Las acciones se están quedando sin tiempo para un repunte de fin de año sin tecnología.
AdánResumen:
El impulso tecnológico se está desvaneciendo, la amplitud del mercado se está rompiendo y la rotación defensiva se está acelerando, lo que aumenta los temores de que las acciones se estén quedando sin tiempo para un repunte de fin de año.
Otro día brutal en Wall Street ha puesto en duda si las acciones estadounidenses podrán rendir durante la que normalmente es una de las épocas más fuertes del año.
El principal problema reside en las acciones tecnológicas de alto vuelo que han impulsado un repunte del 34% en el S&P 500 desde su mínimo de abril. Su avance se ha estancado, dejando al mercado a merced de sectores más expuestos a las señales de desaceleración económica y a la pérdida de confianza del consumidor.
El S&P 500 cayó un 0,9% el lunes, elevando su descenso acumulado en noviembre al 2,5%. El índice lleva 14 días de cotización sin registrar un récord, lo que en sí mismo no es motivo de preocupación, pero sí la racha más larga desde las 88 sesiones entre febrero y junio, según datos recopilados por Bloomberg. Las siete grandes tecnológicas han caído casi un 5% este mes, con Alphabet Inc. como única empresa en terreno positivo. Este grupo ha sido responsable de prácticamente todas las ganancias del mercado en lo que va del año.
El sector de la inteligencia artificial ha comenzado a tambalearse ante la preocupación de los inversores por la cantidad de préstamos necesarios para financiar su desarrollo, que podría convertirse en una carga. El lunes, Amazon.com Inc. recurrió al mercado de crédito para obtener 15.000 millones de dólares mediante la emisión de bonos. La economía muestra signos de desaceleración, especialmente en el mercado laboral, y los consumidores de bajos ingresos parecen estar cada vez más presionados. Con los indicadores técnicos también emitiendo señales de alerta —tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 cerraron por debajo de su precio promedio de los últimos 50 días, por ejemplo—, los estrategas de Wall Street se preguntan si se prevé un repunte a fin de año.
“El tiempo se agota”, afirmó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, añadiendo que las recuperaciones de fin de año suelen comenzar a principios de noviembre, no tras una caída a mediados de mes. Prevé “más dificultades en el horizonte”, ya que los principales índices caen por debajo de niveles clave.
El resto de la semana se perfila como crucial para cualquier posible repunte hacia máximos históricos. Gigantes del consumo como Walmart, Home Depot y Target presentarán sus resultados y comentarios sobre la inminente temporada de compras navideñas. Nvidia es la última de las siete grandes empresas en ofrecer su informe de actividad. Y los datos económicos del gobierno, ausentes durante las últimas siete semanas, comenzarán a publicarse gradualmente.
Para algunos analistas, sin embargo, el SP 500 podría haber alcanzado ya su último máximo del año.
John Roque, jefe de análisis técnico de 22V Research, afirmó que algunas señales técnicas preocupantes son motivo de inquietud. Entre ellas: el número de componentes del Nasdaq Composite que alcanzan mínimos de 52 semanas supera al de aquellos que alcanzan máximos.
“Es imposible que un mercado se recupere si los nuevos mínimos superan en número a los nuevos máximos”, dijo por teléfono.
Además, considera que Meta Platforms Inc., propietaria de Facebook, es el indicador clave de esta corrección, ya que comenzó a caer antes que sus competidores y podría necesitar tocar fondo antes de que finalice la actual caída del mercado. Los planes de inversión de la compañía en IA han alarmado a los inversores, preocupados de que las ganancias de estas inversiones se vislumbren a largo plazo. Meta volvió a caer el lunes, un 1,2%, y ahora registra un descenso del 24% desde su máximo de agosto.
Turnquist afirmó que ha visto una rotación de inversores no solo fuera de las grandes tecnológicas, sino también de las tecnológicas no rentables, Bitcoin, las acciones de memes y las acciones con muchas posiciones cortas, ya que “se está desarrollando un tono defensivo en el mercado”.
La rotación desde esos sectores de riesgo hacia sectores más defensivos del mercado comenzó la semana pasada. El sector con mejor desempeño en el S&P 500 fue el de la salud, que, según Turnquist, ha sido el principal beneficiario de esta rotación desde sectores de alto impulso.
“El impulso de EE. UU. se encuentra en un soporte de varios meses y coquetea con la posibilidad de una ruptura”, afirmaron Emily Roland y Matt Miskin, codirectores de estrategia de inversión de Manulife John Hancock Investments. Advirtieron que la actividad del mercado durante la última semana parecía indicar que “la estrategia de vender acciones estadounidenses había regresado desde abril”.
Sin duda, 2025 aún puede pasar a la historia como un año excepcional para las acciones incluso sin el repunte habitual durante las fiestas navideñas.
La rotación actual —que continuó el lunes con un mejor desempeño de los sectores de salud y servicios públicos— «debería corregir parte de la euforia acumulada en los sectores de crecimiento», afirmó Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA. Las últimas dos semanas han sido turbulentas, con caídas en los índices, pero por ahora, «no lo suficientemente pronunciadas como para considerarlas una corrección», añadió.
De manera similar, Ned Davis Research describió la reciente liquidación como “lo suficientemente controlada” como para mantener vivas las perspectivas de una recuperación, pero advirtió que “cuanto más se prolongue la consolidación sin restablecer la tendencia alcista, mayor será el riesgo de que evolucione hacia un proceso de techo”.
Fuente: Bloomberg
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