美元展望：ADP就业数据公布前美元承压

Alex

摘要:

美元指数受消费者信心疲软及政府停摆双重夹击，持续承压。市场正密切关注关键劳动力与制造业数据，警惕潜在的下行风险与美联储降息信号。

周三（10月1日），美元指数（DXY）盘中交投于97.77附近，受消费者信心疲软及即将公布的劳动力数据影响而承压。消费者信心指数降至94.2，低于预期，凸显市场对家庭经济韧性的担忧。

交易员关注ADP就业报告及ISM采购经理人指数，以获取经济增长及通胀风险相关信号。同时，美国政府停摆的持续加剧了这些担忧，这是过去30年来最长的一次停摆，通常持续3至35天，可能进一步放大劳动力市场的压力，并干扰关键数据的完整性。

市场综述

美元指数延续下行趋势。交易员为美国关键经济数据公布做头寸调整，推动指数走低。投资者在疲软的消费者数据与即将公布的劳动力、制造业指标之间寻求平衡，市场情绪保持谨慎。

荷兰国际集团（ING）分析师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）认为，从此次政府停摆中获益最大的是更具防御性的日元，外汇市场波动虽不大，但投资者正保持高度警惕。标普期货价格下跌0.5%，而政府停摆的背景：民主党人希望借此在中选前定位为医疗保健捍卫者，共和党则利用行政权力控制议程进一步助长了不确定性。此前停摆历史显示，美国收益率曲线趋陡、美元略微走软，股市消息喜忧参半，这与当前环境高度吻合。

消费者信心下滑世界大型企业联合会（The Conference Board）发布的消费者信心指数大幅降至94.2，远低于96.0的预期值及97.8的前值。该指数下跌反映出市场对经济前景及消费活动的担忧加剧，也引发了对四季度家庭经济韧性的质疑。

詹姆斯·奈特利（James Knightley）昨日指出，这种消费者信心放缓正伴随就业市场情绪的转变，而政府停摆将进一步助长这些趋势——尤其是如果特朗普总统威胁解雇而非仅让非必要工作人员休假的话。作为今年早些时候政府部门紧缩计划的一部分，多达15万政府工作人员的潜在裁员，可能直接影响10月份的非农就业结果。

聚焦劳动力与制造业报告

周三将公布的ADP非农就业人数变化报告，将检验劳动力市场状况。该数据预期为新增5.2万人，低于前值5.4万人。与此同时，ISM制造业采购经理人指数（PMI）预计维持在49.0，略高于荣枯线（50为荣枯分界点，低于50代表收缩）；ISM制造业价格指数预计为62.7，略低于上月的63.7。这些数据将为经济增长动能及通胀压力提供更清晰的信号。

然而，政府停摆意味着我们不太可能在周四看到每周申请失业救济人数，也不太可能在周五看到9月就业报告，这将放大数据解读的不确定性。如果今天公布的9月ADP就业报告和ISM制造业报告结果疲软，美元可能容易出现下跌。ISM指数预计仍低于50，支付价格分项将受到密切关注，与关税相关的商品价格通胀将比最初担心的温和，劳动力市场和租金趋势的走软意味着服务通胀正在走低，这将为美联储在10月和12月降息铺平道路。

市场展望

受消费者情绪疲软及劳动力数据可能走软的影响，美元指数前景仍承压。若指数明确跌破支撑位，可能加速美元下跌；若数据好于预期，则可能为美元提供短期缓解。随着本周数据陆续公布，交易员正为市场波动做准备。在当前环境下，美国股市走软可能对美元不利，美元/日元（USD/JPY）有向147.00-147.20区域移动的风险，而整体美元兑日元可能向97.20区域下探——之前的表现并不能保证未来的回报，但这些因素强化了美元的防御性疲软。