前日央行高官警告：锚定2%通胀

前日本央行副行长、现任政府关键小组成员若田部昌澄近日表示，日本央行应采取明确的政策，将长期通胀预期牢牢锚定在2%的水平。这番表态来自上月25日召开的政府最高经济委员会会议，相关纪要于本周二公布。

通胀温和回落，利率风险抬头

若田部昌澄分析认为，随着成本推动型通胀因素的逐步消退，日本的通胀率可能会温和回落。他预计，这一趋势将有助于实际工资在2026年转为正增长。

“如果一切顺利，日本的产出缺口将得到改善，经济将开始出现一些亮点，”他表示。

不过，他也发出了明确的警告：“日本也面临着通胀时代特有的风险，例如利率上升。”他强调，必须维持市场对日本国家财政的信任。在此背景下，他希望日本央行能够引导货币政策，确保中长期的通胀预期稳定在2%左右。

市场压力：国债收益率持续攀升

若田部昌澄的谨慎并非空穴来风。近期，日本国债收益率已稳步攀升。市场一方面聚焦于首相高市早苗可能推行的扩张性财政方针，这或将导致债务发行量增加；另一方面，市场也普遍预期日本央行将继续加息。

由于食品等成本居高不下，日本的通胀率已持续近四年高于2%的官方目标。

若田部昌澄本人一向以支持宽松的财政和货币政策著称。因此，就连他这样一位“再通胀派”的顾问也开始关注激怒“债券义警”（bond vigilantes）和推高巨额公债融资成本的风险，这凸显了问题的严峻性。

财政纪律：从建议放弃到强调关注

会议纪要显示，若田部昌澄在财政纪律上的立场似乎也出现了微调。他表示，政府不应忽视现有的基础财政收支目标，但应将更多注意力放在降低债务占GDP比率的趋势上。

这与他去年11月在小组会议上的提议形成了对比。当时他曾建议放弃基础财政收支目标，转而只关注债务占GDP比率。批评者认为，这一举动意味着日本在控制债务方面的承诺正在“缩水”。

作为私营部门的代表，若田部昌澄所属的这个政府小组正在监督制定新的长期财政蓝图，预计将于今年6月左右出台。

日本央行下一步怎么走？

去年12月，日本央行已迈出了里程碑式的一步，将短期政策利率上调至0.75%的30年高点，正式朝着逐步退出大规模刺激措施的方向前进。行长植田和男也明确表示，如果经济和物价走势符合预期，央行准备继续提高借贷成本。

在衡量长期通胀预期时，日本央行会参考多项指标。其中，去年12月的季度企业调查显示，企业预计未来一年、三年和五年的平均通胀率均为2.4%。

日本央行的下一次利率审查会议将在1月22日至23日举行。市场普遍预计本次会议不会有政策变动，但将密切关注委员会发布的最新季度增长和物价预测，以寻找未来加息步伐和时机的线索。