Pronóstico semanal del tipo de cambio euro/dólar: Vulnerabilidad
Warren TakundaResumen:
La tendencia alcista del euro ciertamente parece un poco más vulnerable en este punto del ciclo.<br>
El dólar comienza la nueva semana con una postura más débil, lo que permite que monedas como la libra y el euro tomen un respiro y recuperen el valor recientemente perdido.
Sin embargo, este respiro llega antes de la publicación de algunos datos importantes de EE.UU., a saber, dos encuestas PMI de ISM y el importantísimo informe de nóminas no agrícolas del viernes; cualquier lectura por encima del consenso aquí impulsará la recuperación del dólar.
Para el tipo de cambio del euro al dólar (EUR/USD), el alivio previo a los datos toma la forma de un rebote desde el mínimo del jueves en 1,1650 hasta 1,1718 el lunes.
El mercado ahora está nuevamente en el promedio móvil exponencial (EMA) de nueve días, pero aunque se encuentre por debajo de aquí, anticipamos una debilidad continua.
En resumen, creemos que los períodos de fortaleza del euro serán relativamente breves y que las ganancias acabarán atrayendo a los vendedores y generando nuevos mínimos de varias semanas.
Un vistazo al gráfico diario muestra cómo las perspectivas para el euro-dólar han cambiado de marcha: la liquidación de la semana pasada rompió una línea de tendencia ascendente, lo que señala el final del repunte de septiembre.
La semana pasada, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense aumentaron debido a que los inversores respondieron a una combinación de sólidos datos económicos estadounidenses y señales ligeramente "agresivas" de la Reserva Federal, lo que llevó a ganancias para el dólar y nuevos mínimos de varios días para el EUR/USD.
"Una reunión del FOMC de septiembre más agresiva de lo esperado, flujos iniciales de fin de mes y mejores datos estadounidenses la semana pasada llevaron al EUR/USD muy dentro del rango de 1,14-1,18 que se ha mantenido desde mayo", dice Themistoklis Fiotakis, analista de Barclays.
El PIB del segundo trimestre de EE.UU. se actualizó al 3,8% anualizado, lo que marca el ritmo de crecimiento más rápido en casi dos años.
Un crecimiento así no es precisamente un indicio de la necesidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés, lo que plantea un enorme interrogante sobre la expectativa previa del mercado de que la Fed recortaría las tasas en cada reunión de este año.
A medida que baja la marea de apuestas sobre un recorte máximo de las tasas de la Reserva Federal, el dólar sube.
"El presidente de la Reserva Federal, Powell, rechazó las expectativas de recortes agresivos de las tasas, enfatizando la necesidad de permanecer vigilantes ante los riesgos de inflación, aunque reconoció la reciente desaceleración en el crecimiento del empleo", dice una nota de Lloyds Bank.
Esta semana en Estados Unidos continuará el tema de la resiliencia económica y el debate sobre los recortes de tasas de la Fed, con la publicación de los datos de la encuesta PMI ISM (miércoles: ISM manufacturero, viernes: ISM de servicios).
Estas encuestas brindarán una buena visión de la actividad en septiembre, y todos los indicios apuntan a un conjunto de cifras sólidas que pueden fortalecer aún más al dólar.
Sin embargo, los analistas temen que los datos del mercado laboral decepcionen y refuercen la imagen de una economía que está perdiendo empleos, incluso si la actividad general es buena.
Las nóminas no agrícolas son el dato más destacado de la semana en este sentido, y el mercado espera otra desaceleración en la creación de empleo.
La expectativa es que sólo se hayan creado 39.000 puestos de trabajo.
Para el dólar, cualquier resultado por encima del consenso brindará un impulso y mayor presión al EUR/USD.
Esta semana llegan datos importantes de la eurozona en forma de datos de inflación nacionales y oficiales de Eurostat para septiembre.
Ya el lunes, las cifras de inflación de España quedaron por debajo de las expectativas, con un IPC general del -0,4 % intermensual, por debajo de las expectativas de un -0,2 %. La cifra anual se situó en el 2,9 %, superior al 2,7 % de agosto, pero inferior al 3,0 % previsto.
España es bastante importante porque tiene una tasa de transmisión relativamente rápida de precios inflacionarios, lo que significa que puede servir como barómetro de dónde acabará el resto de la eurozona en los próximos meses.
El titular, entonces, es que la inflación todavía está por encima del objetivo del 2,0% del Banco Central Europeo, pero el hecho de que no alcance esa meta podría indicar una lectura por debajo del consenso en la estimación preliminar para toda la eurozona, que se publicará el miércoles.
Si fuera así, el euro podría cotizar en un nivel débil.
Se espera que la inflación general de la eurozona suba al 2,3% desde el 2,0% de agosto, impulsada por el efecto base de la gasolina. Se espera que la inflación subyacente suba al 2,4%.
Este resultado permite al Banco Central Europeo (BCE) mantener una postura cautelosa respecto de las tasas de interés, lo que respalda las expectativas del mercado de que ha terminado el ciclo de recortes de tasas.
El compromiso del BCE de mantener los tipos de interés contrasta con el de la Reserva Federal, que los recortó a principios de este mes y es probable que vuelva a hacerlo en los próximos meses.
Esta trayectoria de política divergente puede ayudar al euro a conservar su respaldo frente al dólar, incluso si las tendencias a corto plazo muestran que el dólar es propenso a la apreciación.
Fuente: Poundsterlinglive
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