Ringkasan Pasar - 11 Desember 2025

SAXO

Ringkasan:

Bank Sentral AS (Federal Reserve) memangkas suku bunga Fed Funds sebesar 25 bps menjadi 3,5%–3,75% pada pertemuan hari Rabu, dengan hasil voting 9-3, di mana dua anggota yang berpandangan keras menentang kebijakan moneter (Goolsbee dan Schmid, yang mendukung tidak ada pemangkasan) dan satu anggota yang berpandangan lunak menentang kebijakan moneter (Stephen Miran, yang mendukung pemangkasan yang lebih besar sebesar 50 bp).

Faktor pendorong dan katalis pasar

• Saham: Pasar saham menghadapi kenyataan pahit karena kekhawatiran terkait AI yang dipimpin Oracle menyeret harga berjangka SP turun, mengimbangi reli pemulihan yang didorong oleh The Fed kemarin.

• Volatilitas: Volatilitas tersirat tetap rendah, dengan VIX di kisaran belasan persen meskipun opsi indeks menunjukkan peningkatan permintaan untuk lindung nilai terhadap penurunan nilai.

• Aset Digital: Bitcoin turun di bawah 90.000 dan arus opsi tetap bearish pada aset individual, sementara aktivitas ETF menjadi lebih seimbang menjelang akhir tahun.

• Mata uang: USD melemah menyusul panduan FOMC dan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS.

• Komoditas: Logam mulia melemah setelah lonjakan yang dipicu FOMC; minyak mentah stabil menjelang laporan IEA/OPEC; gas Uni Eropa anjlok ke level terendah 20 bulan karena cuaca yang relatif hangat.

• Pendapatan Tetap: Obligasi pemerintah AS menguat setelah keputusan dan panduan FOMC.

• Peristiwa makro: Klaim pengangguran mingguan AS, neraca perdagangan, dan lelang obligasi 30 tahun

Berita utama makro

• Bank Sentral AS (Federal Reserve) memangkas suku bunga Fed Funds sebesar 25 bps menjadi 3,5%–3,75% pada pertemuan hari Rabu, dengan suara 9-3, di mana dua anggota yang cenderung hawkish (Goolsbee dan Schmid, yang mendukung tidak ada pemangkasan) dan satu anggota yang cenderung dovish (Stephen Miran, yang mendukung pemangkasan yang lebih besar sebesar 50 bps). Para anggota terpecah pendapat mengenai apakah inflasi atau pasar kerja yang seharusnya menjadi kekhawatiran utama mereka. Pada akhirnya, keputusan diambil untuk melindungi diri dari perlambatan perekrutan yang lebih tajam dari perkiraan. Fed mempertahankan proyeksi suku bunganya tetap stabil, memperkirakan pemangkasan 25 bps pada tahun 2026, sambil merevisi perkiraan pertumbuhan PDB lebih tinggi dan sedikit menurunkan perkiraan inflasi PCE. Perkiraan pengangguran tetap di angka 4,5% untuk tahun 2025 dan 4,4% untuk tahun 2026.

• Ketua Fed Powell mengisyaratkan kemungkinan pemangkasan suku bunga tambahan di luar satu pemangkasan yang direncanakan untuk tahun depan. Hal ini menyebabkan para pelaku pasar meningkatkan kemungkinan dua atau lebih pemangkasan suku bunga pada tahun 2026 menjadi sekitar 68%. Pernyataan tersebut mengindikasikan potensi jeda untuk mengevaluasi data, sehingga laju pemangkasan suku bunga bergantung pada data yang masuk. Para pembuat kebijakan juga menaikkan ekspektasi pertumbuhan dan sedikit menurunkan perkiraan inflasi untuk tahun 2025 dan 2026.

• Bank Sentral Kanada mempertahankan suku bunga target di 2,25% pada Desember 2025, karena menganggapnya tepat. PDB tumbuh 2,6% pada kuartal ketiga, pengangguran turun menjadi 6,5%, dan inflasi CPI melambat menjadi 2,2%. Para pembuat kebijakan mencatat ketidakpastian global yang memengaruhi PDB. Mereka menganggap suku bunga saat ini sesuai untuk mempertahankan inflasi 2%, tetapi siap untuk menyesuaikan jika diperlukan.

• Pemerintah Swiss mengumumkan bahwa tarif AS sebesar 15% untuk barang-barang Swiss akan diterapkan secara retroaktif mulai tanggal 14 November.

• Australia mengalami kehilangan pekerjaan yang tidak terduga sebanyak 21.300 pekerjaan pada bulan November, penurunan bulanan terbesar sejak Februari, sementara tingkat pengangguran tetap stabil di 4,3%. Tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja dapat memaksa RBA untuk mempertahankan suku bunga daripada menaikkannya di tahun baru.

Saham

• AS: Setelah kenaikan yang dipicu oleh The Fed kemarin, indeks berjangka SP 500 kini menunjukkan penurunan hampir 1% karena investor menilai kembali pemotongan suku bunga tersebut. Dow Jones naik 1,1%, SP 500 naik 0,7%, dan Nasdaq membalikkan pelemahan awal untuk ditutup 0,4% lebih tinggi setelah Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan memberi sinyal satu pemotongan lagi tahun depan. Nada konferensi pers Ketua Powell meyakinkan pasar bahwa kenaikan lebih lanjut sangat tidak mungkin, dan para pedagang sekarang melihat peluang yang cukup baik untuk dua atau lebih pemotongan pada tahun 2026. Sektor industri memimpin pergerakan tersebut, sementara Amazon naik 1,7% karena rencana untuk berinvestasi 35 miliar dolar di India dan JPMorgan bertambah 3,2%. Sebaliknya, Microsoft turun 2,8% setelah menguraikan investasi 17,5 miliar dolar di India, dan Oracle merosot lebih dari 11% setelah jam perdagangan reguler karena pendapatan cloud yang lebih lemah dan pengeluaran besar untuk pusat data AI menimbulkan pertanyaan tentang ekspansi yang didanai utang. Hal tersebut membantu mengubah suasana pasar ke arah sikap yang lebih defensif, dengan SP 500 diperdagangkan turun 0,9% menjelang sesi Eropa.

• Eropa: Saham-saham Eropa merosot pada hari Rabu karena investor tetap berhati-hati menjelang keputusan The Fed, dengan STOXX 50 turun 0,2% dan STOXX 600 relatif stabil. Selera risiko terbatas, tetapi ada pergerakan tajam pada saham-saham tertentu. Aegon turun hampir 10% setelah mengkonfirmasi rencana untuk memindahkan kantor pusatnya ke Amerika Serikat dan berganti nama menjadi Transamerica, sementara Vinci dan Rheinmetall juga membebani indeks. Di sisi positif, Siemens Energy naik lebih dari 4% setelah panduan optimis dari perusahaan sejenis di AS, GE Vernova, menyoroti permintaan jaringan listrik, dan Ocado melonjak dua digit. Penguatan di HSBC, Novo Nordisk, dan Roche membantu meredam pasar secara keseluruhan karena investor kini menantikan pertemuan Bank Sentral Eropa dan Bank of England yang akan datang.

• Asia: Pasar Asia beragam, karena investor bereaksi terhadap latar belakang The Fed dan data inflasi yang lemah dari China. Indeks Hang Seng turun sekitar 0,5%, menandai penurunan ketiga berturut-turut dan level terendah dalam dua minggu, tertekan oleh kekhawatiran Wall Street sebelumnya dan kekhawatiran yang berkelanjutan tentang pertumbuhan ekonomi China. Harga produsen dan konsumen yang lebih rendah menyoroti permintaan yang lemah, meskipun sinyal dukungan fiskal baru dari Politbiro membatasi penurunan. Indeks-indeks di daratan China tertekan oleh saham-saham properti dan industri, sementara saham-saham keuangan dan teknologi tertentu memberikan dukungan di Hong Kong. Di seluruh kawasan, perhatian kini beralih ke bagaimana bank sentral lokal menanggapi langkah The Fed dan apakah data ekonomi China yang akan datang dapat menstabilkan sentimen.

Keriangan

• SPX ditutup pada 6.886,68 pada hari Rabu, naik 0,67%, dengan harga berjangka sedikit lebih rendah pagi ini. Opsi jangka pendek sekarang memperkirakan pergerakan intraday sekitar ±36 poin (±0,52%) berdasarkan strangle 0DTE di sekitar harga pelaksanaan 6.890, menjaga kisaran yang diharapkan tetap ketat. VIX turun menjadi sekitar 15,8, dengan ukuran jangka sangat pendek (VIX1D, VIX9D) turun lebih jauh, menandakan memudarnya kecemasan terhadap peristiwa setelah pengumuman The Fed tetapi minat yang masih tinggi dalam melakukan lindung nilai di sekitar data ekonomi.

• Aliran opsi indeks tetap defensif. Posisi SPX baru cenderung ke opsi put out-of-the-money yang hanya akan menguntungkan jika terjadi penurunan harga yang lebih dalam, sementara opsi VIX mencatatkan pembelian opsi call yang signifikan hingga tahun 2026, sebuah taruhan klasik pada lonjakan volatilitas di masa depan daripada tekanan langsung. Aliran Mini-SPX (XSP) menunjukkan posisi penurunan yang serupa dalam ukuran yang lebih kecil. Keputusan suku bunga SNB hari ini, klaim pengangguran AS, dan lelang obligasi Treasury 30 tahun, ditambah pendapatan dari Broadcom, Costco, dan Lululemon, adalah katalis berikutnya yang akan dipantau oleh para trader untuk melihat kemungkinan perubahan dari rezim volatilitas rendah dan "terlindungi tetapi tenang" ini.

Aset Digital

• Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas 90.000 USD, turun 2–3% setelah sempat merosot di bawah level tersebut semalam, menandakan pemisahan yang berkelanjutan dari ekuitas bahkan setelah pemotongan suku bunga Fed. Ether bertahan di dekat 3.200 USD, dengan mata uang utama lainnya juga melemah. Aktivitas ETF spot tetap beragam: ETHA terus menarik arus masuk yang stabil, sementara IBIT diperdagangkan dengan volume besar tetapi tanpa arah aliran yang jelas, terutama setelah Standard Chartered memangkas target BTC 2025 menjadi 100.000.

• Posisi opsi tetap defensif. Sekitar USD 279 juta premi baru dialokasikan untuk opsi put penurunan harga di seluruh saham kripto, dipimpin oleh struktur ITM yang dalam di MSTR dan perlindungan yang signifikan di COIN, CLSK, dan CIFR. Sebaliknya, opsi ETF di IBIT dan ETHA tetap lebih seimbang antara lindung nilai dan potensi kenaikan harga yang selektif, menunjukkan bahwa investor lebih menyukai saham tunggal untuk ekspresi bearish yang agresif sambil menjaga fleksibilitas ETF hingga akhir tahun.

Pendapatan Tetap

• Obligasi pemerintah AS menguat setelah keputusan FOMC, yang sedikit lebih lunak dari yang diperkirakan karena The Fed memangkas suku bunga meskipun perkiraan pertumbuhan membaik dan merevisi perkiraan inflasi lebih rendah untuk tahun depan. Imbal hasil obligasi pemerintah acuan 2 tahun diperdagangkan pada 3,53%, sembilan basis poin lebih rendah pagi ini dari level tertinggi kemarin, sementara imbal hasil obligasi pemerintah acuan 10 tahun juga turun, diperdagangkan pada 4,20%, delapan basis poin lebih rendah dari level tertinggi kemarin.

• Obligasi pemerintah Jepang menguat, mengikuti reaksi pasar obligasi pemerintah AS terhadap pertemuan FOMC. Imbal hasil acuan JGB 10 tahun turun kembali ke 1,925%, turun hampir lima basis poin dari level tertinggi hari Rabu.

Obligasi pemerintah Jerman (Bund) bertenor 10 tahun menguat setelah imbal hasilnya mencapai level tertinggi baru dalam beberapa bulan terakhir kemarin, sedikit di bawah 2,90%, dan ditutup mendekati 2,85%.

Komoditas

• Logam mulia mendapat dorongan dari perkiraan penurunan suku bunga FOMC, yang membantu melemahkan dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah. Perak sempat menyentuh rekor baru di dekat USD 63 sebelum, seperti kompleks logam mulia lainnya, mengalami aksi ambil untung karena sentimen risiko melemah di pasar saham. Sementara itu, emas tetap berada di kisaran sekitar USD 90 di sekitar USD 4.200, kisaran yang telah bertahan selama dua minggu karena investor melakukan evaluasi setelah tahun yang luar biasa dengan kenaikan harga. Garis tren naik dari bulan Agustus di dekat USD 4.180 terus memberikan dukungan, meskipun penembusan di bawah level tersebut dapat menimbulkan risiko penurunan jangka pendek.

• Harga minyak mentah diperdagangkan mendekati batas bawah kisaran yang telah ditetapkan meskipun AS menyita sebuah kapal tanker yang dikenai sanksi di lepas pantai Venezuela, sebuah langkah yang dapat membatasi aliran minyak Venezuela. Menjelang pembaruan bulanan penting dari IEA dan OPEC hari ini, Trafigura—salah satu pedagang komoditas terbesar di dunia—minggu ini mengatakan pihaknya memperkirakan gelombang pasokan baru akan memasuki pasar tepat ketika permintaan global menunjukkan tanda-tanda melemah.

• Harga gas Eropa turun ke level terendah dalam 20 bulan terakhir, yaitu EUR 26,6/MWh (USD 9,13/MMBtu) —penurunan 42% dibandingkan tahun sebelumnya—karena cuaca hangat yang terus berlanjut menekan permintaan pemanasan dan para pedagang mengamati kemajuan apa pun menuju kesepakatan perdamaian Rusia-Ukraina. Prakiraan musiman jangka panjang terbaru menunjukkan suhu di atas normal hingga awal tahun depan.

Mata uang

Dolar AS melemah setelah pembacaan yang relatif lunak dari pertemuan FOMC karena imbal hasil obligasi pemerintah AS turun tajam di sepanjang kurva. EURUSD berhasil menembus 1,1700 sebentar pada hari Kamis untuk pertama kalinya sejak pertengahan Oktober sebelum melemah kembali, sementara USDJPY melemah hingga 155,49 sebelum menemukan dukungan, diperdagangkan di dekat 156,00 pada akhir jam perdagangan Tokyo hari Kamis.

• Dolar Australia tiba-tiba kehilangan pijakannya setelah data ketenagakerjaan yang mengejutkan semalam, dengan jumlah pekerjaan penuh waktu yang lemah dan tingkat pengangguran hanya mencatatkan angka stabil di 4,3% karena penurunan tingkat partisipasi. Setelah AUDUSD menguat karena pelemahan USD pasca-FOMC, mencapai level tertinggi 0,6679, kemudian turun kembali ke 0,6635.

Sumber: SAXO

Berita, data grafik historis, dan data fundamental perusahaan disediakan oleh FastBull Ltd.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.