L'inflation de la zone euro s'accélère, ce qui conforte la BCE dans son argumentation en faveur d'un statu quo.
Daniel CarterRésumé:
L'inflation dans la zone euro s'est accélérée le mois dernier en raison de la hausse des prix des services et d'une baisse moins marquée des coûts de l'énergie, ce qui renforce probablement les paris sur le maintien des taux d'intérêt inchangés par la BCE pendant un certain temps.
Points clés :
● Inflation de 2,2 % en septembre contre 2,0 % en août.
● Taux de base stable à 2,3 %.
● Les marchés n’anticipent plus de baisses de taux de la part de la BCE.
L'inflation dans la zone euro s'est accélérée le mois dernier en raison de la hausse des prix des services et d'une baisse moins marquée des coûts de l'énergie, ce qui renforce probablement les paris sur le maintien des taux d'intérêt inchangés par la BCE pendant un certain temps.
L'inflation dans les 20 pays partageant la zone euro a augmenté à 2,2% en septembre contre 2,0% en août, conformément aux attentes d'un sondage Reuters auprès des économistes.
Un chiffre de base plus surveillé, qui exclut les prix volatils des aliments et du carburant, est quant à lui resté stable à 2,3%, malgré une reprise de l'inflation des services, selon de nouvelles données d'Eurostat publiées mercredi.
La BCE n'est pas perturbée par la hausse des taux
Bien que la Banque centrale européenne ait passé les quatre dernières années à lutter contre une inflation excessive, cette hausse ne devrait pas susciter trop d'inquiétudes parmi ses décideurs politiques, car les tendances économiques plus générales suggèrent qu'il s'agit d'un problème temporaire et que les chiffres pourraient bientôt revenir à l'objectif de 2 % de la BCE, alors en dessous.
« Tel que nous pouvons modéliser l'avenir, les risques d'inflation semblent relativement limités dans les deux sens », a déclaré mardi Christine Lagarde, présidente de la BCE. « Avec des taux directeurs désormais à 2 %, nous sommes bien placés pour réagir si les risques d'inflation évoluent ou si de nouveaux chocs menacent notre objectif. »
Néanmoins, certains décideurs politiques sont susceptibles d'utiliser le chiffre de septembre comme argument contre une nouvelle baisse des taux et la banque est presque certaine de maintenir ses taux inchangés pour la troisième réunion consécutive le 30 octobre.
Les investisseurs financiers sont tellement satisfaits de cette perspective qu’ils estiment à seulement 10 % la probabilité d’une nouvelle baisse des taux plus tard cette année et à seulement 30 % la probabilité d’une baisse d’ici le milieu de l’année 2026.
L'INFLATION EST-ELLE TROP FAIBLE ?
Au lieu de craindre une nouvelle flambée des prix, certains responsables de la BCE s’inquiètent en réalité d’une inflation trop faible.
La banque prévoit que le taux baissera à 1,7 % l'année prochaine et restera en dessous de l'objectif pendant six trimestres consécutifs, une période suffisamment longue pour que les détaillants et les employeurs modifient leur propre comportement en matière de fixation des prix et des salaires.
Si cela se produisait, affirment certains décideurs politiques, la faible croissance des prix pourrait s’enraciner, comme au cours de la décennie pré-pandémique, lorsque la BCE n’était pas parvenue à revenir à son objectif, malgré la réduction des taux en dessous de zéro et l’impression de milliers de milliards d’euros pour stimuler la croissance.
Leur argument est renforcé par les faibles chiffres de l’industrie, de l’investissement et de la consommation des ménages, qui indiquent tous un nouveau ralentissement pour une économie également paralysée par les tarifs douaniers américains.
Le camp le plus belliciste de la BCE, qui semble avoir la majorité pour l'instant, soutient que le risque de sous-évaluation est contenu car l'économie se montre résiliente aux conflits commerciaux, l'industrie rebondit, l'emploi est solide et l'augmentation des dépenses de défense soutiendra la croissance.
Il faudra du temps pour que la situation s'éclaircisse, ce qui suggère que la BCE attendra avant de modifier à nouveau ses taux après les avoir réduits de 2 points de pourcentage au cours de l'année jusqu'en juin.
Source : Reuters
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