Doktrin Miran dan Depresiasi Dolar Besar Berikutnya
Warren TakundaRingkasan:
Pengaruh Stephan Miran yang semakin besar menempatkan Dolar yang lebih lemah sebagai pusat agenda Gedung Putih.<br>
Pemerintahan Trump tampaknya berkomitmen penuh terhadap pelemahan dolar, yang menunjukkan penurunan mata uang ini akan terus berlanjut.
Mengikuti jejak Nixon, Reagan dan Bush Jr., Trump adalah presiden Republik terbaru dalam serangkaian presiden yang bertekad memperkuat industri AS dengan menargetkan mata uangnya yang mahal.
Dedikasinya terhadap devaluasi Dolar ditegaskan pada tanggal 8 Agustus ketika ia menominasikan Stephen Maran untuk mengisi kursi kosong di Dewan Gubernur Federal Reserve AS.
"Pencalonan Stephen Miran, seorang pendukung mata uang yang lemah, untuk mengisi kursi kosong di Dewan Federal Reserve menandakan bahwa Washington tetap berkomitmen pada kebijakan depresiasi dolar," kata Stéfane Marion, ekonom di National Bank of Canada.
Miran adalah Ahli Strategi Senior di Hudson Bay Capital dan saat ini menjabat sebagai Ketua Dewan Penasihat Ekonomi, yang memberi nasihat kepada Gedung Putih tentang kebijakan ekonomi; jejaknya terlihat di seluruh kebijakan Pemerintahan tentang perdagangan internasional.
Ia yakin bahwa penilaian Dolar yang terlalu tinggi telah menggerogoti industri AS, dan ia menganjurkan tarif sebagai alat untuk tidak hanya menyeimbangkan kembali perdagangan global, tetapi juga untuk mendorong devaluasi Dolar.
"Pemerintah AS sedang berupaya mengatasi penilaian dolar yang terlalu tinggi sebagai bagian dari penataan ulang sistem perdagangan global untuk menempatkan industri Amerika pada posisi yang lebih adil dibandingkan dengan negara-negara lain di dunia," kata Kenneth Broux, ahli strategi di Société Générale.
Dalam tulisannya untuk mantan majikannya, Hudson Bay Capital, Miran mengatakan bahwa nilai dolar yang terus-menerus terlalu tinggi mendistorsi sistem perdagangan global dengan mengurangi daya saing ekspor AS dan mensubsidi impor:
"Dolar yang kuat telah berkontribusi terhadap deindustrialisasi di sebagian besar wilayah Amerika Serikat dan defisit perdagangan yang terus-menerus."
Ketidakselarasan ini dikatakan mendorong ketidakseimbangan global yang tidak berkelanjutan, di mana negara-negara surplus mendapatkan keuntungan dari ekspor murah buatan ke AS, sementara AS menyerap kelebihan permintaan global dengan mengorbankan basis manufakturnya.
"Konfigurasi sistem global saat ini menguntungkan negara-negara yang mematok mata uang mereka atau merekayasa undervaluasi," katanya.
Miran mengatakan bahwa melemahnya dolar harus menjadi tujuan kebijakan yang jelas, bukan sekadar hasil sampingan dari kebijakan moneter atau kekuatan pasar:
"Salah satu syarat penting untuk memulihkan keseimbangan sistem perdagangan global adalah penurunan nilai dolar AS yang terkendali."
Ia berpendapat bahwa penyesuaian mata uang merupakan mekanisme yang sangat diperlukan untuk mendukung penyeimbangan kembali perdagangan struktural dan memungkinkan reindustrialisasi ekonomi Amerika:
"Depresiasi dolar adalah alat yang paling tidak mengganggu yang tersedia untuk meningkatkan ekspor neto dan mengurangi ketergantungan pada transfer fiskal atau subsidi industri.
"Dolar yang dikalibrasi ulang, dikombinasikan dengan strategi industri dan ketahanan rantai pasokan, membentuk fondasi tatanan global yang lebih adil."
Hal ini menempatkan Gedung Putih Trump pada jalur untuk mengawasi devaluasi Dolar yang keempat, yang sebelumnya dilakukan oleh para pendahulu dari Partai Republik:
Nixon pada tahun 1971, yang menangguhkan konvertibilitas emas dan mengenakan tarif. Reagan pada tahun 1985, yang merekayasa Plaza Accord untuk memaksa pelemahan dolar terkoordinasi, yang sebagian besar berpusat pada Yen Jepang. Bush Jr. pada awal tahun 2000-an, ketika targetnya adalah Cina."Jepang dan Tiongkok dihadapkan pada pengenaan tarif 30% atas barang-barang yang diekspor ke AS, kecuali jika masing-masing pada masanya bertindak untuk memperkecil kesenjangan perdagangan. Yang kita ketahui sebagai FAKTA adalah, pada kedua kesempatan tersebut, ancaman tarif yang sebenarnya terjadi menghasilkan kesepakatan 11 jam untuk meredakannya. Dan faktanya cukup mudah untuk dirangkum dalam sebuah kutipan singkat, Jepang dan Tiongkok pada masanya masing-masing sepakat untuk mendevaluasi Dolar," kata Dr. Savvas Savouri, ekonom di QuantMetriks.
Trump, yang kembali pada tahun 2025, mengulangi strategi ini melalui tarif dan retorika proteksionis.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent aktif dalam permainan devaluasi, minggu ini memicu depresiasi USD/JPY setelah menyatakan bahwa Bank Jepang "tertinggal" dalam menangani inflasi dan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut diperlukan dari Jepang.
"Bessent baru saja mengkritik BOJ bahwa mereka tertinggal, dan memang benar," kata Le Shrub, komentator pasar anonim dan investor berpengalaman yang dikenal sebagai pengelola Shrubstack Substack.
Dia menunjukkan bahwa AS memiliki suku bunga dasar 4,5% dengan inflasi 3%, sementara Jepang memiliki suku bunga 0,5% dengan inflasi 3%.
"Saya sependapat dengan Bessent dalam hal ini. Anda boleh berdebat sepuasnya apakah Fed harus memangkas suku bunga 50bps atau 150bps, tapi BOJ benar-benar sedang mengolok-olok saya!"
Gedung Putih menginginkan Dolar yang lebih kuat, dan mereka bekerja keras untuk mewujudkannya, dengan sebagian besar penyesuaian akan dilakukan terhadap Yuan dan Yen.
Namun, penurunan USD yang lebih luas ini akan mengangkat semua mata uang lainnya: pada bagiannya, QuantMetriks memperkirakan titik tertinggi GBP/USD pada 1,70 dalam cakrawala 2025-2029, sementara EUR/USD mencapai puncaknya pada 1,21.
Sumber: Poundsterlinglive
Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi
Hak Cipta © 2025 FastBull Ltd
Berita, data grafik historis, dan data fundamental perusahaan disediakan oleh FastBull Ltd.
Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi
Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.
