La Fed américaine va baisser ses taux en septembre et une fois de plus cette année, selon la plupart des économistes : sondage Reuters
GlendonUne baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, la première cette année, suivie peut-être d'une autre avant la fin de l'année, reste la prévision de base pour la plupart des économistes interrogés par Reuters dans un contexte d'inquiétudes croissantes sur la santé de la plus grande économie du monde.
Une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, la première cette année, suivie peut-être d'une autre avant la fin de l'année, reste la prévision de base pour la plupart des économistes interrogés par Reuters dans un contexte d'inquiétudes croissantes sur la santé de la plus grande économie du monde.
L'inflation américaine est repartie à la hausse, avec de nouvelles pressions à la hausse attendues en raison des droits de douane imposés par le président Donald Trump. De plus, les chiffres de l'embauche ont été fortement révisés à la baisse ces derniers mois, ce qui suggère un affaiblissement du marché du travail. Trump a critiqué le président de la Fed, Jerome Powell, pour sa réticence à baisser les taux. Lors de la réunion de juillet, une minorité de membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont clairement divergé de la position de stabilité des taux.
Parallèlement aux doutes qui planent sur l’indépendance de la Fed vis-à-vis des interférences politiques et à la fiabilité décroissante des données économiques, il est devenu plus difficile pour les économistes de faire des prédictions avec une grande conviction.
Août n'est généralement pas non plus un mois propice aux grands changements de prévisions. Nombreux sont ceux qui attendent les prochaines données sur l'inflation et l'emploi, ainsi que le discours de Powell, son dernier lors de la conférence annuelle de la Fed à Jackson Hole, qui se tient ce mois-ci, son mandat à la tête de la Fed prenant fin en mai.
Les économistes s'en tiennent généralement à des perspectives plus prudentes que les traders de contrats à terme sur taux d'intérêt, dont les prix suggèrent une quasi-certitude d'une baisse en septembre et une forte probabilité d'une autre, ainsi que la possibilité d'une troisième d'ici la fin de l'année.
Une majorité de 61 %, soit 67 sur 110, prévoyait que la Fed abaisserait son taux directeur de 25 points de base, le portant à 4,00 %-4,25 %, le 17 septembre, pour la première fois cette année, contre 53 % lors de l'enquête de juillet. Une personne prévoyait une baisse de 50 points de base.
Les 42 autres ont déclaré que la Fed maintiendrait à nouveau ses taux.
« Nous pensons que les acteurs du marché sont excessivement confiants dans une baisse en septembre, car ils interprètent mal à la fois l'évaluation des conditions du marché du travail par le FOMC et sa fonction de réaction », ont écrit les économistes de Barclays dans une note.
Selon nous, la principale question n'est pas tant de savoir si la Fed doit assouplir sa politique monétaire pour contrer la baisse de l'emploi, mais plutôt si la situation justifie des baisses de taux, compte tenu du fait que la balance des risques s'est déplacée de l'inflation vers le plein emploi. Plus de 60 % des personnes interrogées, soit 68 sur 110, ont prédit une ou deux baisses de taux cette année, un niveau globalement inchangé par rapport au mois dernier. En revanche, aucun consensus ne s'est dégagé sur le niveau du taux des fonds fédéraux à fin 2025.
Près de 80 % des économistes ayant répondu à une question supplémentaire, soit moins que l’échantillon habituel, ont déclaré que l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation serait temporaire.
Une majorité de 68 % ne s'attend pas non plus à une érosion sérieuse de l'indépendance de la Fed pendant le reste du mandat de Powell.
Les prévisions d'inflation sont restées globalement inchangées par rapport au mois dernier, se situant en moyenne au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed jusqu'en 2027 au moins.
Le taux de chômage devrait se situer autour de 4,2 % actuellement ou légèrement au-dessus au cours des prochaines années, ce qui suggère que les économistes n'ont pas encore pleinement réagi aux récentes révisions à la baisse des embauches et pourraient le faire lors du prochain sondage si les données sur l'emploi d'août sont également faibles.
« Nous pensons que la Fed préférerait conserver cette option », a déclaré Michael Gapen, économiste en chef américain chez Morgan Stanley.
« Cela laisserait la place à un rapport sur l'emploi faible en août qui ouvrirait la porte à des réductions, ou à un rapport sur l'emploi raisonnablement solide plus une autre vague de raffermissement de l'inflation de l'IPC pour maintenir la Fed en attente. »
