I trader valutano le conseguenze dello shutdown: ritardi nei dati della Fed, timori di perdita di posti di lavoro e crollo della spesa

Adamo

Resoconto:

La chiusura del 2025 minaccia perdite di posti di lavoro durature, ritardi nella pubblicazione dei dati della Fed, una spesa più debole e tensioni nel settore. Le brevi fasi di stallo potrebbero passare, ma una crisi prolungata rischia di generare un vero e proprio rallentamento dell'economia e volatilità del mercato.<br>

Impatto sul mercato in sintesi

I mercati si trovano ad affrontare una crescente incertezza, poiché lo shutdown del 2025 minaccia di interrompere i flussi di dati della Fed, la spesa dei consumatori e le linee guida aziendali, creando rischi di volatilità che vanno oltre il tipico rumore di fondo di Washington. A differenza degli episodi precedenti, questa situazione di stallo introduce rischi permanenti per l'occupazione, un imminente blackout dei dati e un freno economico cumulativo in un momento fragile per la crescita degli Stati Uniti. Per gli operatori, sarà la durata, non la politica, a determinare se lo shutdown sarà un rumore di fondo o un evento che sposterà il mercato.

Un diverso tipo di arresto

Le precedenti chiusure si sono concluse con il richiamo di dipendenti federali e il pagamento di arretrati, limitando i danni permanenti. Questa volta, entrambi i partiti stanno adottando una strategia a lungo termine piuttosto che una politica del rischio calcolato. I repubblicani vedono l'impasse come un mezzo per tagli strutturali agli stipendi del governo, mentre i democratici stanno facendo leva sulle agevolazioni sanitarie. Questa situazione di stallo aumenta le probabilità di una sospensione prolungata.

Moody's Analytics stima che ogni settimana di chiusura riduca il PIL annualizzato di 0,1 punti percentuali. EY-Parthenon stima il costo settimanale a 7 miliardi di dollari. A prima vista modesti, questi numeri si accumulano rapidamente in un'economia in rallentamento e possono modificare il sentiment del mercato una volta superate le due settimane.

Rischi per l'occupazione federale e la spesa dei consumatori

Circa 750.000 dipendenti federali sono in congedo forzato, con l'insolita possibilità di licenziamenti permanenti attraverso procedure di riduzione del personale. Nelle precedenti chiusure, gli stipendi venivano ripristinati più tardi, alimentando una piccola ripresa della spesa. Questa volta, la perdita di posti di lavoro significa una perdita di domanda.

Il colpo ai consumatori non è di poco conto. Con i consumi personali che determinano il 70% del PIL statunitense, anche un modesto ridimensionamento delle spese delle famiglie federali potrebbe frenare la crescita. Come osserva Michael Klein, professore alla Tufts, i lavoratori che rischiano una vera e propria perdita di posti di lavoro frenano innanzitutto le spese più costose – auto, elettrodomestici, viaggi – esattamente le categorie su cui fanno affidamento i rivenditori in vista delle festività natalizie.

Il blackout dei dati della Fed complica la politica

Il Bureau of Labor Statistics ha già sospeso i report di settembre sull'occupazione e sull'inflazione. Ciò significa che, quando la Fed si riunirà il 29 ottobre, i responsabili politici non avranno a disposizione i due dati più importanti: dati sulle buste paga e sull'indice dei prezzi al consumo (IPC).

Senza questi parametri di riferimento, è più probabile che la Fed mantenga una politica monetaria stabile, indipendentemente dalle condizioni di fondo. Per gli operatori, ciò aumenta le probabilità di un appiattimento della curva dei tassi e di una rivalutazione delle aspettative di taglio dei tassi. In parole povere, la banca centrale sarà costretta a intervenire senza visibilità.

Esposizione specifica del settore

Gli effetti a catena interessano tutti i settori.

Gli appaltatori della difesa si trovano ad affrontare contratti bloccati e pagamenti ritardati.

Le banche regionali legate ai prestiti SBA vedono congelarsi i prestiti erogati.

I costruttori di case rischiano di bloccare le chiusure a causa della scadenza delle autorizzazioni per l'assicurazione contro le inondazioni.

I settori dei viaggi e dell'ospitalità potrebbero dover far fronte alle pressioni della TSA e a una riduzione della spesa discrezionale.

Queste esposizioni offrono ai trader opportunità dirette di rotazione settoriale o di copertura. D'altro canto, i rivenditori al dettaglio a basso costo e i fornitori di servizi essenziali potrebbero assistere a flussi difensivi, poiché i consumatori riducono la spesa discrezionale.

Conclusione

Per i mercati, la questione non è politica, ma temporale. Le chiusure inferiori alle due settimane restano ampiamente scontate. Oltre questa soglia, i rischi si accumulano rapidamente: indebolimento dei consumi, ritardo nella diffusione dei dati e paralisi delle politiche.

Fonte: fxempire

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