美元多空交战：降息预期下的震荡

周五亚洲交易时段，美元指数小幅回落，交投于97.90附近，吐回了前两个交易日的部分涨幅。市场情绪转向谨慎，投资者正在等待即将公布的密歇根大学2月消费者信心指数初值，以寻找美国经济前景和通胀预期的最新线索。

就业市场降温 vs 美联储谨慎

近期一系列偏弱的劳动力市场数据，给美元带来了压力。美国劳工部数据显示，截至1月31日当周，初请失业金人数上升至23.1万人，超出了市场预期。同时，ADP报告显示，美国1月私营部门就业人数仅增加2.2万人，远低于预期水平。

这些数据强化了市场对于美国就业市场正在逐步降温的判断，并促使投资者加大了对美联储年内开启降息周期的押注。根据当前的市场定价，交易员普遍预计美联储将在今年降息两次，首次行动可能在6月，后续可能在9月再次降息。

然而，美元的回调空间似乎有限。CME FedWatch工具显示，市场认为美联储在3月会议上维持利率不变的概率接近八成。部分美联储官员近期的表态也偏向鹰派，强调在看到通胀出现更明确的回落信号之前，不应过早放松货币政策。

美联储理事丽莎·库克就明确表示，在通胀下行趋势尚未完全确认时，对通胀停滞的担忧要大于对劳动力市场走弱的担忧。此外，市场对凯文·沃什可能被提名为下一任美联-储主席的预期，也在情绪上支撑了美元。他被认为倾向于更小规模的资产负债表和相对克制的降息路径。

技术分析：美元指数的关键水位

从日线图结构来看，美元指数在经历连续反弹后，目前已进入高位整理阶段，但整体仍运行在短期的上升通道内。

• 上方阻力： 价格目前在97.90附近震荡，上方的98.30至98.50区域构成了阶段性的关键阻力。该区域是前期高点的密集区，如果无法有效突破，美元指数的短期上行动能可能会受到限制。

• 下方支撑： 向下看，97.40是第一道支撑位。如果出现更深度的回调，97.00整数关口将成为关键的防守区域。一旦失守，不排除指数有回测96.50附近支撑的可能。

图：美元指数日线图显示，价格在上升通道内整理，上方98.30-98.50区域构成强阻力，下方关键支撑看97.00整数关口。

市场展望：博弈核心转向“降息时点”

当前美元指数的走势，清晰地反映出市场博弈的核心已经从“是否降息”转向了“何时降息”。就业数据的降温确实削弱了美元的上行动能，但美联储对通胀的谨慎态度，以及市场对政策独立性信心的修复，使得美元难以出现趋势性的下跌。

总而言之，在基本面多空因素交织的背景下，美元指数短期内更倾向于在97.00至98.50的区间内进行高位震荡。在关键经济数据进一步明朗化之前，美元的短期波动将主要由数据表现和政策预期的变化所主导。