'oro continuerà nei prossimi trimestri, trainata dall'aumento delle posizioni degli investitori e dal continuo ampliamento della base di investitori in oro. Con il ciclo di allentamento monetario della Fed in corso, la debolezza del dollaro e il calo dei tassi reali dovrebbero essere rialzisti per il prezzo dell'oro", ha affermato.
Teves ha osservato che UBS prevede che il rally si attenuerà verso la fine del 2026, in previsione della fine del ciclo di allentamento della Fed e del miglioramento delle condizioni economiche.
"Detto questo, dato il cambiamento strutturale del ruolo dell'oro, che sta diventando una parte fondamentale delle allocazioni strategiche delle attività, ci aspettiamo che la correzione sarà in definitiva contenuta e che i prezzi si stabilizzeranno a livelli storicamente più elevati nel lungo periodo", ha aggiunto.
