L'or atteint un nouveau record historique alors que la fermeture du gouvernement américain freine l'appétit pour le risque
GlendonLes prix de l'or ont atteint de nouveaux sommets mercredi, alors que le gouvernement américain est entré dans sa première fermeture en près de sept ans après que les législateurs n'ont pas réussi à parvenir à un accord sur le financement du gouvernement.
Les prix de l'or ont atteint de nouveaux sommets mercredi, alors que le gouvernement américain est entré dans sa première fermeture en près de sept ans après que les législateurs n'ont pas réussi à parvenir à un accord sur le financement du gouvernement.
Si l'impact des fermetures d'administrations publiques sur les marchés est généralement minime, celui-ci est significatif. La publication des chiffres cruciaux de l'emploi américain, prévue vendredi, sera retardée , assombrissant les perspectives de la Réserve fédérale à quelques semaines de sa prochaine réunion. Le président Donald Trump a également menacé de profiter de la fermeture pour licencier « un grand nombre » d'employés fédéraux, habituellement mis au chômage partiel pendant une période de fermeture et réintégrés une fois celle-ci terminée.
En l'absence d'accord clair, la durée du blocage du gouvernement est également incertaine. Durant le premier mandat de Trump, un blocage partiel du gouvernement a duré 34 jours, le plus long de l'histoire .
Dans un contexte d'incertitude, les actifs à risque ont perdu du terrain , tandis que l'or, généralement considéré comme une valeur refuge en période de turbulences économiques ou géopolitiques, a poursuivi sa forte hausse pour atteindre son 39e record cette année.
L'or au comptant s'échangeait à 3 893,06 $ l'once à 5 h 02 HE, tandis que les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en décembre ont prolongé leurs gains pour atteindre 3 918,10 $.
4 000 $ d'or ?
« Le statut de valeur refuge de l'or est largement médiatisé, mais la hausse inexorable du prix de l'or au cours des dernières années a été vraiment stupéfiante, le métal atteignant de nouveaux sommets aujourd'hui », a déclaré Michael Field, stratège en chef des actions chez Morningstar, à CNBC dans un courriel mercredi.
Bien qu'il ait noté que le moteur du rassemblement de mercredi était la fermeture du gouvernement américain, Field a soutenu que c'était « juste la goutte d'eau qui a fait déborder le vase ».
« Deux conflits majeurs en cours, l'instabilité politique en France et les nouvelles annonces de droits de douane : tout cela crée une situation très instable pour les investisseurs », a-t-il déclaré. « Et lorsque la situation se complique, l'or bénéficie d'un coup de pouce. »
Philippe Gijsels, directeur de la stratégie chez BNP Paribas Fortis, estime depuis longtemps que l'or peut franchir la barre des 4 000 dollars — et il pense désormais que le métal peut aller encore plus haut.
« L'or se rapproche rapidement de l'objectif de 4 000 points que nous avions fixé… il y a environ un an et demi », a-t-il déclaré. « À l'époque, cette hausse était uniquement due aux achats des banques centrales, tandis que les investisseurs étaient vendeurs nets de métal jaune, [mais] depuis le début de l'année, les investisseurs ont adhéré à cette stratégie, ce qui a clairement accéléré la hausse. »
Il a fait valoir qu'au milieu de l'incertitude et de la volatilité persistantes, et d'un environnement d'inflation persistante à travers le monde, les investisseurs étaient largement d'avis qu'ils devraient se diversifier en s'éloignant de la stratégie de portefeuille classique 60/40 « avec des actifs réels » comme l'or.
« Pourtant, nous n'en sommes qu'à nos débuts, car l'or, et les investissements liés à l'or, représentent à peine 2 % d'un portefeuille d'investissement moyen à l'échelle mondiale », a ajouté Gijsels. « Pour parler baseball, nous n'en sommes qu'à la deuxième ou troisième manche. 4 000 $ ne marqueront pas le point final, mais seulement le début du plus fort marché haussier des métaux précieux que le monde ait jamais connu. »
Dans une note adressée aux clients mercredi matin, Joni Teves, stratège d'UBS, a également affirmé que l'or restait sous-estimé.
« Nous prévoyons que la hausse du prix de l'or se poursuivra au cours des prochains trimestres, portée par la hausse des positions des investisseurs et l'élargissement continu de leur base d'investisseurs. Avec le cycle d'assouplissement monétaire de la Fed en cours, la faiblesse du dollar et la baisse des taux réels devraient favoriser le prix de l'or », a-t-elle déclaré.
Teves a noté qu'UBS s'attendait à ce que le rallye s'essouffle vers la fin de 2026, en prévision de la fin du cycle d'assouplissement de la Fed et de l'amélioration des conditions économiques.
« Cela dit, compte tenu du changement structurel du rôle de l'or qui devient désormais un élément essentiel des allocations d'actifs stratégiques, nous nous attendons à ce que la correction soit finalement contenue et que les prix se stabilisent à des niveaux historiquement plus élevés sur le long terme », a-t-elle ajouté.
