Tarif Membebani Industri Manufaktur AS di Bulan September; Perekrutan Masih Lesu

Aktivitas manufaktur AS sedikit meningkat pada bulan September, meskipun pesanan baru dan lapangan kerja lesu karena pabrik-pabrik bergulat dengan dampak tarif besar-besaran Presiden Donald Trump.

Survei Institute for Supply Management (ISM) dan data berlabel pribadi lainnya akan dianggap lebih penting di kalangan investor yang ingin menilai kesehatan ekonomi setelah penutupan pemerintah AS, membuka tab baru pada tengah malam pada hari Selasa, menunda penerbitan data ekonomi utama, termasuk laporan ketenagakerjaan yang diawasi ketat untuk bulan September yang dijadwalkan pada hari Jumat.

Bea masuk mendominasi tanggapan dalam survei ISM pada hari Rabu, dengan beberapa produsen barang lain-lain mengeluh "tarif baja merugikan kita." Dokumen terkait tarif juga menyebabkan bahan-bahan tertahan di perbatasan.

Meskipun sebagian ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan telah mereda seiring tercapainya kesepakatan dan diberlakukannya pungutan, Trump belum sepenuhnya melupakan tarif, dan baru-baru ini justru memperkenalkan lebih banyak bea. Tarif telah membebani perekonomian, dan dikombinasikan dengan penggerebekan imigrasi, menghambat pertumbuhan lapangan kerja.

Para ekonom memperingatkan penutupan pemerintah ke-15 sejak 1981, yang akan memperlambat perjalanan udara, menangguhkan penelitian ilmiah, menahan gaji pasukan AS, dan menyebabkan cuti 750.000 pegawai federal dengan biaya harian sebesar $400 juta, akan semakin memperkeruh prospek ekonomi.

"Tarif adalah bom waktu bagi industri manufaktur yang sejauh ini memiliki sumbu yang sangat panjang, tetapi pada akhirnya akan meledak dan mungkin akan menghancurkan seluruh perekonomian," kata Christopher Rupkey, kepala ekonom di FWDBONDS.

ISM menyatakan PMI manufakturnya meningkat menjadi 49,1 bulan lalu dari 48,7 pada bulan Agustus. Ini merupakan bulan ketujuh berturut-turut PMI tetap berada di bawah angka 50, yang mengindikasikan kontraksi di sektor manufaktur, yang menyumbang 10,1% dari perekonomian. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan PMI akan naik menjadi 49,0.

Hanya lima industri yang melaporkan pertumbuhan, termasuk logam primer dan pabrik tekstil. Di antara 11 industri yang mengalami kontraksi adalah produk kayu, mesin, peralatan listrik, peralatan dan komponen, peralatan transportasi, serta produk komputer dan elektronik.

Beberapa produsen peralatan transportasi menggambarkan kondisi bisnis terus "sangat tertekan".

Mereka mencatat "perusahaan mulai mengenakan tarif melalui biaya tambahan, menaikkan harga hingga 20%.

Sementara itu, pihak lain tidak merasakan manfaat dari pemotongan suku bunga dan pengurangan pajak dari "One Big Beautiful Bill" Trump, yang disahkan pada bulan Juli, karena "semua proyek modal ditunda hingga ada kepastian dan pelanggan mulai memesan peralatan baru lagi."

Produsen peralatan, perkakas, dan komponen listrik mengatakan, "Pesanan pelanggan untuk mesin berat menurun karena tarif sangat berdampak pada peralatan modal kelas atas."

Sentimen serupa juga diungkapkan oleh rekan-rekan mereka di sektor komputer dan produk elektronik yang mengatakan "industri kita sedang berada pada titik terendah saat ini."

Trump, yang baru-baru ini mengumumkan rakit, membuka tab tugas baru termasuk pungutan sebesar 25% pada truk tugas berat, telah membela tarif tersebut sebagai hal yang diperlukan untuk melindungi manufaktur dalam negeri.

Subindeks pesanan baru berwawasan ke depan dari survei ISM turun menjadi 48,9 dari 51,4 pada bulan Agustus. Indeks ini telah berkontraksi dalam tujuh dari delapan bulan terakhir. Pesanan backlog tetap rendah, begitu pula pesanan ekspor. Waktu pengiriman semakin panjang bulan lalu, sehingga harga bahan baku yang dibayarkan pabrik tetap tinggi.

Ukuran survei ketenagakerjaan pabrik naik menjadi 45,3, yang masih tertekan, dari 43,8 pada bulan Agustus. Beberapa produsen peralatan transportasi mengatakan mereka "terus mencari cara untuk mengurangi biaya overhead, yang berarti melepas pekerja berpengalaman."

Saham-saham di Wall Street diperdagangkan lebih tinggi. Dolar sedikit berubah terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun.

PMI manufaktur ISM

KETIDAKPASTIAN MERUSAK PASAR TENAGA KERJA

Dampak ketidakpastian pada pasar tenaga kerja diilustrasikan oleh Laporan Ketenagakerjaan Nasional ADP, yang menunjukkan jumlah lapangan kerja swasta menurun sebesar 32.000 pada bulan September, penurunan terbesar sejak Maret 2023, setelah turun 3.000 pada bulan Agustus. Para ekonom sebelumnya memperkirakan jumlah lapangan kerja swasta akan meningkat sebesar 50.000.

Hilangnya pekerjaan terjadi hampir di semua sektor, hanya sektor pendidikan dan layanan kesehatan, serta laporan informasi yang mengalami keuntungan.

Namun, ADP bukanlah gambaran sebenarnya dari kesehatan pasar tenaga kerja. Pasar tenaga kerja telah stagnan, dengan permintaan tenaga kerja yang rendah di tengah lemahnya perekrutan dan maraknya kecerdasan buatan, serta berkurangnya pasokan tenaga kerja akibat penggerebekan imigrasi, menciptakan apa yang digambarkan oleh Ketua Fed Jerome Powell sebagai "keseimbangan yang ganjil".

Bagan kolom berjudul "Perubahan bulanan dalam penggajian swasta AS" yang melacak metrik selama setahun terakhir.

Data pemerintah pada hari Selasa menunjukkan terdapat 0,98 lowongan pekerjaan untuk setiap pengangguran pada bulan Agustus, dibandingkan dengan 1,0 pada bulan Juli. Para ekonom memperkirakan pasar tenaga kerja yang lesu akan mendorong The Fed untuk kembali memangkas suku bunga pada bulan Oktober.

Bank sentral AS melanjutkan kebijakan pelonggaran bulan lalu, memangkas suku bunga acuan semalam sebesar 25 basis poin ke kisaran 4,00%-4,25%, untuk membantu pasar tenaga kerja.

Laporan ADP, yang dikembangkan bersama Stanford Digital Economy Lab, memiliki rekam jejak yang buruk dalam memprediksi data penggajian sektor swasta dalam laporan ketenagakerjaan Departemen Tenaga Kerja. Namun, laporan ini akan menjadi sorotan karena tidak adanya laporan ketenagakerjaan bulanan.

"Biasanya, estimasi lapangan kerja bulanan ADP dianggap sebagai hal sekunder bagi para pengamat ekonomi makro," ujar Bill Adams, kepala ekonom di Comerica Bank. "Estimasi tersebut juga dapat berdampak besar pada keputusan The Fed berikutnya, jika penutupan pemerintahan berlangsung cukup lama sehingga The Fed tidak dapat melihat laporan lapangan kerja (resmi) bulan September sebelum keputusan berikutnya pada 29 Oktober."

Sumber: Reuters