La gran caída del Bitcoin en 2025 lo está dejando rezagado con respecto a los bonos, el oro y más.
ManuelResumen:
La demanda de protección contra caídas en torno a los niveles de 85.000 y 80.000 dólares se ha disparado, y los datos de opciones sugieren que hay menos de un 5% de probabilidades de que Bitcoin vuelva a alcanzar su máximo histórico por encima de los 126.000 dólares antes de fin de año.
El activo que en su día se esperaba que “se disparara” está teniendo dificultades para seguir el ritmo de los bonos del Tesoro. El bitcoin ha caído casi un 30% desde su máximo de 2025, quedando rezagado con respecto a todo, desde las acciones tecnológicas hasta las letras del Tesoro.
La criptomoneda más grande del mundo, que en su momento se promocionó como una inversión de alto crecimiento, una cobertura contra la inflación y un diversificador de cartera, ahora se enfrenta a la posibilidad de terminar el año con pérdidas, sin haber cumplido ninguna de esas funciones.
El oro —a menudo desdeñado por los defensores del Bitcoin por considerarlo obsoleto— está superando con creces el rendimiento del token, al que los adeptos a las criptomonedas han apodado oro digital. Lo mismo ocurre con los bonos a largo plazo y el Nasdaq, en un año marcado por la caída de los tipos de interés y la menor tolerancia al riesgo.
El bajo rendimiento es aún más evidente al compararlo con los índices que se suponía que Bitcoin superaría. El índice MSCI de Mercados Emergentes ha experimentado un fuerte repunte este año, e incluso el índice de Servicios Públicos de EE. UU. —sinónimo de estabilidad, baja volatilidad y escaso crecimiento— ha superado la caída de Bitcoin.
El martes, el Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 90.000 dólares —aproximadamente el precio de entrada promedio de todos los ETF desde su lanzamiento—, lo que significó que el inversor típico en ETF estuvo, al menos por un tiempo, en pérdidas. La principal criptomoneda se recuperó del mínimo de siete meses y cotizaba con una subida de alrededor del 1,5% a 93.241 dólares a las 11:46 a. m. en Nueva York.
Para muchos, este se suponía que sería el año del despegue de las criptomonedas. Una Casa Blanca favorable a las criptomonedas, nuevas normas que permitían el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) basados en diferentes tokens y una oleada de inversiones institucionales parecían haber asegurado a los activos digitales un lugar en las finanzas tradicionales. Sin embargo, para los inversores que compraron cerca de los máximos, la historia del Bitcoin en 2025 resulta familiar: un estallido de euforia, un desplome y una creciente incredulidad.
Presentado en su momento como una cobertura contra la inflación, un motor de crecimiento y una reserva de valor no correlacionada, el token ha decepcionado en todos los aspectos últimamente. ¿Volátil? Siempre. ¿Fiable? Cada vez menos.
Esto es importante para los inversores profesionales. En carteras diversificadas, Bitcoin no ha logrado compensar las pérdidas derivadas de las ventas masivas provocadas por los aranceles ni amplificar las ganancias durante las recuperaciones. Tampoco ha actuado de forma independiente cuando otros mercados se han vuelto volátiles. Para los gestores de fondos que veían las criptomonedas como una incorporación estratégica, la decepción va más allá del rendimiento: afecta directamente a su propósito.
Las teorías sobre las causas del fallo varían. Algunos atribuyen la caída violenta de octubre, que eliminó aproximadamente 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas y dejó profundas secuelas psicológicas en el mercado. «El 10 de octubre sin duda representa un impacto más duradero para el mercado de lo que parece a simple vista», afirmó George Mandres, operador sénior de XBTO Trading. «Por mucho que los participantes del mercado intenten olvidarlo o restarle importancia, permanecerá profundamente arraigado en el deseo de los creadores de mercado de proporcionar liquidez y en la convicción y la tolerancia al riesgo de los participantes».
Otros señalan una debilidad generalizada del mercado. «Asia publicó datos de crecimiento más débiles durante la noche, las acciones chinas se debilitaron y las valoraciones de las tecnológicas globales retrocedieron a medida que los inversores reevaluaban los precios antes de la presentación de resultados de Nvidia el 19 de noviembre», afirmó Timothy Misir, director de investigación de la firma de análisis de activos digitales BRN. «Con una liquidez ya escasa, las correlaciones volvieron a sus niveles habituales de alta volatilidad. Las criptomonedas se negociaron no como cobertura, sino como la expresión más apalancada del endurecimiento macroeconómico».
“Los rumores de un mercado bajista inminente se oyen cada vez con más fuerza”, dijo Augustine Fan, director de SignalPlus.
Sin duda, Bitcoin aún cotiza muy por encima de los niveles previos a la reelección de Donald Trump, y su historial está repleto de fuertes caídas seguidas de espectaculares recuperaciones. A largo plazo, la rentabilidad sigue siendo impresionante. Pero por ahora, los inversores adoptan una postura defensiva. La demanda de protección contra caídas en torno a los niveles de 85.000 y 80.000 dólares se ha disparado, y los datos de opciones sugieren que hay menos de un 5% de probabilidades de que Bitcoin vuelva a alcanzar su máximo histórico por encima de los 126.000 dólares antes de fin de año, según datos de Deribit, propiedad de Coinbase.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...
“Por ahora, Bitcoin parece estar intentando reafirmar su liderazgo, pero esta vez como señal de estabilización y no de tensión. Si se mantiene en los 90.000 dólares, podría marcar el momento en que el sector de los activos digitales empiece a impulsar al alza la aversión al riesgo, en lugar de a la baja.”
Fuente: Bloomberg
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