Continua il crollo del settore tecnologico, lo yen non riceve ancora il segnale della BoJ

I mercati globali rimangono sotto pressione oggi, con il pronostico al rischio in ulteriore deterioramento in tutte le regioni. L'Europa ha aperto in netto ribasso, seguendo i ribassi generali registrati in precedenza in Asia, mentre i futures statunitensi indicano un'altra sessione debole. Il tono odierno è di cauta riduzione del rischio, con i mercati che mostrano scarsa propensione ad acquistare nei ribassi in vista di diversi importanti eventi rischiosi.

I titoli tecnologici continuano a trainare la debolezza. La pressione di vendita su Nvidia è rimasta intensa in vista dei risultati del terzo trimestre dell'azienda, previsti dopo la chiusura di mercoledì. Nvidia è stata il leader simbolico del rally del mercato guidato dall'intelligenza artificiale e la reazione ai suoi utili potrebbe determinare se il sentiment si stabilizzerà o scivolerà in una correzione più profonda. Con il riemergere delle preoccupazioni sull'ampiezza del mercato, sulle valutazioni eccessive e sui fondamentali instabili dell'intelligenza artificiale, gli operatori si stanno posizionando in modo difensivo.

L'attenzione è rivolta alla pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti di giovedì, i primi dalla riapertura delle attività governative. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione di oggi, pari a 232.000, e quelle in corso, pari a 1,957 milioni, non hanno suscitato pressoché alcuna reazione da parte del mercato. Questa risposta timida solleva dubbi sulla forza con cui i mercati reagiranno al ritardo dei dati NFP, sebbene il potenziale di uno shock di volatilità non debba essere ignorato.

In Giappone, l'attesissimo incontro tra il Primo Ministro Sanae Takaichi e il Governatore della BoJ Kazuo Ueda ha offerto molta meno chiarezza di quanto i mercati sperassero. Gli operatori si aspettavano messaggi più incisivi sulla direzione politica, data la crescente pressione politica sulla banca centrale. Invece, l'incontro ha prodotto dichiarazioni generiche e poco impegnative, che hanno contribuito poco a modificare le aspettative.

Ueda ha ribadito che la dinamica salari-prezzi del Giappone sta migliorando grazie sia alla politica governativa che alla posizione di supporto della BoJ. Ha descritto la banca centrale come se stesse "aggiustando gradualmente" il sostegno monetario per garantire un percorso stabile verso l'obiettivo di inflazione del 2%. Takaichi, ha affermato, sembrava accettare le sue valutazioni. Tuttavia, nulla nei suoi commenti lasciava intendere un cambiamento di posizione o di tempistica.

Alla domanda sulla tempistica del prossimo rialzo dei tassi, Ueda ha ribadito che le decisioni saranno prese "in modo appropriato" sulla base dei dati in arrivo, una posizione che non lascia il mercato confuso sulla possibilità di un intervento a dicembre. Dato il contesto politico, gli operatori rimangono convinti che gennaio o un periodo successivo siano più probabili.

Sul mercato valutario, il dollaro si è aggiudicato il primo posto per la settimana, seguito da loonie e sterlina. All'estremo opposto, il dollaro australiano ha registrato la performance più debole, seguito da yen e franco svizzero. Kiwi ed euro si posizionano esattamente a metà strada.

In Europa, al momento in cui scriviamo, il FTSE è in calo dell'1,39%. Il DAX è in calo dell'1,42%. Il CAC è in calo dell'1,40%. Il rendimento del decennale del Regno Unito è in rialzo di 0,006 a 4,543. Il rendimento del decennale tedesco è in calo di 0,015 a 2,701. In precedenza, in Asia, il Nikkei ha perso il 3,22%. L'Hong Kong HSI è sceso dell'1,72%. Il China Shanghai SSE è sceso dello 0,81%. Il Singapore Strait Times è sceso dello 0,86%. Il rendimento del JGB decennale giapponese è salito dello 0,015 a 1,749.

I verbali della RBA non mostrano una chiara propensione verso la prossima mossa

I verbali della riunione della RBA del 3 e 4 novembre hanno evidenziato che il Consiglio direttivo considera l'economia "sostanzialmente in equilibrio" e non vede alcuna giustificazione per un aggiustamento del tasso di interesse in questa fase. Sebbene la proiezione centrale rimanga allineata con gli obiettivi di occupazione e inflazione della RBA, i responsabili politici hanno sottolineato che la prossima mossa sui tassi non è predeterminata. I membri hanno concordato sul fatto che "non è ancora possibile essere certi" se il mantenimento della stabilità o un ulteriore allentamento diventeranno lo scenario più probabile.

I verbali delineavano diverse condizioni che potrebbero giustificare il mantenimento invariato della politica monetaria. Una è una ripresa della "domanda" più forte del previsto, che favorisca l'occupazione. Un'altra è se i dati in arrivo suggeriscano che la "capacità di offerta" dell'economia sia più debole di quanto precedentemente stimato, potenzialmente a causa di un'inflazione persistentemente elevata o di una crescita della produttività inferiore alle aspettative. Una terza è una rivalutazione dell'eventuale esistenza di una politica monetaria "leggermente restrittiva". Ognuna di queste condizioni, ha affermato la RBA, "limiterebbe la possibilità di un ulteriore allentamento".

Ma il Consiglio ha anche descritto nel dettaglio le circostanze che potrebbero giustificare un ulteriore taglio dei tassi. Un indebolimento significativo del mercato del lavoro rimane il fattore scatenante più evidente. Un secondo rischio al ribasso è rappresentato da una crescita del PIL deludente, ad esempio se le famiglie diventassero "più caute sulla spesa" di quanto attualmente ipotizzato. In questi casi, l'eccesso di capacità produttiva probabilmente si ripresenterebbe, raffreddando l'inflazione e giustificando un ulteriore sostegno.

Nel complesso, i verbali confermano una banca centrale in modalità attendista. La RBA non esclude un ulteriore allentamento, ma non è nemmeno fortemente propensa a farlo. I dati dei prossimi mesi – in particolare su produttività, persistenza dell'inflazione e spesa delle famiglie – saranno cruciali per determinare se il Board manterrà la linea o riaprirà il percorso di allentamento nel 2026.

Previsioni di metà giornata per USD/JPY

Pivot giornalieri: (S1) 154,43; (P) 154,86; (R1) 155,70;

Il bias intraday dell'USD/JPY rimane al rialzo per il momento. L'attuale rialzo è parte del rally da 139,87. Il prossimo obiettivo è la proiezione del 100% da 146,58 a 153,26 da 149,37 a 156,05. Una rottura di questo livello aprirà la strada a 158,85, resistenza strutturale chiave. Tuttavia, considerando la divergenza ribassista nel MACD a 4 ore, una rottura decisa del supporto a 153,60 indicherà un massimo a breve termine e porterà a un pullback più profondo verso la media mobile esponenziale a 55 giorni (ora a 151,45).

In un quadro più ampio, l'attuale sviluppo suggerisce che il pattern correttivo da 161,94 (massimo 2024) si è completato con tre ondate a 139,87. Un trend rialzista più ampio da 102,58 (minimo 2021) potrebbe essere pronto a riprendere attraverso il massimo di 161,94. Al ribasso, la rottura del supporto di 149,37 smorzerà questa visione rialzista ed estenderà il pattern correttivo con un'altra fase ribassista.

Fonte: ACTIONFOREX