La pilule de la Banque d'Angleterre indique que le chiffre de l'inflation au Royaume-Uni surestime les pressions sur les prix.
James WhitmanL’économiste en chef de la Banque d’Angleterre, Huw Pill, a déclaré que les pressions sur les prix au Royaume-Uni ne sont pas aussi fortes que le suggèrent les estimations globales de l’inflation, tout en indiquant que les décideurs politiques ne devraient pas baisser à nouveau les taux d’intérêt pour le moment.
L’économiste en chef de la Banque d’Angleterre, Huw Pill, a déclaré que les pressions sur les prix au Royaume-Uni ne sont pas aussi fortes que le suggèrent les estimations globales de l’inflation, tout en indiquant que les décideurs politiques ne devraient pas baisser à nouveau les taux d’intérêt pour le moment.
Pill a déclaré mardi qu'une série d'impacts ponctuels sur l'inflation seront probablement temporaires, mais a également réitéré ses inquiétudes quant au fait qu'une série de chocs économiques subis par les ménages et les entreprises pourraient avoir modifié les comportements en matière de fixation des prix et des salaires.
« Je pense que la dynamique inflationniste sous-jacente au Royaume-Uni n'est probablement pas aussi forte que le suggère l'inflation actuelle au comptant, mais cela ne signifie pas pour autant que j'adhère totalement à cette explication », a-t-il déclaré lors d'un entretien informel organisé par Natixis Corporate and Investment Banking. Il a ajouté que la dynamique actuelle des prix et des salaires intérieurs « n'est pas pleinement compatible avec l'objectif d'inflation » et qu'« il reste du travail à accomplir ».
Les déclarations de Pill interviennent avant la publication, mercredi, des chiffres de l'inflation qui pourraient s'avérer déterminants pour décider si la Banque d'Angleterre reprendra une baisse de ses taux d'intérêt en décembre. Les économistes anticipent un ralentissement de l'inflation à 3,5 % en octobre, son niveau le plus bas depuis cinq mois, après avoir atteint près du double de l'objectif de 2 % fixé par la Banque d'Angleterre durant l'été.
Des données récentes montrant des pressions inflationnistes moins fortes que prévu et un ralentissement de l'économie ont alimenté les anticipations d'une baisse des taux en décembre. Les marchés estiment à environ 80 % la probabilité d'une telle mesure le mois prochain.
Cependant, la décision s'annonce difficile, le budget du gouvernement étant attendu le 26 novembre. Pill faisait partie de la majorité (5 voix contre 4) qui a voté en début de mois pour maintenir les taux à 4 %, ralentissant ainsi le rythme de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre. Il a déclaré mardi que son point de vue n'avait guère évolué depuis.
Bien que Pill ait souligné que des facteurs temporaires tels que les modifications fiscales et les bonnes factures alimentent l'inflation, il restait également préoccupé par les changements structurels de l'économie qui pourraient entraîner la persistance des pressions sur les prix.
« Cette accumulation de chocs structurels sur l'économie a certainement pu avoir un impact sur la structure de la fixation des prix et des salaires », a-t-il déclaré. « C'est un point de vue auquel je suis probablement plus attaché… Je pense qu'il existe des éléments qui le confirment. »
Pill a minimisé les divisions au sein du Comité de politique monétaire (MPC) et a déclaré que le gouverneur Andrew Bailey se situait « entre » les deux grands courants qui le composent, partagés entre les signes de reprise du marché du travail et les inquiétudes liées à une inflation supérieure à l'objectif. Les décideurs politiques sont confrontés à une série de décisions « délicates », a-t-il ajouté.
Il a également réfuté les affirmations selon lesquelles il serait le membre le plus belliciste du MPC et a déclaré préférer une approche graduelle de la politique monétaire à une position activiste prônant des mesures plus agressives en matière de taux.
