Il crollo del dollaro porta la quota delle riserve estere al minimo degli ultimi 30 anni
MichelleLa quota di dollari nelle casse delle banche centrali straniere ha raggiunto il livello più basso dal 1995, un cambiamento dovuto a un forte calo della valuta piuttosto che a una riduzione delle riserve.
La quota di dollari nelle casse delle banche centrali straniere ha raggiunto il livello più basso dal 1995, un cambiamento dovuto a un forte calo della valuta piuttosto che a una riduzione delle riserve.
Il saldo dei dollari nelle riserve internazionali è sceso al 56,3% tra aprile e giugno, ha dichiarato mercoledì il Fondo Monetario Internazionale. Si tratta di un calo di quasi 1,5 punti percentuali rispetto al primo trimestre e del livello più basso degli ultimi trent'anni. A cambi costanti, tuttavia, la quota del dollaro è rimasta sostanzialmente invariata.
"Gli effetti del tasso di cambio hanno determinato quasi interamente il calo della quota di riserve valutarie della valuta statunitense" nel secondo trimestre, hanno scritto i ricercatori del FMI, tra cui Glen Kwende, Erin Nephew e Carlos Sanchez-Munoz, in un rapporto che accompagna la pubblicazione dei dati. Hanno stimato che i movimenti valutari abbiano determinato circa il 92% del calo.
All'inizio di quest'anno, una serie di fattori hanno pesato sul dollaro, tra cui gli aumenti generalizzati delle tariffe doganali da parte del presidente Donald Trump, la sua incessante pressione sulla Federal Reserve affinché alleggerisse i tassi di interesse e gli elementi di aumento del deficit contenuti nel suo disegno di legge fiscale, approvato il 4 luglio, pochi giorni dopo la fine del secondo trimestre.
Poiché le banche centrali comunicano al FMI le proprie disponibilità valutarie in dollari, le oscillazioni dei tassi di cambio incidono sul valore delle riserve sottostanti. Spesso, queste fluttuazioni sono relativamente modeste in un dato trimestre. Tuttavia, tra aprile e giugno, il dollaro è sceso del 9% rispetto all'euro, dell'11% rispetto al franco svizzero e del 6% rispetto alla sterlina.
Nei mercati valutari da 9.600 miliardi di dollari al giorno, le banche centrali si muovono molto più lentamente rispetto agli hedge fund che investono in denaro veloce o persino ai gestori patrimoniali globali. Ma l'enorme entità delle loro riserve – gli ultimi dati del FMI hanno fissato le riserve valutarie allocate a 12.030 miliardi di dollari nel secondo trimestre – significa che le loro decisioni di allocazione possono avere un impatto enorme sui prezzi di mercato.
In alcuni casi, l'apprezzamento di una valuta è stato addirittura sufficiente a compensare un calo delle sue riserve aggregate tra le banche centrali, ha affermato il FMI nel suo rapporto. È stato il caso dell'euro, che ha visto la sua quota di riserve globali salire al 21% – il livello più alto dal 2021 – nei tre mesi terminati a giugno, nonostante le riserve aggregate della moneta unica siano diminuite nel secondo trimestre. Lo stesso vale per la sterlina.
