Persisten las preocupaciones en el mercado, pero ¿ya ha pasado lo peor de la liquidación?

Adán

Resumen:

Los mercados profundizan su caída generalizada ante el aumento de los temores sobre las valoraciones de la IA, la debilidad económica de EE. UU. y la tensión en los mercados de financiación. El bitcoin se mantiene estable cerca de los 90.000 dólares, los activos refugio fluctúan y los inversores esperan los datos económicos de EE. UU. y los resultados de Walmart en busca de alivio.

Las bolsas amanecieron en rojo el martes, a medida que se intensificaba la ola de ventas. Los índices europeos registraban fuertes pérdidas hasta el momento; el Eurostoxx cayó más del 1% y el FTSE 100 más del 0,8%, mientras que sectores cíclicos como el consumo discrecional, la industria y el sector financiero también se vieron afectados.

Los refugios seguros flaquean a medida que disminuye la confianza.

Actualmente, existen diversos factores que influyen en los mercados, como el temor a la baja en la valoración de las acciones de empresas de inteligencia artificial, la preocupación por el debilitamiento de las perspectivas económicas de EE. UU. y la inquietud de que la Reserva Federal no recorte los tipos de interés con la suficiente rapidez. Incluso los activos refugio tradicionales flaquean esta mañana; el oro baja 23 dólares la onza y apenas se mantiene por encima de los 4000 dólares. Las acciones de lujo, que antes se consideraban a prueba de recesión, lideran las caídas de los índices europeos. Hermes y LVMH se encuentran entre las empresas con peor desempeño en el Eurostoxx en lo que va del martes y caen junto con acciones tecnológicas como la del gigante holandés ASML. En el mercado de divisas, el yen y el franco suizo se comportan como cabría esperar de un activo refugio y lideran las divisas del G10 en lo que va de la mañana.

Bitcoin encuentra cierto soporte en los 90.000 dólares.

Esta caída en bolsa no se limita solo a las acciones de inteligencia artificial; las empresas vinculadas al bitcoin también están bajo presión, después de que la criptomoneda cayera a su nivel más bajo desde abril. Esta mañana, llegó a caer por debajo de los 90.000 dólares, aunque ha recuperado parte de las pérdidas a lo largo de la mañana, lo que podría ser una señal temprana de que los mercados se estabilizarán hoy.

Las acciones estadounidenses que perdieron más del 5% el lunes incluían una amplia gama de aerolíneas, empresas financieras y tecnológicas, lo que sugiere que la liquidación se ha extendido más allá del sector tecnológico. Esta es una de las razones por las que el S&P 500 cayó por debajo de su media móvil de 50 días, lo que indica que la tendencia a corto plazo es bajista.

Una venta masiva generalizada sugiere que el sector tecnológico seguirá dominando.

Una venta masiva generalizada está impulsando al índice S&P 500 ponderado por capitalización bursátil a superar al índice S&P 500 ponderado por igual, que tiene en cuenta las acciones tecnológicas de gran capitalización. La corrección del mercado bursátil no se limita solo a las grandes tecnológicas y la IA; de hecho, las empresas hiperescalables están teniendo un mejor desempeño relativo que otros sectores del mercado. Por ejemplo, Expedia fue una de las acciones con peor rendimiento en el S&P 500 el lunes, mientras que Alphabet fue la de mejor desempeño, después de que Warren Buffett anunciara que había aumentado su participación en el gigante tecnológico.

Por lo tanto, la liquidación ya no es simplemente una corrección en el sector tecnológico de alto valor; Expedia tiene una relación precio-beneficio a 12 meses de menos de 14. En cambio, se trata de una liquidación más amplia que refleja profundas preocupaciones sobre la economía estadounidense y mundial.

Gráfico 1: La liquidación no se trata solo de tecnología de alto valor: el SP 500 continúa superando al índice ponderado por igual, que se ajusta a las acciones tecnológicas de mega capitalización.

Los problemas de EE. UU. provocan una venta masiva global

La evolución de los precios del lunes también merece un seguimiento exhaustivo. Los mercados bursátiles mundiales se mantuvieron bastante estables hasta la apertura de los mercados estadounidenses. Esto sugiere un deterioro del sentimiento interno en EE. UU., lo que ha generado inquietud en los mercados globales. Asimismo, indica que se están agravando los problemas específicos de EE. UU. Este mes se ha producido un ajuste significativo y problemas de liquidez en los mercados de recompra en USD. Estos mercados proporcionan financiación clave en dólares a bancos, fondos de cobertura y fondos del mercado monetario. El aumento de los tipos de interés de las recompra es preocupante, ya que podría reducir la rentabilidad de algunas estrategias de inversión para las instituciones financieras, lo que podría desencadenar ventas forzadas, especialmente en el mercado de bonos del Tesoro.

En las últimas semanas, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han aumentado, pero cayeron bruscamente el lunes, lo que sugiere que siguen siendo un activo refugio y que, por el momento, no hay indicios de ventas forzadas. Sin embargo, conviene vigilar los tipos de interés de las operaciones de recompra en el entorno actual. Si la avalancha de datos económicos estadounidenses que se publicará esta semana indica una mayor incertidumbre en la política monetaria de la Reserva Federal, podríamos presenciar una fuerte reacción en los mercados de financiación y de bonos del Tesoro.

Entre los orígenes de la tensión en los mercados de financiación se encuentran el ajuste cuantitativo de la Reserva Federal, la emisión masiva de bonos del Tesoro y la incertidumbre sobre la trayectoria de los tipos de interés. La Reserva Federal puso fin al ajuste cuantitativo en su última reunión, pero la reciente caída del mercado sugiere que persisten las preocupaciones de los inversores.

La incertidumbre en torno a Estados Unidos es el principal motivo de esta liquidación. Por lo tanto, para que el sentimiento se calme, es posible que la recuperación comience en Estados Unidos. Se observan algunos indicios iniciales de estabilización en el mercado de futuros estadounidense. Los futuros prevén ligeras pérdidas para los índices estadounidenses, y el Bitcoin también se está estabilizando por encima de los 90.000 dólares. Si el sentimiento mejora esta tarde, podríamos ver una recuperación tardía en Europa.

¿Podrá Walmart salvar los mercados?

El sentimiento sigue siendo frágil; sin embargo, algunos eventos clave esta semana podrían mitigar los temores, incluyendo los datos positivos del mercado laboral estadounidense del jueves, que abren la puerta a otro recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. Walmart también publicará sus resultados el 20 de noviembre, y se espera que superen las previsiones, incluyendo unos ingresos de 177.570 millones de dólares en el último trimestre. Si Walmart logra presentar resultados sólidos, esto podría calmar los temores sobre la fortaleza del consumo estadounidense de cara al Día de Acción de Gracias y el Black Friday la próxima semana.

Fuente: xtb

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