英国央行按兵不动对英镑的影响

Micheal

摘要:

北京时间11月6日，英国央行公布利率决议，决定维持基准利率在4%不变，符合市场预期。

· 英国央行以5比4的微弱票差决定将基准利率维持在4.00%不变

· 最新政策指引显示，接下来何时恢复降息将主要取决于行长贝利（Andrew Bailey）的投票

· 尽管12月是否降息很难预判，但我们经济分析师的最新基准情景显示，英国央行或将在2月重启降息周期（此前预测为4月）

这是最近六次货币政策报告会议中首次决定按兵不动

英国央行货币政策委员会将基准利率维持在4.00%不变。这是自2024年5月以来，英国央行首次在季度货币政策报告会议上没有降息，标志着降息周期的暂停。如果8月的行动是“鹰派降息”，那么本月则是“鸽派按兵不动”。

货币政策委员会出现意见分歧，其中五票赞成按兵不动，四票支持降息25个基点

英国央行的鸽派按兵不动短期内小幅利空英镑，因为市场预期的投票结果是6比3，但实际结果为5比4。未来几周，失业率（11月11日）和通胀数据（11月19日）可能会影响英镑走势。不过最终秋季预算案或将成为未来几周影响英镑走势的主要因素。

英镑的主要驱动因素或是秋季预算案

“鸽派按兵不动”意味着市场预期12月仍有可能降息，因此或在短期内限制英镑的上行空间。最近几周，由于美元全面走强以及英国秋季预算案即将公布，英镑兑美元走势承受下行压力。8月失业率意外升至4.8%，加之9月消费价格指数（CPI）涨幅低于预期，未达到英国央行此前设定的4.0%峰值预测，也令鸽派押注升温，且在11月6日的会议之前，英国收益率曲线短端已经对终端利率进行重新定价（降至3.35%）。

货币政策委员会认为通胀已经见顶，风险也变得更加平衡

未来几周的数据将为英国的通胀下降路径提供更多证据。市场还将从英国央行首席经济学家裴修（HuwPill）11月的讲话中寻找线索。

通胀的基准情景已被淡化，但几乎没有变化

三个需要关注的潜在风险

然而，秋季预算案或将成为英镑走势的决定性因素。去年的预算案被证明对通胀起到助推作用，而今年的预算案可能拖累已经比较脆弱的经济增长。此次预算案对英镑而言蕴含三重潜在风险：(1)政府必须令市场信服其能够遵守财政规则；(2)潜在加税对经济增长的冲击；(3)潜在财政措施可能对通胀产生的影响。

来源：汇丰中国

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