Mayores riesgos, una Reserva Federal que "vuela a ciegas" y un "desierto de datos": Por qué este cierre gubernamental realmente importaría

Adán

Resumen:

Este cierre podría tener importancia: se avecinan despidos masivos en el gobierno federal, datos críticos (empleos, IPC, IPP) pueden retrasarse, lo que dejará a la Fed “volando a ciegas” en un desierto de datos, lo que aumentará los riesgos políticos y de mercado.<br>

Es difícil de creer, pero llevamos casi siete años sin un cierre gubernamental. Ese cierre ocurrió durante el primer mandato del presidente Trump. Y fue el más largo en la historia de Estados Unidos.

Desde entonces, durante el resto del primer mandato de Trump y bajo la presidencia de Joe Biden, nos hemos encontrado en un estado constante de "¿Lo harán o no?". En general, los inversores y el mercado se han insensibilizado al drama tras una serie de compromisos de última hora para evitar la herida autoinfligida.

Pero estamos aquí para decirles que esta vez sí podría ser diferente. Probablemente sí importará (de nuevo), incluso con las salvedades habituales: los cierres anteriores han representado un impacto moderado en el crecimiento económico, y poco o ningún impacto a largo plazo para los mercados, que, con razón, no suelen preocuparse.

La primera razón por la que importará es que —deténgannos si ya lo han oído— parece casi seguro que ocurrirá. El gobierno entrará en un cierre parcial justo después de la medianoche del miércoles 1 de octubre, y tanto Trump/Republicanos como los Demócratas se aferran a sus respectivas posturas. Además, como ha señalado Ben Werschkul de Yahoo Finance, ambos partidos ven cierto potencial político.

Los demócratas se mantienen firmes en su demanda de incluir una extensión de los subsidios de salud que están por expirar, en un intento de evitar un aumento en las primas de seguros relacionadas con Obamacare.

Trump inicialmente se mostró abierto a negociar con los líderes demócratas esta semana, pero luego canceló abruptamente una reunión prevista en la Casa Blanca. Las conversaciones se reanudaron, con los cuatro principales congresistas de ambos partidos programados para reunirse con el presidente el lunes en la Casa Blanca.

Mientras tanto, la administración Trump ha subido la apuesta al hacer realidad una amenaza que preocupaba a los demócratas a principios de este año: la Casa Blanca, en un memorando, pidió a las agencias federales que exploraran despidos masivos si el gobierno cierra, particularmente en programas considerados "no consistentes con las prioridades del presidente".

Esto aumenta la presión, no solo para el continuo intento de Trump de remodelar el gobierno a su imagen, sino para el mercado laboral estadounidense en su conjunto. La fuerza laboral federal se ha reducido este año, como parte de una desaceleración más amplia del mercado laboral.

Y el cierre también podría significar que no sepamos si esa desaceleración ha continuado o si la inflación sigue ganando impulso.

Sí, la Oficina de Estadísticas Laborales, que ya enfrenta sus propios obstáculos, probablemente retrasaría o suspendería por completo la publicación de datos clave como el informe de empleo, el Índice de Precios al Consumidor y el Índice de Precios al Productor. Esto podría significar que la Reserva Federal está "a ciegas" en un "desierto de datos", como lo describen los analistas de investigación de Nomura, antes de su próxima reunión a finales de octubre.

En un momento tan precario, la posibilidad de que la Fed tenga que fijar su política sin nuevas lecturas sobre el empleo o la inflación pone de relieve lo inusual y riesgoso que podría ser este enfrentamiento.

Girar el volante a la izquierda en la oscuridad y sin luces delanteras obviamente aumenta la posibilidad de una sorpresa desagradable en el futuro. Pero, contrariamente a lo que se podría pensar, podría reducir la incertidumbre a corto plazo, ya que la falta de datos implicaría ceñirse a la hoja de ruta actual.

"La Fed tiene un alto listón para ignorar su propio Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y mantener las tasas sin cambios o recortarlas en 50 puntos básicos en octubre", escribió el equipo de Nomura. "Un cierre de la Fed haría aún más probable seguir el SEP, ya que privaría a la Fed de una posible justificación para no recortar en consonancia con él".

Si eso sucediera, se podría escuchar el redoble colectivo del mercado cuando se abra el grifo de los datos, iluminando el camino una vez más. Y quizás un suspiro de alivio si estamos en ello.

Fuente: finance.yahoo

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