Le azioni aurifere mostrano una forte ampiezza, ma i segnali di ipercomprato lanciano moniti di cautela
AdamoResoconto:
L'oro rimane storicamente ipercomprato nonostante una correzione di 4 mesi, con prezzi ancora ben al di sopra della media a 200 giorni. Le azioni aurifere mostrano una forte ampiezza, ma i segnali di ipercomprato a breve termine suggeriscono un potenziale per un ulteriore raffreddamento prima di un'altra fase di rialzo.
L'oro è stato estremamente ipercomprato in primavera, pronto a concedersi una pausa. Ha subito una correzione rialzista, ma è ben lontano dalla sua media mobile a 200 giorni.
Nel frattempo, gli indicatori di ampiezza dei titoli auriferi stanno lanciando alcuni segnali di allarme.
Analizziamoli entrambi.
Iniziamo con il grafico trimestrale dell'oro.
Non siamo ancora alla fine del trimestre, ma il messaggio dell'RSI trimestrale dell'oro rimane valido.
L'oro è fortemente ipercomprato.
Considerando l'RSI trimestrale, l'oro è ipercomprato come lo era nel 1972, 1973 e 2006. Altri punti di ipercomprato simili si sono verificati più tardi, in mercati rialzisti secolari.
Come si confrontano questi punti con il presente?
Nel 1972, l'oro ha subito una correzione del 12% per 4,5 mesi e si è avvicinato del 3% alla media mobile a 200 giorni.
Nel 2006, l'oro ha subito una correzione del 23% per 5 mesi.
Nel 1973, l'oro ha subito una correzione del 28% per 5,5 mesi.
Attualmente, l'oro è chiaramente più vicino al 1972. Ha subito una correzione dell'11% negli ultimi quattro mesi.
Ci sono due conclusioni.
Innanzitutto, dopo il fallito breakout dell'oro di venerdì scorso, la correzione sembra destinata a durare più a lungo e potrebbe avvicinarsi molto al test della media mobile a 200 giorni.
In secondo luogo, se l'oro inizia un altro rialzo che supera i 4000 dollari, allora nel 2026 ci sarà un forte rischio di correzione del +20%, come nel 1973 e nel 2006.
Passando al presente, vediamo che l'oro è di 300 dollari al di sopra della sua media mobile a 200 giorni nel mercato spot e di 280 dollari al di sopra di essa nel mercato dei futures.
Il mercato spot potrebbe testare nuovamente i 3275 dollari e, se anche questo livello dovesse scendere, ci sarebbe un potenziale ribasso fino a 3150-3200 dollari.
Nel grafico del mercato spot riportato di seguito, la media mobile a 200 giorni supererà i 3.100 dollari a settembre, all'incirca quando la correzione compirà 5 mesi.
L'oro rispetto al mercato azionario ha chiuso a 0,52. Ha una confluenza di forti supporti a 0,50-0,51, che saranno nuovamente testati.
Per confermare un cambiamento di tendenza, dobbiamo vedere il rapporto chiudere sopra 0,54.
GDX ha chiuso a 58 dollari. Il superamento di una base di 4 anni gli consente un obiettivo di rialzo misurato di 63 dollari.
L'indice percentuale rialzista, la percentuale della golden cross e la percentuale di azioni HUI al di sopra della media mobile a 200 giorni sono tutti al 100%.
Un'ampiezza forte è tipica dei mercati rialzisti, e un'ampiezza estremamente forte all'inizio di un trend è un ottimo segnale. Ma un'ampiezza estrema che persiste per un po' può indicare un picco intermedio o intermedio.
La media mobile esponenziale a 20 giorni dei nuovi massimi è al 17,8%. I picchi sopra menzionati dal 2016 si attestavano al 30%-35%.
GDXJ ha chiuso appena sotto i 73 dollari. Il superamento di una base di 4,5 anni gli consente un obiettivo di rialzo misurato di 82 dollari.
Di seguito, tracciamo la media mobile esponenziale a 20 giorni dei nuovi massimi di GDXJ e la media mobile esponenziale a 50 giorni di tali nuovi massimi. Le medie mobili esponenziali medie (EMA) dei nuovi massimi sono rispettivamente al 13,8% e al 10,4%.
La correzione del 23% nel quarto trimestre del 2024 ha azzerato questi dati in vista del forte movimento di aprile.
Fino all'inizio della scorsa settimana, GDXJ non aveva registrato alcun andamento per 3,5 mesi, e ciò ha consentito ai dati di azzerarsi nuovamente.
La domanda è: se l'oro dovesse correggere entro la fine dell'estate, le aziende minerarie non faranno progressi? O otterranno performance migliori di quelle degli ultimi mesi?
Infine, esamineremo le prestazioni reali dei minatori.
GDX e GDXJ stanno correggendo in modo rialzista rispetto al portafoglio 60/40 (60/40 PF).
Il GDX rispetto al PF 60/40 ha chiuso a 3,50. Mantenendosi sopra 3,00, il rapporto è in grado di superare la base di 12 anni.
GDXJ contro il PF 60/40 è subito dietro. Anche lui sta correggendo rialzista.
Se il grafico in alto dovesse superare quella base, allora GDXJ rispetto al PF 60/40 dovrebbe salire e testare la sua base di 12 anni.
I metalli preziosi si trovano in una situazione interessante.
L'oro ha subito una correzione per quasi 4 mesi, ma resta ipercomprato considerando le letture RSI a lungo termine e la sua distanza dalla media mobile a 200 giorni.
Nel frattempo, i titoli auriferi hanno registrato una forte sovraperformance in questo periodo. Alcuni indicatori di ampiezza sono piuttosto ipercomprati nel breve-medio termine.
Il GDX rispetto al portafoglio 60/40 si sta comportando in modo piuttosto rialzista e potrebbe minacciare di rompere la base di 12 anni. Ciò potrebbe innescare un importante rialzo nei titoli minerari e junior.
Un altro mese o due di correzione nel settore, con l'oro che annusa la sua media mobile a 200 giorni mentre le azioni aurifere si correggono e l'ampiezza si raffredda, sarebbe un segnale molto gradito.
Un modo per mitigare il rischio di correzione è acquistare le aziende giuste a prezzi convenienti.
Fonte: investimenti
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