El feed de materias primas: El petróleo bajo presión ante el rumor sobre nuevos aumentos de la oferta de la OPEP+

Energía - Aumenta la oferta de la OPEP+

Los precios del petróleo se vieron sometidos a una presión significativa ayer, con el Brent ICE cayendo más del 3% durante la jornada. Esto se produjo tras informes de que la OPEP+ está considerando aumentar la oferta en 137.000 b/d adicionales en noviembre. Deberíamos recibir confirmación el 5 de octubre, fecha prevista para la reunión del grupo. Nuestro balance indica claramente que no se necesita más oferta. Prevemos que el mercado alcance un gran superávit en el cuarto trimestre y que se mantenga en ese nivel hasta 2026. En consecuencia, prevemos que los precios del petróleo se verán sometidos a una presión significativa a lo largo del próximo año.

Si bien la opinión general es que los aumentos de oferta de la OPEP+ buscan recuperar cuota de mercado, el hecho de que el extremo inicial de la curva permanezca en backwardation brindará al grupo la tranquilidad de que el mercado puede gestionar una oferta adicional. Sin embargo, a medida que nos adentramos en un entorno de superávit, los diferenciales de tiempo deberían verse sometidos a una mayor presión.

Los precios del gas natural europeo también se debilitaron ayer, con el contrato de la Facilidad de Transferencia de Título (TTF) a un mes vista cerrando un 1,7% más bajo ese día. Esta debilidad se produce a pesar de algunas interrupciones imprevistas en la planta de procesamiento de Nyhamna y el yacimiento de Troll en Noruega. En cambio, el mercado parece centrarse en la continua debilidad de la demanda asiática de GNL, específicamente de China. Se espera que la menor demanda china de GNL contribuya a aliviar las preocupaciones sobre el suministro en Europa a medida que se acerca el invierno. Los envíos de GNL de la UE han mostrado una tendencia al alza durante gran parte de septiembre, tras un agosto algo flojo. El almacenamiento de gas de la UE se encuentra a poco menos del 83% de su capacidad, frente al 94% en la misma etapa del año pasado, y por debajo de la media de 5 años del 89%.

Metales – El oro supera los 3.800 dólares por primera vez

El oro superó los 3.800 dólares la onza por primera vez. La plata también alcanzó ayer su nivel más alto desde mayo de 2011. El repunte fue impulsado por la depreciación del dólar estadounidense tras una reunión crucial entre el presidente Donald Trump y los principales líderes del Congreso, un día antes de un posible cierre del gobierno estadounidense. La falta de aprobación de un proyecto de ley de financiación a corto plazo podría retrasar la publicación de datos económicos clave. Esto incluye los datos de empleo del viernes, que se espera muestren un crecimiento del empleo moderado. La preocupación por la independencia de la Reserva Federal sigue siendo un foco de atención en el mercado del oro. El oro ha subido casi un 45% este año, impulsado por las compras de los bancos centrales, la reanudación de los recortes de tipos de interés, la entrada de capital en ETF y las tensiones geopolíticas.

Informes recientes sugieren que China redujo su objetivo anual de crecimiento de la capacidad para metales no ferrosos clave a tan solo el 1,5 % para este año, frente al 5 % anterior. Esto se debió en gran medida a la decisión de reducir los objetivos de producción anual para estos metales durante 2025 y 2026, tras un año de sobreoferta que provocó excedentes periódicos y una reducción de las ganancias. China está cambiando ahora su enfoque de la expansión del volumen a la eficiencia y la sostenibilidad, priorizando el reciclaje, los productos de alta gama y el desarrollo con bajas emisiones de carbono.

Fuente: ING