Bessent Mengatakan Dia Tidak Mendorong Pemangkasan Suku Bunga The Fed, Hanya Memuji Model

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan bahwa ia tidak menyerukan serangkaian pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve (Fed), hanya menunjukkan bahwa model menunjukkan bahwa suku bunga "netral" akan sekitar 1,5 poin persentase lebih rendah.

"Saya tidak memberi tahu The Fed apa yang harus dilakukan," kata Bessent pada hari Kamis dalam sebuah wawancara di Fox Business, merujuk pada komentarnya sehari sebelumnya tentang bagaimana bank sentral "bisa melakukan serangkaian pemotongan suku bunga di sini".

Bessent mengatakan pada hari Kamis bahwa “apa yang saya katakan adalah bahwa untuk mencapai tingkat bunga netral, itu akan menjadi pemotongan sekitar 150 basis poin”.

Suku bunga netral adalah tingkat di mana kebijakan tidak merangsang atau membatasi perekonomian. Ketua The Fed, Jerome Powell, mengatakan pada 30 Juli bahwa terdapat "berbagai pandangan tentang suku bunga netral saat ini bagi perekonomian kita" dan bahwa perkiraannya sendiri adalah bahwa pengaturan saat ini "cukup membatasi".

"Saya yakin masih ada ruang, jika kita percaya pada suku bunga netral," untuk serangkaian penurunan suku bunga, kata Bessent. "Saya tidak menyerukannya. Saya tidak menyerukannya. Saya hanya mengatakan bahwa model suku bunga netral kira-kira 150 basis poin lebih rendah."

Bulan lalu, The Fed mempertahankan kisaran target suku bunga acuan di 4,25% hingga 4,5%. Estimasi median suku bunga netral di antara para pejabat The Fed dalam jangka panjang adalah 3%. Powell dan banyak koleganya selama berbulan-bulan berpendapat bahwa diperlukan lebih banyak waktu untuk menilai dampak kenaikan tarif Presiden Donald Trump terhadap inflasi dan ekspektasi inflasi.

Tekanan 'langsung'

Trump secara rutin mengkritik Powell karena mempertahankan suku bunga. Bessent, setelah mengambil alih kepemimpinan Departemen Keuangan, mengatakan ia hanya akan membahas tindakan Fed di masa lalu, bukan di masa mendatang, tetapi kemudian mempertimbangkan apa yang menurutnya pasar harapkan dari para pembuat kebijakan moneter. Minggu ini, ia mulai merujuk pada model ekonomi, dan berulang kali mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan Fed bulan September.

"Sebenarnya bukan tugas Menteri Keuangan untuk berpendapat" tentang suku bunga netral, kata Julia Coronado, pendiri firma riset MacroPolicy Perspectives dan mantan ekonom The Fed. "Fakta bahwa pejabat ekonomi paling senior di pemerintahan mengatakan hal-hal ini secara terbuka merupakan tekanan publik langsung terhadap apa yang ia inginkan dari The Fed."

Mantan Menteri Keuangan Lawrence Summers, yang bertugas di bawah presiden Demokrat Bill Clinton, mengatakan dia "terkejut" melihat pernyataan Bessent pada hari Rabu.

"Biasanya penilaian semacam itu tidak dibuat oleh pejabat pemerintah, dan saya tidak yakin apakah keputusan pemerintah untuk menetapkan kebijakan moneter secara terbuka akan bermanfaat," ujar Summers dalam acara Wall Street Week bersama David Westin di Bloomberg Television.

Harga berjangka

Summers, kontributor berbayar untuk Bloomberg TV, juga menyarankan bahwa ukuran suku bunga netral harus memperhitungkan dampak defisit anggaran yang besar dan tingginya permintaan dana untuk membiayai pusat data — beserta harga aset yang lebih tinggi yang mengurangi aliran dana ke tabungan. Dengan latar belakang tersebut, "Anda tidak akan merekomendasikan pemotongan suku bunga sebesar 175 basis poin kecuali kita melihat resesi".

Kontrak berjangka suku bunga pada Kamis pagi mencerminkan spekulasi bahwa The Fed akan memangkas suku bunga kurang dari 150 basis poin kumulatif pada akhir tahun depan. Mereka juga menunjukkan sedikit penurunan keyakinan terhadap pemangkasan 25 basis poin pada pertemuan bulan September. Penurunan ini terjadi setelah rilis data inflasi grosir AS menunjukkan harga-harga tersebut naik paling tinggi dalam tiga tahun.

Berbicara kepada Bloomberg Television pada hari Rabu, Bessent mengatakan, "Jika Anda melihat model apa pun," model tersebut menunjukkan bahwa "kita mungkin seharusnya menurunkan suku bunga acuan The Fed sebesar 150 hingga 175 basis poin." Ia juga mengatakan bahwa para pejabat mungkin telah memangkas suku bunga jika mereka mengetahui data revisi pasar tenaga kerja yang dirilis beberapa hari setelah pertemuan terakhir. "Saya menduga kita bisa saja memangkas suku bunga pada bulan Juni dan Juli," kata Bessent.

Model yang mana?

"Saya tidak tahu model apa yang dia bicarakan," kata Jim Bianco, presiden Bianco Research dan pengamat lama The Fed dan Departemen Keuangan. "Setahu saya, tidak ada model yang menyatakan suku bunga acuan The Fed seharusnya serendah itu," ujarnya tentang suku bunga acuan The Fed.

Tolok ukur lain yang menunjukkan di mana seharusnya Fed berada, seperti aturan Taylor, juga tidak menyatakan bahwa suku bunga utama seharusnya 150 hingga 175 basis poin lebih rendah dari saat ini, ujar Bianco. Ia menambahkan bahwa selama beberapa dekade telah terjadi banyak kasus "membujuk ketua Fed," dan mereka "dipersilakan untuk memberikan pendapat," tetapi hal itu seharusnya tidak mengubah pendapat pemimpin bank sentral.

Bessent mengulangi pada hari Kamis bahwa, mengingat konteks angka pekerjaan yang lebih lemah dan tidak adanya pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan terakhir, "mungkin pemotongan sebesar 50 basis poin pada bulan September dibenarkan".

Dua presiden bank distrik The Fed mengatakan mereka tidak mendukung langkah tersebut saat ini. Presiden The Fed San Francisco, Mary Daly, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Wall Street Journal pada hari Rabu, "Saya tidak melihat itu. Saya tidak melihat perlunya mengejar ketertinggalan." Presiden The Fed St. Louis, Alberto Musalem, mengatakan di CNBC pada hari Kamis bahwa pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin akan "tidak didukung oleh kondisi ekonomi saat ini dan prospek ekonomi".

Sumber: Bloomberg