Il disastro dei dati americani è davvero, davvero qui
DevinQualche mese fa abbiamo inviato una newsletter dal titolo "Il disastro dei dati in America è già qui". E, beh, credo che ora sia davvero qui.
Qualche mese fa abbiamo inviato una newsletter dal titolo "Il disastro dei dati in America è già qui". E, beh, credo che ora sia davvero qui.
Ora che il governo degli Stati Uniti ha chiuso i battenti, questo venerdì non riceveremo i dati sulle buste paga statunitensi di settembre, né una serie di altri comunicati economici da fonti governative ufficiali.
Alcuni commentatori sostengono che questo non sia così rilevante per i mercati, perché gli investitori possono semplicemente consultare altre fonti di dati private. Questo è vero in una certa misura. Ci sono molte altre opzioni disponibili! Infatti, Bloomberg ha una funzione davvero utile ({WSL ALTE}) sul terminale che riunisce in un unico posto le alternative private ai dati sul lavoro del BLS. (La funzione dispone anche di fonti di dati proprietarie per aspetti come l'inflazione e la spesa).
Quindi esistono sicuramente delle alternative. Il problema è che i dati privati non sono necessariamente un sostituto perfetto dei numeri ufficiali, in parte perché i dati privati spesso dipendono dalle statistiche ufficiali.
Ad esempio, per quanto riguarda il mercato del lavoro, oggi abbiamo ricevuto i dati ADP di settembre che mostrano che le aziende statunitensi hanno tagliato 32.000 posti di lavoro. Un dato ben lontano dalle aspettative collettive degli economisti, che si aspettavano un aumento di 51.000 unità!
Parte di questa discrepanza è dovuta alle revisioni dei benchmark di ADP, che hanno modificato la ponderazione dei posti di lavoro nei vari settori. Queste revisioni si basano – come avrete intuito – sui dati ufficiali QCEW pubblicati dal BLS, che forniscono un quadro molto più completo (ma con qualche ritardo) del mercato del lavoro statunitense. (Abbiamo già parlato in precedenza di QCEW in questo spazio).
I dati di ADP mostrano anche una fetta più ristretta del mercato del lavoro rispetto a quella relativa alle buste paga, poiché solo le aziende che effettivamente utilizzano i servizi di buste paga di ADP vengono considerate nel dato. ADP potrebbe essere il principale fornitore di servizi di buste paga negli Stati Uniti, ma rappresenta solo circa il 10% del mercato totale. Questo è uno dei motivi per cui gli analisti a volte liquidano il rapporto come fuorviante e il divario tra i dati di ADP e quelli ufficiali del BLS è diventato un argomento di discussione piuttosto importante negli ultimi anni.
Tutto sommato, i dati del settore privato non sono un sostituto perfetto di quelli ufficiali, come scopriremo presto in tempo reale. Paul Donovan, capo economista di UBS, lo afferma così:
Quella porta ora è sbattuta.
A proposito di dati del settore privato, oggi abbiamo ricevuto l'ultima pubblicazione del rapporto ISM sul settore manifatturiero. Non ci sono state troppe sorprese, però. Il settore manifatturiero è ancora in contrazione. L'occupazione nel settore manifatturiero continua a diminuire. I commenti aneddotici sono ancora per lo più negativi sullo stato dei dazi e dei tassi di interesse. I componenti elettrici ed elettronici sono ancora scarsi. Sono tutte cose che abbiamo sentito ripetere più e più volte.
Vorrei però sottolineare una cosa. I prezzi, pur continuando a salire, stanno anche rallentando, come potete vedere nella tabella sottostante. E in effetti, questa tendenza è in atto ormai da 12 mesi.
Ci sono stati molti interrogativi sull'impatto dei dazi sull'inflazione generale. E intuitivamente ci si aspetterebbe di vederlo manifestarsi nei beni manifatturieri, sia perché i prodotti concorrenti esteri sono stati daziati, sia perché i costi di produzione stanno aumentando. Ma almeno secondo questa indagine, continua a esserci questa lunga e lenta tendenza disinflazionistica.
Con un valore di 61,9, si tratta ancora di un livello elevato, ma il ritmo degli aumenti continua a rallentare lentamente.
Naturalmente, questa è solo una parte di un rapporto, ma è qualcosa che dobbiamo tenere d'occhio mentre valutiamo l'impatto delle tariffe sul contesto macroeconomico generale.
Stiamo ancora pubblicando gli episodi del nostro viaggio a Chicago e del live show della scorsa settimana. Oggi c'è un'intervista con Tarek Mansour, fondatore e CEO del mercato di previsione Kalshi. Ora, i mercati di previsione sono diventati un fenomeno importante solo nell'ultimo anno circa, e puntano a fare trading praticamente su tutto. Ma le discussioni su queste piattaforme tendono anche ad essere accompagnate da una forte dose di critiche su aspetti come la regolamentazione e il gioco d'azzardo. Parliamo di tutto questo, Tarek.
