Ketika aliran data kembali pulih, Fed masih menghadapi perpecahan kebijakan yang mendalam

adam

Ringkasan:

Para pejabat The Fed masih terpecah belah mengenai apakah akan memangkas suku bunga pada bulan Desember seiring dengan kembalinya data yang tertunda. Pertumbuhan lapangan kerja yang lemah mendorong pelonggaran kebijakan, tetapi inflasi yang terus berlanjut membuat para pengamat bersikap hati-hati, sehingga konsensus menjadi tidak mungkin tercapai dan mendorong pemangkasan suku bunga hingga tahun 2025.

Federal Reserve AS yang terpecah mulai menerima laporan ekonomi terbaru dari pemerintah federal yang sekarang telah dibuka kembali minggu ini karena para pembuat kebijakan berharap memperoleh kejelasan dalam perdebatan mereka mengenai apakah akan memangkas suku bunga ketika mereka bertemu dalam waktu tiga minggu lagi.

Masih belum jelas berapa banyak data ketenagakerjaan, inflasi, belanja ritel, pertumbuhan ekonomi, dan aspek-aspek ekonomi lainnya yang tertunda akibat penutupan pemerintah akan tersedia pada saat itu. Pada hari Senin, Biro Statistik Tenaga Kerja mengatakan akan menerbitkan laporan ketenagakerjaan yang tertunda untuk bulan September pada hari Kamis, tetapi Gedung Putih mengatakan beberapa laporan bulan Oktober mungkin akan dilewati sama sekali, sementara pengumpulan data untuk bulan November mungkin juga terhambat oleh penutupan pemerintah yang berlangsung hingga pertengahan bulan.

Namun, garis perdebatan telah ditarik dengan tajam, dan risalah rapat Fed bulan Oktober yang akan dirilis pada hari Rabu dapat memberikan detail lebih lanjut tentang perpecahan yang muncul mengenai apakah risiko inflasi yang lebih tinggi masih cukup menonjol untuk menunda pemotongan suku bunga untuk saat ini, atau apakah pertumbuhan lapangan kerja yang melambat dan kebijakan moneter yang lebih longgar harus menjadi prioritas.

"Saya tidak khawatir inflasi akan meningkat atau ekspektasi inflasi akan meningkat secara signifikan," kata Gubernur The Fed, Christopher Waller, Senin. "Fokus saya adalah pada pasar tenaga kerja, dan setelah berbulan-bulan melemah, kecil kemungkinan laporan ketenagakerjaan bulan September akhir pekan ini atau data lain dalam beberapa minggu ke depan akan mengubah pandangan saya bahwa pemangkasan suku bunga lagi akan dilakukan" saat The Fed bertemu pada 9-10 Desember.

Sementara itu, Wakil Ketua Fed Philip Jefferson mengatakan bank sentral harus bergerak "perlahan" mengingat suku bunga acuan, dalam kisaran 3,75% hingga 4,00%, kemungkinan mendekati level di mana ia tidak akan lagi menghambat aktivitas ekonomi dan memberikan tekanan ke bawah terhadap inflasi.

Perpecahan yang jelas telah terbentuk di dalam bank sentral, dengan beberapa gubernur The Fed—yang semuanya ditunjuk oleh Presiden Donald Trump—berpendapat tentang pemangkasan suku bunga lagi, sementara beberapa presiden bank sentral regional mengambil sikap tegas terhadap inflasi. Namun, intensitas perpecahan tersebut mungkin menutupi kekhawatiran yang lebih sempit tentang waktu dan keinginan akan lebih banyak data untuk menunjukkan arah yang lebih jelas bagi perekonomian.

Persetujuan The Fed atas pemotongan suku bunga seperempat poin persentase pada pertemuan 28-29 Oktober diwarnai perbedaan pendapat yang mendukung kebijakan moneter yang lebih longgar maupun lebih ketat, sesuatu yang jarang terjadi dalam beberapa dekade terakhir. Setelah itu, Ketua The Fed, Jerome Powell, memberikan arahan yang tidak biasa dan eksplisit tentang hasil pertemuan bulan Desember.

"Ada perbedaan pandangan yang kuat tentang bagaimana melanjutkan pada bulan Desember. Penurunan suku bunga kebijakan lebih lanjut pada pertemuan bulan Desember bukanlah kesimpulan yang sudah pasti - jauh dari itu," ujar Powell menggunakan bahasa yang menunjukkan kompromi dengan para pembuat kebijakan yang paling peduli dengan inflasi.

'GROWING CHORUS' INGIN TIDAK DIPOTONG DI BULAN DESEMBER

Pernyataan tersebut dan data terbaru lainnya telah mengalihkan spekulasi pasar dari pemangkasan suku bunga di bulan Desember yang sebelumnya diperkirakan akan tinggi. Proyeksi para pembuat kebijakan pada bulan September menunjukkan bahwa para pejabat sendiri mengantisipasi suku bunga acuan akan berakhir tahun ini di kisaran 3,50% hingga 3,75%, seperempat poin di bawah level saat ini.

Namun prospek itu sudah menunjukkan munculnya perpecahan tajam, dan beberapa pejabat sejak saat itu telah meningkatkan kekhawatiran mereka tentang inflasi yang lebih tinggi.

"Kita mengalami inflasi tinggi yang terus-menerus dan masih terjadi. Pada akhirnya, inflasi ini akan berlangsung hampir satu dekade," kata Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, salah satu dari tiga presiden regional yang akan mengambil alih peran pemungutan suara tahun depan dan yang belakangan ini termasuk yang paling lantang menyuarakan perlunya tidak terburu-buru memangkas suku bunga lebih lanjut karena risiko inflasi. "Mengembalikan (inflasi) ke 2% sangat penting bagi kredibilitas kita," ujarnya kepada MarketWatch dalam sebuah wawancara pekan lalu.

Beragamnya pendapat dan potensi kesenjangan dalam data resmi menjadi tantangan bagi Powell dalam membentuk konsensus. Meskipun beberapa perbedaan pendapat mungkin tak terhindarkan, titik-titik kompromi yang memungkinkan antara lain menyetujui pemotongan suku bunga pada rapat bulan Desember tetapi mengindikasikan bahwa jeda kemungkinan akan menyusul, atau jeda pada bulan Desember tetapi mengindikasikan kemungkinan pemotongan lebih lanjut tergantung pada data yang masuk.

Para pejabat akan mengeluarkan proyeksi triwulanan baru pada pertemuan bulan Desember yang dapat membantu memperkuat kedua pendekatan tersebut.

Kecepatan pembaruan data pemerintah federal juga bisa menjadi faktor penting. Meskipun para bankir sentral AS merasa memiliki cukup cara untuk memantau perekonomian agar dapat mengambil keputusan, serangkaian laporan pembaruan data yang lengkap dapat meningkatkan keyakinan mereka terhadap keputusan apa pun yang diambil.

Bahkan hal itu mungkin tidak akan cukup untuk menghasilkan konsensus dalam badan yang juga menghadapi transisi kepemimpinan, dengan masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir pada bulan Mei dan dua gubernur yang sedang menjabat masuk dalam daftar pendek calon Trump untuk menggantikannya.

Sementara itu, beberapa faktor yang membentuk pasar kerja dan inflasi belum cukup lama terbentuk sehingga para pejabat Fed belum sepenuhnya memahaminya. Mereka kurang yakin apakah pertumbuhan lapangan kerja yang lambat merupakan bagian dari siklus bisnis normal, akibat kebijakan imigrasi yang lebih ketat, dampak dari melemahnya permintaan akibat tarif dan inflasi, atau tanda-tanda awal bahwa kecerdasan buatan sedang mengubah kebutuhan tenaga kerja.

Apa yang para pembuat kebijakan lihat dengan jelas saat ini adalah bahwa inflasi tidak banyak berubah dalam setahun dan tetap sekitar satu poin persentase di atas target 2% mereka.

"Semakin banyak anggota FOMC yang berpandangan agresif, moderat, dan bahkan yang sebelumnya dovish, tampak yakin bahwa data tersebut kemungkinan besar tidak akan membenarkan penurunan suku bunga," tulis Kepala Ekonom AS SGH Macro Advisors, Tim Duy. "Kami pikir mereka menginginkan bukti yang meyakinkan bahwa inflasi akan kembali ke target," yang kemungkinan akan mendorong penurunan suku bunga lebih lanjut hingga tahun depan.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Berita, data grafik historis, dan data fundamental perusahaan disediakan oleh FastBull Ltd.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.