欧盟下调明年欧元区增长预期
Owen Li欧盟委员会下调2026年欧元区增长预期，主因美国关税上调至15%，使其增长动力明显落后全球两大经济体。虽短期表现超预期，但外部不确定性和贸易紧张局势仍是主要风险。
由于美国对欧盟商品实施的关税水平高于此前预设，欧盟委员会于当地时间11月17日发布的最新经济前景报告中下调了2026年欧元区的增长预期。
另据国际货币基金组织（IMF）10月发布的预测，美国经济2026年预计增长2.1%，中国预计增长4.2%，欧元区则仅为1.1%。欧洲在增长动力方面仍明显落后于全球两大经济体。
欧盟委员会在报告中指出，得益于私人消费和投资走强，今年1—9月，欧元区增长明显好于预期，推动整体前景向好，包括将于2026年1月加入欧元区的保加利亚在内。今年欧元区经济增速预计将达1.3%，高于此前预测的0.9%，并显著好于2024年的0.4%。
欧盟委员会称，随着劳动力市场韧性增强、居民购买力有所改善以及融资条件整体趋于有利，预计欧元区未来几个季度将保持温和增长步伐。
但同时，欧盟委员会将2026年欧元区增速预期从1.4%下调至1.2%，主要原因在于新的关税假设模型。
此前模型假定美国对大多数欧盟商品征收10%关税，而今年夏天美欧达成的新协议将税率提高至15%。欧盟因此将这一更高税率纳入预测，并假设自2025年至整个预测期内所有国家与行业特定关税持续有效。
欧盟委员会强调，与中国、印度等经济体相比，欧盟面临的平均关税仍更低，这在一定程度上为欧盟企业提供了相对优势。但对美关税水平高于此前预期，将在2026年拖累欧元区出口表现。
该委员会特别指出，全球贸易不确定性、美国科技板块股市波动、国内政治变动以及气候灾害，是未来几年欧盟经济面临的主要风险。
欧盟委员会执行副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）指出，"不确定性将继续成为欧洲经济的定义性特征"，"欧盟高度开放，因此容易受到贸易限制和外部冲击影响"。
欧盟委员会预计，随着服务业和食品通胀下降，欧元区整体通胀将在2026年进一步放缓至1.9%，略高于此前预测的1.7%，但仍在欧洲央行2%目标范围内。进口竞争压力增强以及欧元升值预计将压低非能源商品价格，但能源通胀上升将部分抵消下降趋势。
就业方面，失业率预计将从今年的6.3%降至2026年的6.2%、2027年的6.1%，符合欧盟劳动年龄人口下降的长期趋势。
"外部环境依然充满挑战，这意味着我们应关注内部驱动因素来推动增长。"东布罗夫斯基斯说。
值得注意的是，作为欧盟最大经济体，德国经济正在展现改善迹象。欧盟委员会将德国今年增长预测从零上调至0.2%，并预计其2026年将增长1.2%。德国近期通过的总额高达1万亿欧元的民用与国防投资计划显著提振了投资者信心。
不过，欧盟委员会同时指出，德国经济仍高度依赖出口，贸易紧张局势的负面影响将部分抵消财政扩张带来的积极效果。
作为欧元区第二大经济体，法国今年增长预计达0.7%，2026年增速为0.9%，低于此前1.3%的预期，原因在于国内经济与政策不确定性可能拖累未来增长。
