Le grand retour des deals à Wall Street

Adam

Résumé:

Les fusions et acquisitions à Wall Street ont fortement progressé en 2025, portées par les baisses de taux de la Fed et l'optimisme autour de l'IA. Au troisième trimestre, les transactions ont atteint 1 600 milliards de dollars, plafonnées par le rachat record d'EA Sports pour 55 milliards de dollars, alimentant les signes d'exubérance du marché.<br><br>

Au début de l'année, l'activité des marchés boursiers semblait quelque peu gelée, en raison des incertitudes suscitées par Donald Trump. La question des droits de douane, notamment, incitait les entreprises à reporter ces transactions.

Finalement, les accords commerciaux conclus cet été ont partiellement levé cette incertitude. Surtout, le marché a légèrement progressé. Cela s'explique par la résilience de l'économie américaine et par le fait que les investisseurs misent sur l'intelligence artificielle, qui propulse les indices vers de nouveaux sommets.

Les affaires sont florissantes

Et maintenant, la Fed recommence à baisser ses taux, avec une première baisse en septembre et plusieurs autres attendues par le marché au cours des prochains trimestres. Ce contexte d'assouplissement monétaire est favorable aux activités des banques d'investissement.

Selon les données de Bloomberg, les volumes de transactions au cours des trois derniers mois ont atteint près de 1 600 milliards de dollars. Le troisième trimestre 2025 est ainsi le plus prolifique depuis le quatrième trimestre 2021.

Quatorze transactions d'une valeur de plus de 10 milliards de dollars ont été réalisées au cours du trimestre. Parmi elles, on peut citer l'acquisition de Norfolk Southern par Union Pacific pour 85 milliards de dollars et celle de CyberArk par Palo Alto pour 25 milliards de dollars.

Avec ce rebond, 2025 devrait être la meilleure année depuis 2021. Au cours des neuf premiers mois de l'année, les banques d'investissement ont généré 95,4 milliards de dollars, selon LSEG, le deuxième total le plus élevé depuis le début de la collecte de données.

Un signe d’exubérance ?

Cette semaine a également été marquée par une nouvelle transaction majeure. EA Sports a été racheté pour 55 milliards de dollars par le Fonds d'investissement public saoudien (PIF), Affinity Partners (le fonds de Jared Kushner) et la société de capital-investissement Silver Lake. Cette transaction de 55 milliards de dollars constitue le plus important LBO de l'histoire.

Avant cela, la transaction la plus importante avait été l'acquisition du fournisseur d'électricité texan TXU Energy par KKR et TPG en 2007, pour 45 milliards de dollars. Vous n'aviez jamais entendu parler de cette entreprise ? Ce n'est pas surprenant, puisqu'elle a fait faillite en 2014.

Cela ne signifie pas qu'EA Sports subira le même sort. Mais on peut s'interroger sur la situation actuelle. Entre des cours boursiers records, des valorisations record et, désormais, un possible boom des transactions, un sentiment d'exubérance flotte dans l'air. Et les baisses de taux décidées par la Fed devraient encore stimuler le marché.

Un signe de cette frénésie est le retour des SPAC, ces sociétés écrans utilisées pour lever des fonds en vue d'un rachat ultérieur d'entreprise. Depuis le début de l'année, plus de 90 SPAC ont levé environ 20 milliards de dollars, soit le total le plus élevé depuis 2021, selon les données de SPACInsider.

Les SPAC ont connu leur heure de gloire en 2021, au plus fort des politiques accommodantes des banques centrales et de l'« argent gratuit ». Ce fut une excellente année pour les actifs risqués. Le SP 500 a gagné 27 % en 2021. Mais l'indice a ensuite perdu 20 % en 2022, dans un contexte de hausse des taux de la Fed, eux-mêmes en réaction à un retour de l'inflation.

Source : marketscreener

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