FX Daily: El cierre del gobierno estadounidense favorece al yen
EN GEl dólar ha sufrido el creciente riesgo de un cierre del gobierno estadounidense y la caída de los precios del petróleo desde el fin de semana, con el yen emergiendo como la moneda de mejor desempeño.
USD: Un USD/JPY más bajo parece atractivo
El dólar se ha visto afectado por el creciente riesgo de un cierre del gobierno estadounidense y la caída de los precios del petróleo desde el fin de semana, con el yen como la moneda de mayor rendimiento. El presidente Trump afirmó que es probable un cierre mañana tras el escaso progreso en las negociaciones con el Congreso. Un USD/JPY a la baja podría seguir siendo la moneda predilecta durante el cierre. Perdió un 1,5 % durante el cierre de 2018-19 y actualmente cotiza un 1 % por encima de su valor razonable a corto plazo, según nuestro modelo.
En cuanto al petróleo, nuestro equipo de materias primas ha estado destacando los riesgos a la baja para los precios de la energía de cara a fin de año, y seguimos observando que esto juega a favor del yen y el euro, y en contra del dólar y el dólar canadiense. Hoy, la atención se centrará de nuevo en los datos de EE. UU., ya que la semana de datos de empleo comienza con el informe JOLTS de agosto, muy seguido de cerca. Cabe recordar que la publicación de julio fue negativa, con una caída en las ofertas de empleo y una aceleración de los despidos. Los datos de confianza del consumidor de Conference Board de septiembre también se publican hoy: el consenso prevé un deterioro de 97,4 a 96,0. El informe de la Fed incluye a Bostic, Jefferson, Collins y Goolsbee.
Las cifras de hoy pueden tener un gran impacto en el dólar, que ahora presenta un posicionamiento más equilibrado y presenta una visión macroeconómica menos pesimista en comparación con hace un par de semanas. Actualmente, existe una brecha de 8 puntos básicos entre los precios de mercado (42 puntos básicos) para fin de año y la proyección mediana del gráfico de puntos de la Fed, lo que, en nuestra opinión, eleva el listón para una mayor corrección de precios agresiva y lo reduce para una renovación de las posturas moderadas. Esto implica riesgos a la baja para el dólar. Dicho esto, no podemos ignorar que el impulso de los datos estadounidenses ha mejorado, y nuestro equipo económico prevé margen para una sorpresa al alza en las nóminas estadounidenses, cuya publicación está prevista para el viernes, pero que podría retrasarse debido al confinamiento.
EUR: la mirada vuelve a 1,180
Los precios del petróleo bajaron ayer tras los informes de que la OPEP+ está considerando un nuevo aumento de la oferta. Sin embargo, la incapacidad del Brent para recuperar el umbral de los 70 dólares subraya la continua reticencia del mercado a incorporar plenamente el riesgo geopolítico.
Ahora es evidente que el listón para una reacción cambiaria sustancial debido a la geopolítica es alto, y el futuro a corto plazo del EUR/USD depende principalmente de la evolución macroeconómica estadounidense. La única contribución al cierre de la eurozona esta semana provendrá de los datos del IPC. Francia y Alemania publican hoy sus cifras preliminares de septiembre. Se espera ampliamente una aceleración en las lecturas generales este mes, lo que debería aliviar la presión sobre el BCE para que revise su actual postura cautelosa en el futuro próximo. En términos generales, esto debería ser positivo para el euro.
El inminente cierre del gobierno estadounidense plantea riesgos alcistas para el EUR/USD, que podría alcanzar el nivel de 1,180 en los próximos días. Dicho esto, seguimos pensando que el JPY sigue siendo una opción más atractiva para operar durante el cierre.
También vale la pena seguir de cerca hoy un evento del banco central en Helsinki, en el que intervendrán varios miembros del BCE (incluida la presidenta Lagarde), junto con el gobernador del Riksbank, Thedéen, y algunos responsables de las políticas del Banco de Inglaterra.
AUD: RBA mantiene postura agresiva para ayudar al AUD
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo los tipos de interés sin cambios y adoptó un tono moderadamente agresivo en su comunicado y conferencia de prensa. La gobernadora Michele Bullock reiteró la creciente preocupación por la rigidez de los precios, a pesar de admitir la volatilidad mensual del IPC. La solidez del mercado laboral también influye en esta evaluación más agresiva, a pesar de la considerable incertidumbre económica.
Los mercados ahora estiman una flexibilización de solo 10 puntos básicos para la reunión de noviembre y 13 puntos básicos para diciembre. Seguimos pensando que el RBA debería volver a recortar en el cuarto trimestre, pero los riesgos ahora están más equilibrados. Se prevén tasas a corto plazo aún más altas y una mayor sensibilidad del dólar australiano a los próximos datos de inflación y del mercado laboral.
El dólar australiano (AUD) ha sido una de nuestras divisas favoritas en esta reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA), y creemos que aún tiene margen de mejora, también en los cruces con divisas que han recibido noticias poco atractivas de los bancos centrales nacionales (sobre todo el dólar canadiense). En cuanto al AUD/USD, mantenemos nuestro objetivo de 0,68 en el cuarto trimestre.
PLN: El zloty se mantiene dentro de un rango con cierto potencial alcista
El dato más destacado de hoy será la inflación de septiembre en Polonia, que, como siempre, es la primera cifra de la región. Esperamos un aumento del 2,9 % al 3,0 % interanual, en línea con las expectativas, impulsado por una caída más suave de los precios de la gasolina en comparación con agosto. Se estima que la inflación subyacente ha seguido moderándose, mientras que la inflación de alimentos y energía se mantuvo prácticamente estable. Se esperan descensos más pronunciados de la inflación general en noviembre y diciembre.
A menos que haya sorpresas importantes, es poco probable que el dato nos diga mucho sobre los próximos pasos en la política monetaria. Sin embargo, el presidente firmó recientemente una ley que congela los precios de la energía durante el resto del año, la cual el gobernador del Banco Nacional de Polonia, Adam Glapinski, mencionó en su última rueda de prensa como condición para un recorte de tipos en octubre.
El mercado está a punto de descontar dos recortes de tipos este año, mientras que el Banco Nacional de Pakistán (NBP) solo indica uno. Potencialmente, cualquier sorpresa al alza en la inflación podría acercar las expectativas del mercado a la comunicación del NBP. Creemos que el EUR/PLN se mantendrá dentro de un rango entre 4,240 y 4,275 durante un período prolongado. Dado el nivel actual del al contado cerca del límite superior de este rango, creemos que el PLN tiene potencial de fortalecimiento a corto plazo.
