L'argent fait face à une cinquième pénurie annuelle d'approvisionnement, la demande industrielle s'effondrant tandis que les investissements explosent - Institut de l'argent

Adam

Résumé:

L'argent se dirige vers un cinquième déficit d'approvisionnement annuel de 95 millions d'onces, la demande industrielle s'affaiblissant tandis que la demande d'investissement explose. Des chaînes d'approvisionnement tendues, d'importants flux de capitaux via les ETF et des déficits persistants continuent de soutenir des prix proches de leurs records.

Le ralentissement de l'économie pèse sur la consommation industrielle d'argent, la demande devant chuter de 4 % ; toutefois, cette baisse ne sera pas suffisante pour rétablir le déséquilibre actuel du marché.

La semaine dernière, le Silver Institute a réaffirmé ses prévisions concernant le déficit d'approvisionnement en argent, qui devrait atteindre 95 millions d'onces pour la cinquième année consécutive. Bien que ce déficit soit nettement inférieur à celui de l'année précédente, les analystes ont souligné qu'il reste suffisant pour maintenir les prix à des niveaux records.

Bien que l'argent n'ait pas réussi à se maintenir au-dessus de 54 dollars l'once à deux reprises, la pression à la vente est restée limitée. Le cours de l'argent au comptant s'établissait à 50,75 dollars l'once pour la dernière fois, et les prix ont progressé de près de 76 % depuis le début de l'année.

Malgré la faiblesse de la demande industrielle, l'enquête révèle que la demande d'investissement a largement compensé ce recul. Philip Newman, directeur général de Metals Focus, le cabinet d'études britannique à l'origine de l'enquête annuelle sur l'argent, a indiqué que les flux entrants dans les fonds négociés en bourse (ETF) ont augmenté de 187 millions d'onces depuis le début de l'année.

« Cela reflète les inquiétudes des investisseurs face à la stagflation, à l'indépendance de la Réserve fédérale, à la viabilité de la dette publique, au rôle du dollar américain comme valeur refuge et aux risques géopolitiques. La performance exceptionnelle du cours de l'argent et un contexte d'offre et de demande favorable ont encore renforcé la confiance des investisseurs », a déclaré Newman dans sa note.

Au-delà de la demande d'investissement, la consommation industrielle devrait chuter à 665 millions d'onces cette année, soit une baisse de 2 % par rapport à l'année dernière.

« Cela reflète l’impact de l’incertitude économique mondiale découlant des politiques tarifaires et des tensions géopolitiques, ainsi qu’une épargne plus rapide due à la flambée des prix de l’argent. Dans le secteur photovoltaïque, les installations mondiales devraient atteindre un nouveau record. Cependant, en raison d’une forte baisse de la quantité d’argent utilisée dans chaque module, la demande d’argent pour le photovoltaïque devrait diminuer d’environ 5 % en glissement annuel », indique le rapport.

Dans son rapport actualisé, Metals Focus indique s'attendre à une baisse de la demande de bijoux et d'argenterie en argent de respectivement 4 % et 11 % cette année.

Enfin, la demande de lingots et de pièces d'argent devrait chuter de 4 % pour atteindre un niveau historiquement bas en sept ans, à 182 millions d'onces.

« Cette situation résulte de la faiblesse du marché américain, qui compense les gains enregistrés sur d’autres marchés clés comme l’Inde, l’Allemagne et l’Australie. Malgré une récente reprise de la demande américaine, les États-Unis ont dû faire face, pendant une grande partie de l’année 2025, à d’importantes liquidations de la part des investisseurs particuliers. À l’inverse, les investisseurs indiens ont profité de la hausse des prix locaux, anticipant une nouvelle progression en 2025 », indique le rapport.

Le marché de l'argent a subi d'importantes perturbations de sa chaîne d'approvisionnement cette année, le métal physique s'étant retrouvé immobilisé dans des lieux inappropriés et sous une forme inadaptée. En début d'année, d'importantes quantités d'argent ont afflué aux États-Unis, les banques d'investissement et autres acteurs du marché constituant des stocks pour se prémunir contre d'éventuels droits de douane.

Bien que le gouvernement américain ait déclaré que les métaux précieux, y compris l'argent, sont exemptés de droits de douane, ce métal est resté à New York par crainte qu'il ne soit tout de même soumis à des taxes à l'importation, car il a également été déclaré métal critique.

Les coffres-forts de New York regorgent d'argent, et les affineries fonctionnent à plein régime pour recycler ce métal. Les primes de rachat de l'argent de récupération sont nettement inférieures en Amérique du Nord en raison de cette surabondance.

Parallèlement, à Londres, la demande croissante en provenance d'Inde et la hausse des investissements dans les ETF ont engendré une forte tension sur le marché local, faisant grimper les loyers à des niveaux records. Bien qu'une partie des métaux précieux soit revenue à Londres, attirée par des primes plus élevées, les analystes soulignent que l'argent continuera de faire face à des difficultés d'approvisionnement, l'offre peinant à suivre la demande.

Dans une interview accordée à Kitco News, Matthew Piggott, directeur de l'or et de l'argent chez Metals Focus, a déclaré que l'on s'attend à ce que l'argent connaisse des déficits d'approvisionnement annuels dans un avenir prévisible.

Il a ajouté que la consommation mondiale devrait baisser considérablement pour rééquilibrer le marché.

Source : kitco

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