DeepSeek a bouleversé les marchés il y a un an. Pourquoi n'a-t-il pas réitéré cet exploit depuis ?
AdamRésumé:
Le choc provoqué par les prévisions de DeepSeek en 2025 s'est estompé à mesure que les dépenses en IA continuaient d'augmenter, que les laboratoires américains publiaient des modèles plus performants et que les limites de calcul de la Chine ralentissaient les percées, apaisant ainsi les craintes concernant des leaders comme Nvidia.<br><br>
Il y a près d'un an, DeepSeek a bouleversé le monde de l'IA.
Les actions de certaines des principales sociétés technologiques occidentales ont chuté lorsque les marchés ont paniqué face à la perspective d'un nouveau modèle issu d'un laboratoire d'IA chinois relativement inconnu, qui remettait en question le principe de la domination américaine dans ce domaine.
L'action de Nvidia a chuté de 17 %, perdant près de 600 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le fabricant américain de puces Broadcom a également reculé de 17 %, et celle d'ASML de 7 % en une seule journée.
Onze mois plus tard, ces entreprises non seulement se sont redressées, mais ont poursuivi leur croissance. Nvidia est devenue la première entreprise à atteindre une valorisation de 5 000 milliards de dollars en octobre, les actions de Broadcom ont progressé de 49 % en 2025 et celles d’ASML de 36 %.
« L’action [DeepSeek] (R1) de janvier a provoqué une réévaluation générale et visible des prix, car elle a modifié les croyances mondiales concernant les courbes de coûts du modèle de frontière et la compétitivité de la Chine, et elle l’a fait d’une manière qui a touché directement le discours sur les semi-conducteurs et les hyperscalers », a déclaré Haritha Khandabattu, analyste directrice principale chez Gartner, à CNBC.
Depuis, DeepSeek a publié sept mises à jour de son modèle. Aucune n'a provoqué les remous observés en janvier. Alors pourquoi les marchés n'ont-ils pas réagi ?
facteur de choc
Fondée en 2023, DeepSeek a publié fin 2024 un modèle de langage à grande échelle (LLM) gratuit et open source, appelé V3, qui, selon elle, a été entraîné avec des puces moins puissantes et à un coût bien inférieur à celui des modèles construits par des entreprises comme OpenAI et Google.
Quelques semaines plus tard, en janvier 2025, elle a publié un modèle de raisonnement, R1, qui a atteint des performances similaires ou supérieures à celles de nombreux LLM parmi les plus performants au monde.
La publication en janvier des résultats du laboratoire chinois d'IA a « véritablement surpris le marché », a déclaré Alex Platt, analyste principal chez DA Davidson, une société d'investissement, à CNBC. « À l'époque, on disait que la Chine avait 9 à 12 mois de retard sur les États-Unis. »
La promesse d'un modèle atteignant des résultats similaires aux systèmes les plus avancés, mais utilisant moins de puissance de calcul, a suscité des inquiétudes sur le marché quant à l'impact sur la demande d'infrastructures d'IA et sur les revenus d'entreprises comme Nvidia, a déclaré Brian Colello, analyste actions senior chez Morningstar, à CNBC.
« Au contraire, nous n’avons constaté aucun ralentissement des dépenses en 2025 et, pour l’avenir, nous prévoyons une accélération des dépenses en 2026 et au-delà. »
Il y a aussi le type de versions que DeepSeek a publiées depuis janvier, qui sont toutes des mises à jour des modèles V3 et R1 et non des modèles entièrement nouveaux.
Bien que les modèles plus récents de DeepSeek constituent des « progrès significatifs » en termes d'efficacité et de capacités, le marché les a perçus comme une « continuité et une consolidation plutôt que comme une nouvelle onde de choc », a déclaré Khandabattu.
Calcul limité
L'une des raisons pour lesquelles DeepSeek n'a pas encore sorti de nouveau modèle est probablement due à des capacités de calcul limitées, ont indiqué des analystes à CNBC.
« La puissance de calcul a constitué un goulot d'étranglement majeur », a déclaré Platt. « On ne peut mener qu'un nombre limité de recherches algorithmiques et découvrir qu'un nombre limité d'ingéniosités architecturales. »
L'entreprise spécialisée en intelligence artificielle a retardé la sortie de son modèle R2, initialement prévue pour mai, en raison de difficultés rencontrées pour l'entraîner sur des puces Huawei fabriquées en interne, a rapporté le Financial Times en août.
Les autorités chinoises auraient incité DeepSeek à utiliser ces processeurs afin de réduire sa dépendance aux alternatives américaines face aux restrictions à l'exportation imposées aux puces les plus performantes de Nvidia, selon la publication. DeepSeek a été contacté pour obtenir un commentaire sur cet article.
« Ces dernières années, la Chine a été limitée dans l'accès à la puissance de calcul, en grande partie à cause des restrictions américaines sur la vente de puces », a déclaré Chris Miller, auteur de « Chip War », à CNBC.
« Si vous voulez construire des modèles avancés, vous avez besoin d'un accès à une puissance de calcul avancée. »
DeepSeek a déclaré dans un document de recherche publié au début du mois qu'elle reconnaissait « certaines limitations par rapport aux modèles propriétaires de pointe » tels que Gemini 3, notamment en termes de ressources de calcul.
Les marchés ont également été rassurés quant au maintien du leadership américain dans le domaine de l'IA grâce aux nouvelles publications de modèles avancés provenant de laboratoires de pointe occidentaux.
En août, OpenAI a dévoilé GPT-5, Anthropic a publié Claude Opus 4.5 et Google a lancé Gemini 3 en novembre.
« La concurrence entre ces fournisseurs est intense, avec des lancements de modèles rapides et une amélioration progressive des fonctionnalités », a déclaré Arun Chandrasekaran, analyste chez Gartner, à CNBC. « Par conséquent, les craintes d'un choc de banalisation soudain se sont atténuées. »
Mais certains signes indiquent que DeepSeek se prépare à une publication de modèle plus importante dans les prochains mois. La veille du Nouvel An, la société a publié un article détaillant une méthode plus efficace pour développer des modèles d'IA.
Dan Ives, de Wedbush Securities, estime que le marché connaîtra d'autres bouleversements. « Certains des événements que nous avons déjà observés se reproduiront l'année prochaine », a-t-il déclaré à CNBC.
« Il y aura un autre DeepSeek. »
Source : CNBC
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