L'argento affronta il quinto deficit annuale di offerta mentre la domanda industriale crolla ma gli investimenti aumentano - Silver Institute

Adamo

Resoconto:

L'argento si sta dirigendo verso un deficit di offerta pari a 95 milioni di once per il quinto anno consecutivo, mentre la domanda industriale si indebolisce e quella per investimenti aumenta. Catene di approvvigionamento ristrette, forti afflussi di ETF e deficit persistenti continuano a sostenere prezzi quasi record.

Il rallentamento dell'economia sta avendo ripercussioni sul consumo industriale di argento, con una domanda prevista in calo del 4%; tuttavia, la domanda non diminuirà abbastanza da ripristinare l'attuale squilibrio del mercato.

La scorsa settimana, il Silver Institute ha ribadito la sua previsione secondo cui l'argento registrerà il suo quinto deficit annuale di fornitura, pari a 95 milioni di once. Sebbene il deficit sia significativamente inferiore a quello dell'anno scorso, gli analisti hanno osservato che è comunque sufficiente a sostenere i prezzi a livelli record.

Sebbene l'argento non sia riuscito per due volte a mantenere i guadagni sopra i 54 dollari l'oncia, la pressione di vendita è stata limitata. L'argento spot è stato scambiato l'ultima volta a 50,75 dollari l'oncia e i prezzi sono aumentati di quasi il 76% da inizio anno.

Nonostante la debolezza della domanda industriale, l'indagine mostra che la domanda di investimenti ha più che compensato il calo. Philip Newman, amministratore delegato di Metals Focus, la società di ricerca britannica che gestisce l'annuale Silver Survey, ha affermato che gli afflussi verso i fondi negoziati in borsa (ETF) sono aumentati di 187 milioni di once dall'inizio dell'anno.

"Ciò riflette le preoccupazioni degli investitori riguardo alla stagflazione, all'indipendenza della Federal Reserve, alla sostenibilità del debito pubblico, al ruolo del dollaro USA come bene rifugio e ai rischi geopolitici. L'eccezionale andamento dei prezzi dell'argento e il suo favorevole contesto di domanda e offerta hanno ulteriormente rafforzato la fiducia degli investitori", ha affermato Newman nella sua nota.

Guardando oltre la domanda di investimenti, si prevede che il consumo industriale scenderà a 665 milioni di once quest'anno, in calo del 2% rispetto all'anno scorso.

"Ciò riflette l'impatto dell'incertezza economica globale derivante dalle politiche tariffarie e dalle tensioni geopolitiche, nonché un ritmo più rapido di risparmio dovuto all'impennata dei prezzi dell'argento. Nel settore fotovoltaico (FV), le installazioni globali sono destinate a raggiungere un nuovo record. Tuttavia, a causa di un forte calo della quantità di argento utilizzata in ciascun modulo, si prevede che la domanda di argento fotovoltaico diminuirà di circa il 5% su base annua", si legge nel rapporto.

Metals Focus ha scritto nel rapporto aggiornato che prevede che la domanda di gioielli e argenteria in argento diminuirà rispettivamente del 4% e dell'11% quest'anno.

Infine, si prevede che la domanda di lingotti e monete d'argento diminuirà del 4%, attestandosi al minimo degli ultimi sette anni, ovvero 182 milioni di once.

"Ciò è dovuto alla debolezza del mercato statunitense, che sta compensando i guadagni negli altri mercati chiave di India, Germania e Australia. Nonostante un recente aumento della domanda statunitense, per gran parte del 2025 gli Stati Uniti hanno dovuto fare i conti con ingenti liquidazioni da parte degli investitori al dettaglio. Al contrario, gli investitori indiani hanno investito nell'aumento dei prezzi locali, prevedendo un ulteriore rialzo nel 2025", si legge nel rapporto.

Quest'anno, il mercato dell'argento ha subito significative interruzioni nella catena di approvvigionamento, poiché il metallo fisico è rimasto intrappolato nel luogo sbagliato e nella forma sbagliata. All'inizio dell'anno, ingenti quantità di argento sono affluite negli Stati Uniti, mentre le banche dell'argento e altri operatori del mercato hanno accumulato scorte per evitare potenziali dazi.

Sebbene il governo degli Stati Uniti abbia affermato che i metalli preziosi, tra cui l'argento, sono esenti da dazi doganali, il metallo è rimasto a New York per timore che potesse ancora essere soggetto a tasse di importazione, in quanto è stato dichiarato anche un metallo critico.

I caveau di New York traboccano d'argento e le raffinerie sono al limite della capacità di riciclo del metallo. I premi di riacquisto per l'argento di scarto sono significativamente più bassi in Nord America a causa dell'eccesso di offerta.

Nel frattempo, a Londra, la crescente domanda dall'India e l'aumento della domanda di investimenti in ETF hanno creato una notevole tensione nel mercato locale, spingendo i canoni di locazione a livelli record. Sebbene una parte del metallo sia tornata a Londra alla ricerca di premi più elevati, gli analisti osservano che l'argento continuerà ad affrontare sfide nella catena di approvvigionamento, poiché l'offerta fatica a tenere il passo con la domanda.

In un'intervista con Kitco News, Matthew Piggott, direttore di Gold and Silver presso Metals Focus, ha affermato che si prevede che l'argento subirà deficit di offerta annuali nel prossimo futuro.

Ha aggiunto che i consumi globali dovranno diminuire in modo significativo per riequilibrare il mercato.

Fonte: kitco

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