Las apuestas sobre un recorte descomunal de la Fed cobran fuerza a medida que los datos del IPC respaldan a los moderados
GlendonUn informe sobre la inflación estadounidense en gran medida benigno está reforzando los argumentos de los operadores que apuestan a que la Reserva Federal pronto recortará las tasas de interés, y algunos ven una mayor posibilidad de una reducción descomunal.
Un informe sobre la inflación estadounidense en gran medida benigno está reforzando los argumentos de los operadores que apuestan a que la Reserva Federal pronto recortará las tasas de interés, y algunos ven una mayor posibilidad de una reducción descomunal.
Las apuestas a que la Fed comenzará a reducir los costos de endeudamiento el próximo mes se aceleraron el miércoles, con los swaps de tasas de interés elevando la probabilidad de un recorte en septiembre a alrededor del 95%. Los bonos del Tesoro subieron en todos los vencimientos, y el rendimiento del bono a 10 años cayó cuatro puntos básicos, hasta el 4,25%.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, instó a los responsables políticos a aprovechar la reunión de septiembre para iniciar un ciclo de recortes.
“Podríamos implementar una serie de recortes de tasas, comenzando con uno de 50 puntos básicos en septiembre”, declaró Bessent el miércoles en una entrevista televisiva en Bloomberg Surveillance. “Probablemente deberíamos bajar entre 150 y 175 puntos básicos”.
Durante semanas, los inversores han acumulado swaps, opciones y posiciones largas en bonos del Tesoro para apostar a que la inflación moderada y la debilidad del mercado laboral permitirán a la Fed comenzar a recortar los tipos de interés.
Es una visión que ha cobrado impulso a partir de las recientes publicaciones económicas que muestran que los precios al consumidor de julio estuvieron en gran medida en línea con las expectativas, mientras que el mercado laboral estadounidense mostró una debilidad sorpresiva en los últimos meses.
Esto también ha contribuido a impulsar las apuestas de que la Fed reducirá las tasas en más de 25 puntos básicos en septiembre. El martes, los operadores añadieron una prima de aproximadamente 2 millones de dólares a una posición en la Tasa de Financiamiento Garantizado a un Día (SOFR) que se beneficiaría de dicha medida.
El informe de inflación "fue un poco más sólido que el de los meses anteriores, pero inferior a lo que muchos temían", declaró Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, en una nota. "Por consiguiente, esperamos que la Fed comience a recortar los tipos de interés en septiembre, y podría justificarse un recorte de 50 puntos básicos en el tipo de interés de los fondos comunes".
El informe del martes estuvo lejos de ser una señal de que todo estaba bien para la Fed. Aunque un aumento tibio en los costos de los bienes atenuó las preocupaciones sobre las presiones de precios impulsadas por los aranceles, la inflación subyacente en Estados Unidos se aceleró en julio a su nivel más alto desde principios de año.
A más de un mes de la reunión del banco central del 16 y 17 de septiembre, los alcistas del Tesoro también tendrán que afrontar otro importante informe de inflación, así como datos clave de empleo.
“Septiembre no es un hecho consumado”, declaró Claudia Sahm, economista jefe de New Century Advisors, en Bloomberg TV. “Aún no tenemos los datos que den por hecho esto”.
Por ahora, sin embargo, las apuestas a una Fed moderada están acaparando la atención. Las operaciones con opciones vinculadas a los contratos SOFR de septiembre, cuya prima se sitúa actualmente en torno a los 5 millones de dólares, podrían generar hasta 40 millones de dólares si se incluye un recorte de 50 puntos básicos en los tipos de interés para ese mes, según cálculos de Bloomberg.
Mientras tanto, en el mercado al contado, los inversores liquidaron posiciones largas en vísperas de los datos de inflación, según muestra una encuesta realizada a clientes del Tesoro de JPMorgan durante la semana hasta el 11 de agosto.
