金价上看6000美元？大行详解背后逻辑

尽管近期市场经历了剧烈震荡，但一家加拿大主要银行依旧坚定看好黄金和白银，并预测这两种贵金属的价格在年底前将创下新高。

加拿大帝国商业银行（CIBC）的分析师在周三发布的最新报告中，大幅上调了对金价的预期。他们预测，今年黄金市场的平均价格将达到每盎司6000美元，这比其去年10月预测的4500美元高出不少。

该行认为，黄金的上涨趋势将得以延续，预计平均价格将在2027年达到每盎司6500美元的峰值。对于白银，CIBC同样乐观，预计今年均价约为每盎司105美元，明年将进一步攀升至120美元。

需求强劲，两大因素支撑金价

虽然市场近期出现大幅回调，但CIBC的分析师认为，驱动2025年需求的核心因素依然稳固。他们特别强调了两点：

首先，地缘政治的不确定性将持续为黄金提供避险需求。

其次，也是更关键的因素，是美元的进一步走软。分析师指出，在全球不确定性加剧的背景下，各国央行和投资者正在悄悄减持美国国债，这很可能会让美元的贬值趋势持续下去。

他们补充道：“我们认为，美联储降息，以及其与白宫之间持续的紧张关系，都将给美元带来更多压力。”

美联储换帅风波：“鹰皮鸽心”的新人选？

上周，金价从历史高点回落，直接原因在于美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什（Kevin Warsh）接替鲍威尔，出任下一届美联储主席。市场普遍认为，曾在美联储担任理事的沃什是一位鹰派，能够维护央行的政治独立性。

然而，CIBC却提出了一个截然不同的看法，认为沃什实际上是“披着鹰派外衣的鸽派”。

报告分析称，沃什的立场远比市场想象的要温和。他一直主张缩减美联储的资产负债表，并声称此举能够抑制通胀，同时为普通民众创造更低的利率环境。最近，沃什还公开支持特朗普政府的效率提升行动，认为这有助于缓和通胀，从而为降息创造空间。

CIBC的结论是：“无论如何，我们认为到2026年，任何一位美联储主席候选人都只可能引导利率下行。”

全球法币贬值，黄金成最终避风港

除了美国的货币政策，CIBC认为，一个更宏大的全球趋势正在支撑黄金的需求——那就是全球范围内的法定货币贬值。

分析师在报告中写道：“几十年来被视为事实上的避险资产——美国国债，如今已不再被看作是‘无风险’的了。投资者和各国央行都在寻找替代品，但选择非常有限。”

他们指出，大多数西方经济体的债务与GDP之比都已接近历史最高水平，并且这些国家更倾向于通过制造通胀而非财政紧缩来摆脱困境。这种局面严重损害了投资者对法定货币的信心。

最终，黄金承接了大部分寻求避险的资金，成为这个时代的终极价值储存手段。